搜狗昨日發布公告，宣布騰訊向搜狗發出初步非約束性收購要約，騰訊有意以9美元/ADS的價格收購搜狗剩余股份。

一旦私有化完成，搜狗成騰訊的一家私人間接全資子公司，且從紐交所退市。

此次搜狗私有化，對搜狗、搜狐、騰訊來說，是三方共贏。

隨著移動互聯網時代到來，字節跳動、阿里紛紛發力搜索，搜狗在當前的搜索格局中越來越被邊緣化，而微信的搜索需求其實越來越多，但搜索體驗非常差，一旦騰訊整合搜狗，就彌補了微信移動端的缺陷，放大了彼此之間的價值。在移動搜索市場，還可以搶占不小的市場份額。

對搜狐來說，也有多方面的好處：具體有幾點：

1，搜狐將一次性獲得約12億美元的現金回報。

文件顯示，截至2020年3月31日，搜狐CEO張朝陽擁有6.4%股權，及0.9%的投票權;搜狗CEO王小川有5.5%股權，及0.7%投票權。搜狐集團持有33.8%的股權，及44.1%的投票權;騰訊擁有39.2%的股權，及52.3%的投票權。

此次私有化過程中，搜狐所持有的33.8%股權，價值約12億美元。對正處于轉型期的搜狐來說，增加了不少的彈藥，可以為后續的轉型升級提供支持。

2，持續多年，搜狐都在努力實現扭虧。在當前整體經濟相對低迷的情況下，搜狗私有化后，可以提升搜狐的財務狀況。

非美國通用會計準則下，搜狐集團虧損從2019年第一季度的5200萬美元減少到2020年第一季度的1800萬美元，同比減虧65.38%。

扣除搜狗公司凈利潤/凈虧損后，歸于搜狐公司的非美國通用會計準則凈虧損為800萬美元，上年同期凈虧損為5100萬美元，同比減虧84.31%。

在2020年第一季度的財報中，搜狗出現3160萬美元的虧損，張朝陽曾提到以后財報的統計規則中不要再計入搜狗，其目的就是可盡早盈利，再謀求發展。

張朝陽當時說，隨著暢游完成私有化，暢游對集團的貢獻變成百分之百，搜狐預計不包括搜狗公司凈利潤/凈虧損的情況下，預計2020年第二季度會實現盈利，區間是0—1000萬美元，搜狐正在走向未來實質性長久盈利的狀態。集團現金流有望為正，這就意味著以后每個季度銀行賬上的錢是往上漲而不是往下降，這樣會安穩多了。

“搜狐已經從比較危險的虧損狀態變成一家盈利的公司，回到安全地帶，經過這兩年的努力，下面我們要謀求發展。用戶規模是我們的生存之本，我們非常急切或充滿斗志的要靠產品創新、傳統的打法加上新的創新打法，把手機搜狐網、PC搜狐號、新聞客戶端這幾塊做起來。”

3，搜狗拆除后，搜狐更體現出被低估的現狀。即便在股價大漲30%后，搜狐的市值也不足6億美元，而搜狐旗下擁有眾多的資產，包括搜狐媒體、搜狐視頻、搜狗、暢游，搜狐在中關村和石景山還有大樓，甚至是搜狐擁有的大樓資產價值就可能超過6億美元。

此次搜狗私有化后，搜狐更能從交易中獲得12億美元的現金，光這一筆的價值就超過了搜狐的市值。更何況，搜狐還有一個現金奶牛——暢游。

2020年4月中旬，暢游完成私有化，成為搜狐全資子公司，這一安排將使搜狐和暢游兩家公司都受益，對于搜狐來說，受益更為顯著，因為搜狐將不需要再從收益中“扣除(暢游)歸于少數股東的權益”。

暢游2019年營收為4.55億美元(約32億元)，較上年同期的4.16億美元增長9%;暢游2019年凈利潤為1.43億美元(約10.07億元)，較上年同期的8392萬美元增長70.2%。

同期，巨人網絡2019年營收為25.71億元，較上年同期的37.79億元下降31.96%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為7.6億元，較上年同期的10.69億元下降28.68%。

當前巨人網絡市值達416億元，暢游在私有化后，并未在搜狐的市值中有很好的體現。而未來暢游在其他市場的拆分上市就是搜狐當下最大的想象空間。

這之前，談及退市后的暢游未來如何發展時，張朝陽就曾說：“暢游現在是搜狐百分之百擁有，未來我們也在不排除暢游在亞洲市場重新上市。”

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