因原料及包輔材、能源等成本上升等因素，11年來恰恰瓜子再漲價。

10月22日，國內(nèi)炒貨龍頭洽洽食品（002557.SZ）在開盤后一小時左右漲停，報48.97元/股，總市值248億元。

午間，洽洽食品發(fā)布公告，決定對公司葵花子系列產(chǎn)品以及南瓜子、小而香西瓜子產(chǎn)品進行出廠價格調(diào)整，各品類提價幅度為8%-18%不等，價格執(zhí)行于2021年22日開始實施。

受此消息影響，食品工業(yè)板塊午后持續(xù)走高， 除洽洽食品強勢漲停外，新乳業(yè)、鹽津鋪子、立高食品跟漲。

11年來兩次提價，沖擊百億目標(biāo)

根據(jù)洽洽食品公告，基于公司瓜子系列產(chǎn)品升級帶來產(chǎn)品力提升，以及伴隨的原料及包輔材、能源等成本上升，為了更好地向消費者提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，促進市場的可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)公司研究決定，對公司葵花子系列產(chǎn)品以及南瓜子、小而香西瓜子產(chǎn)品進行出廠價格調(diào)整，各品類提價幅度為 8%-18%不等，價格執(zhí)行于2021年10月22日開始實施。

這是洽洽食品上市11年來的第二次提價，上一次發(fā)生在2018年7月。彼時公司對香瓜子、原香瓜子、小而香西瓜子等八個品類的產(chǎn)品進行出廠價格調(diào)整，提價幅度為6%-14.5%不等。而提價的理由同樣是“公司瓜子系列產(chǎn)品原料升級帶來產(chǎn)品力提升，以及伴隨的原料及包輔材成本上升”。

目前洽洽食品官方旗艦店，洽洽五香葵花子500g價格為9.9元/袋，小而香西瓜子180g價格為13.9元/袋，按照公告提價幅度，提價后上述產(chǎn)品價格將分別為10.7-16.4元/袋和15-16.4元/袋。

有投資者表示，瓜子是洽洽的主營業(yè)務(wù)收入，價格漲上來一般就不會降了，但原材料是有周期性的，瓜子一袋漲價一塊錢，終端感知并不強烈。

有多位投資者表示，隨著“雙十一”活動開始，堅果炒貨旺季提前，洽洽食品選擇此時對瓜子產(chǎn)品提價，是實現(xiàn)“三年百億”目標(biāo)的重要一步。

據(jù)悉，2020年，洽洽食品立下了“百億目標(biāo)”，即未來2-3年銷售收入突破100億元，葵花子全產(chǎn)業(yè)鏈全球第一；做透、做大、做強每日堅果品類，再加上其他堅果產(chǎn)品，五年內(nèi)做到中國堅果全產(chǎn)業(yè)鏈第一，到2023年努力實現(xiàn)含稅銷售額100億元的戰(zhàn)略目標(biāo)。

“在旺季前漲價，對洽洽食品的業(yè)績、利潤以及股價都會有比較好的體現(xiàn)。”中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，“產(chǎn)品提價對業(yè)績提升有幫助，但如果靠提價達成百億業(yè)績的話，這應(yīng)該不是含金量最高的百億。”

根據(jù)年報數(shù)據(jù)，2018-2020年，洽洽食品分別實現(xiàn)營業(yè)收入41.97億元、48.37億元、52.89億元，營收增速分別為16.50%、15.25%、9.35%。在營收增速連續(xù)下滑的情況下，洽洽食品這一目標(biāo)能否實現(xiàn)還有待考驗。

三年股價增速3.5倍，2021年一度腰折

作為國內(nèi)炒貨龍頭，今年上半年洽洽食品的業(yè)績表現(xiàn)一般。

8月19日晚其發(fā)布的2021年半年度報告顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入與23.81億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.27億元，較上年同期分別同比增長3.76%、10.86%；公司整體銷售毛利率由2020年上半年的32.23%下降至30.53%。

而從2018年到2020年，洽洽食品三年凈利潤從2.19億元增加至8億元，增長250%，復(fù)合增長率達到35%。其股價也16元漲至最高70元附近，三年漲幅超過340%，而進入2021年股價則一度腰斬，最低跌至35.8元。此次提價，無疑對提升業(yè)績和產(chǎn)品毛利率大有裨益。

中泰證券指出，洽洽以瓜子起家，專注堅果炒貨休閑食品20年，目前已成為國內(nèi)堅果炒貨市場首屈一指的龍頭企業(yè)。行業(yè)層面，休閑食品市場空間廣闊，洽洽所處種子和堅果炒貨子行業(yè)是行業(yè)內(nèi)增長較快的細分賽道，未來有望實現(xiàn)放量增長。公司層面，得益于洽洽的全產(chǎn)業(yè)鏈布局+線下渠道深耕帶來的強大鋪貨力，洽洽以高品質(zhì)、低成本、更高性價比打造了卓越的產(chǎn)品力。

下半年隨著旺季銷售逐步開展，中泰證券表示看好公司瓜子產(chǎn)品未來繼續(xù)放量，堅果品類鋪貨率仍有較大提升空間，業(yè)績將迎來進一步改善。

國海證券也表示，公司作為堅果炒貨龍頭，在葵花子市場具有穩(wěn)固領(lǐng)先地位， 且培育每日堅果第二曲線，堅果市場空間較大，有望持續(xù)貢獻業(yè)績彈性，“2021 上半年受到基數(shù)影響業(yè)績增速放緩，看好下半年業(yè)績環(huán)比改善，維持買入評級”。

德邦證券稱，按零售額計算2020年我國休閑食品行業(yè)規(guī)模達7749億元，預(yù)計2020-2025年復(fù)合增長率達7.3%，2025 年規(guī)模將達11014億元。其中，種子及堅果炒貨2020年零售市場規(guī)模約1415億元，約占18%，是占比第二高的品類，預(yù)計未來5年復(fù)合增速達9%，至2025年零售總規(guī)模達2173億元。堅果炒貨行業(yè)格局較為分散，測算2020年洽洽食品、三只松鼠零售市場份額分別為 6.6%/5.6%，未來市場份額有望進一步集中，龍頭發(fā)展空間大。

競爭之下，恰恰需要“頂梁柱”

洽洽食品正在面臨較大的市場競爭壓力。

財報數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，三只松鼠實現(xiàn)營業(yè)收入約52.61億元，良品鋪子營業(yè)收入為44.21億元，洽洽食品為23.81億元。與同行業(yè)品牌相比，洽洽食品成績稍差。

從渠道上看，洽洽食品銷售渠道包括經(jīng)銷商、直營客戶和出口外銷，傳統(tǒng)商超等渠道仍是洽洽食品的主要渠道。

而近幾年從線上發(fā)家的三只松鼠等品牌，積極布局線下渠道，截至2021年上半年，三只松鼠投食店累計有163家，聯(lián)盟小店有941家；截至2021年9月30日，良品鋪子線下門店數(shù)量達2770家。

產(chǎn)品上看，洽洽食品似乎需要新的“頂梁柱”。據(jù)財報數(shù)據(jù)，目前瓜子仍是洽洽食品的第一大業(yè)務(wù)線。但2021年上半年財報顯示，洽洽食品的瓜子、堅果、其他品類分別實現(xiàn)收入16.13億元、4.61億元、3.06億元。但第一大業(yè)務(wù)瓜子品類收入同比下滑4.29%，而堅果和其他品類營收同比增長50.52%、1.25%。

業(yè)內(nèi)人士認為，在堅果及休閑零食尚未發(fā)展為大單品的情況下，第一業(yè)務(wù)瓜子品類營收下滑，讓洽洽食品可能處于“青黃不接”的尷尬期。

香頌資本董事沈萌表示，堅果類食品消費需求相對平穩(wěn)。零食不屬于剛性消費，零售價格提高會抑制部分價格敏感型的需求，即使后續(xù)鋪貨率加大，也不能很好拉升業(yè)績。洽洽食品也在公告中表示，本次部分產(chǎn)品調(diào)價可能對市場銷售有一定的影響，調(diào)價對公司未來業(yè)績的影響具有不確定性。

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