編者注：蘋果因芯片短缺，營(yíng)收少了60億美元；亞馬遜續(xù)兩季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及預(yù)期；微軟云業(yè)務(wù)打破盈利預(yù)期；蘋果隱私政策的更改對(duì)谷歌業(yè)績(jī)影響小；FB改名擁抱元宇宙>>

截至10月29日周五，美股FAAMG五大科技巨頭已經(jīng)交出了第三季度的財(cái)報(bào)。其中微軟谷歌向上，蘋果亞馬遜向下，F(xiàn)B“改臉換命”。

面對(duì)科技巨頭的財(cái)報(bào)，華爾街投行也給出不同答案，具體如何讓我們細(xì)細(xì)往下看。

一、蘋果：芯片短缺，營(yíng)收少了 60 億美元？

財(cái)報(bào)顯示，蘋果當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收834億美元，同比增長(zhǎng)29%，市場(chǎng)預(yù)期是846億美元。當(dāng)季利潤(rùn)206億美元，同比增長(zhǎng)62%，略高于市場(chǎng)預(yù)期（203億美元）。蘋果2021財(cái)年盈利已經(jīng)高達(dá)946億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了2018年的此前紀(jì)錄585億美元。其中，蘋果公司第四財(cái)季大中華區(qū)營(yíng)收為145.63億美元，與上年同期的79.46億美元相比增長(zhǎng)83%。

對(duì)于第三季度蘋果收入不達(dá)預(yù)期，蘋果CEO庫克表示，蘋果在供應(yīng)鏈?zhǔn)艿较拗疲涫艿經(jīng)_擊的金額超過60億美元。庫克還表示，蘋果在供應(yīng)鏈上的限制主要源于傳統(tǒng)芯片上的短缺。

分業(yè)務(wù)來看，蘋果各大產(chǎn)品線均錄得同比增長(zhǎng)，iPhone銷售額連續(xù)兩個(gè)季度激增近50%：

7-9 月的季度 iPhone 智能手機(jī)收入388.7億美元，遜于市場(chǎng)預(yù)期的 416 億美元，不過同比增 47%。iPad 平板電腦收入 82.5 億美元，高于預(yù)期的 71.6 億美元，同比增 21.4%。

Mac 電腦收入 91.8 億美元，遜于預(yù)期的 93.1 億美元，但創(chuàng)公司史上最高，同比增 1.6%。

當(dāng)季可穿戴設(shè)備、居家用品及配件收入 87.9 億美元，遜于預(yù)期的 92.8 億美元，同比增 11.5%。

接下來芯片短缺營(yíng)養(yǎng)或許還會(huì)擴(kuò)大影響下一個(gè)財(cái)季。據(jù)蘋果官網(wǎng)消息，最新發(fā)布的iPhone 13系列、Apple Watch 以及 MacBook Pro 系列也受其影響，交付等待期長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月。

從財(cái)報(bào)來看，全球的芯片短缺以及供應(yīng)鏈的限制已經(jīng)影響了蘋果iPhone的整體表現(xiàn)。面對(duì)許多供應(yīng)商無法滿足即將到來的假日季的強(qiáng)勁需求，華爾街的分析師又是怎么看的呢？

以下為蘋果公布財(cái)報(bào)后的各機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

韋德布什：供應(yīng)鏈短缺或影響Phone 13的銷售

韋德布什分析師Daniel Ives表示，供應(yīng)鏈短缺對(duì)蘋果的營(yíng)收（主要是iPhone的營(yíng)收）產(chǎn)生了約60億美元的負(fù)面影響，這個(gè)問題也影響了目前（2022財(cái)年Q2）iPhone 13的銷售，并且將延續(xù)到第二財(cái)季。不過分析師認(rèn)為這是暫時(shí)的，并不影響他對(duì)蘋果在2022年市值達(dá)到3萬億美元的長(zhǎng)期樂觀看法。

Strategy Analytics：下調(diào)今年蘋果iPhone 13出貨至7000萬部

根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Strategy Analytics周五最新公布的數(shù)據(jù)，今年第三季度，全球智能手機(jī)出貨量同比下降10.8%，為3.273億部，從而終結(jié)了該行業(yè)在過去四個(gè)季度中持續(xù)復(fù)蘇的勢(shì)頭。Strategy Analytics高級(jí)總監(jiān)隋倩表示“我們根據(jù)蘋果給出的預(yù)期，下調(diào)了今年iPhone 13系列的出貨預(yù)期，從最初的9000萬出貨下調(diào)至目前的7000萬，這主要是由于芯片短缺的影響。

二、微軟：憑借強(qiáng)勁的云性能打破盈利預(yù)期

財(cái)報(bào)顯示，公司Q1營(yíng)收同比增長(zhǎng)22%至453.17億美元，高于分析師預(yù)期的440億美元。攤薄后每股收益同比增長(zhǎng)49%至2.71美元，同樣高于分析師預(yù)期的2.07美元。凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)48%至205.05億美元。

分業(yè)務(wù)看，微軟第一財(cái)季智能云部門的營(yíng)收為169.64億美元，與去年同期的129.86億美元相比增長(zhǎng)31%，同比增長(zhǎng)29%；除了云業(yè)務(wù)繼續(xù)表現(xiàn)出色外，微軟方面也提到，新推出的Windows 11系統(tǒng)，也在全球同步推送，越來越來多的老用戶會(huì)升級(jí)。

云業(yè)務(wù)方面，第一財(cái)季微軟Azure營(yíng)收增長(zhǎng)了50%，快于分析師預(yù)期的47%，增速較上一季度（51%）略有放緩，然而微軟沒有透露Azure業(yè)務(wù)具體收入。不過，這一結(jié)果比微軟自己三個(gè)月前預(yù)測(cè)的還要強(qiáng)勁。

在業(yè)績(jī)指引方面，微軟預(yù)計(jì)第二財(cái)季的營(yíng)收為501.5億至510.5億美元。

由于多個(gè)重要指標(biāo)超出市場(chǎng)預(yù)期，微軟股價(jià)上漲并創(chuàng)歷史新高，多家華爾街投行也開始上調(diào)目標(biāo)價(jià)。

以下為微軟公布財(cái)報(bào)后的各機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

Stifel：維持“買入”評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)從325美元上調(diào)至380美元

Stifel分析師Reback表示，微軟2022財(cái)年Q1全面超過預(yù)期，商業(yè)云表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，Windows業(yè)務(wù)也優(yōu)于預(yù)期。隨著公司基礎(chǔ)設(shè)施、生產(chǎn)力和安全解決方案的不斷增長(zhǎng)，各種規(guī)模的客戶都選擇擁抱微軟，這種廣泛的優(yōu)勢(shì)看來是可持續(xù)的。

美銀：微軟兩大關(guān)鍵的云業(yè)務(wù)仍保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，重申“買入”評(píng)級(jí)

美銀證券分析師表示，微軟兩大關(guān)鍵的云業(yè)務(wù)仍保持強(qiáng)勁勢(shì)頭。云計(jì)算業(yè)務(wù)的毛利率持續(xù)攀升也令人鼓舞。服務(wù)器和windows業(yè)務(wù)的穩(wěn)定正常的低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)表明，微軟有能力在云計(jì)算領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)增量增長(zhǎng)，但不會(huì)以犧牲這些大型、盈利的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為代價(jià)。

Wedbush分析師：強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)和指引將足以推動(dòng)微軟股價(jià)大幅走高

Wedbush分析師Ives指出，微軟的旗艦云計(jì)算業(yè)務(wù)Azure營(yíng)收同比增長(zhǎng)近50%，比預(yù)期高300個(gè)基點(diǎn)。他看好微軟的云業(yè)務(wù)發(fā)展前景，并認(rèn)為強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)反映了微軟在云領(lǐng)域的強(qiáng)勁實(shí)力。強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)和指引將足以推動(dòng)微軟股價(jià)大幅走高，直至2022年。

Rosenblatt Securities：未來三個(gè)季度微軟云計(jì)算的年?duì)I收將超過1000億美元

該分析師表示，微軟的云模式轉(zhuǎn)變促成了七年來最高的季度增長(zhǎng)率，云規(guī)模經(jīng)濟(jì)的改善也促進(jìn)了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的增長(zhǎng)，達(dá)到44.7%，這是十多年來的最高利潤(rùn)率。Abernethy預(yù)計(jì)，在未來三個(gè)季度，微軟云計(jì)算的年?duì)I收將超過1000億美元。

三、亞馬遜：已連續(xù)兩季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及預(yù)期

亞馬遜可能是幾大巨頭中最水逆的一個(gè)，由于主要業(yè)績(jī)指標(biāo)與四季度指引基本都低于市場(chǎng)預(yù)期，亞馬遜股價(jià)盤前跌超4%。值得注意的是，今年以來該股僅累計(jì)上漲5.82%，按今日盤前趨勢(shì)，開盤幾乎要抹去年內(nèi)漲幅。

財(cái)報(bào)顯示，亞馬遜多項(xiàng)指標(biāo)遠(yuǎn)遜預(yù)期，三季度營(yíng)收1108.1億美元，市場(chǎng)預(yù)期值為1116.0億美元，營(yíng)收增速由去年同期的37%降至15%；每股盈利6.12美元，預(yù)期值8.92美元。

分項(xiàng)業(yè)務(wù)來看，核心電商收入為499.4億美元，預(yù)期值514.3億美元，云服務(wù)AWS營(yíng)收161.1億美元，同比增長(zhǎng)39%，高于預(yù)期值154億美元；AWS云服務(wù)已經(jīng)成為亞馬遜的增長(zhǎng)極，也是唯一超過預(yù)期的部分。

在第四季度指引上，亞馬遜盈利指引全線低于華爾街預(yù)期，料四季度營(yíng)收區(qū)間為1300-1400億美元，營(yíng)收增速介于4%-12%，較三季度進(jìn)一步下滑。

此外，亞馬遜CEO賈西卻表示，勞動(dòng)力短缺、員工成本上升、全球供應(yīng)限制以及運(yùn)輸成本增加，預(yù)計(jì)將令四季度承擔(dān)“數(shù)十億美元”的額外成本。

以下為亞馬遜公布財(cái)報(bào)后的各機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

紐交所交易員安德森解釋了亞馬遜股價(jià)跑輸?shù)膬牲c(diǎn)原因：

一是去年該股漲勢(shì)太猛。2020年，亞馬遜由1847.84美元躍升至3256.93美元，股價(jià)狂飆76.3%，同期標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上揚(yáng)16.5%。“去年，投資者從亞馬遜的投資上得到超額收益（Ooutsized Gains）。

二是，該公司是疫情期間居家隔離狀態(tài)的主要受惠者之一，然而今年，許多零售商搶奪線上市場(chǎng)，與亞馬遜形成競(jìng)爭(zhēng)，令亞馬遜增長(zhǎng)率放緩至正常水平。”他認(rèn)為，實(shí)施拆股將會(huì)給股價(jià)表現(xiàn)帶來根本變化（Game Changer），“現(xiàn)在買入一股亞馬遜的成本太高，打擊散戶參與積極性，亞馬遜至少需要一拆十，才能令股票更具吸引力。”

EMarketer：第四季度的成績(jī)將更加令人擔(dān)憂

隨著假日季即將到來，Q4始終占亞馬遜美國(guó)市場(chǎng)全年收入的31%至32%，亞馬遜正在應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)。EMarketer分析師Andrew Lipsman表示，如果亞馬遜在假日季度沒有表現(xiàn)過度的記錄，那么第四季度的成績(jī)將更加令人擔(dān)憂。

四、谷歌：蘋果隱私政策的更改對(duì)業(yè)績(jī)影響很小

盡管市場(chǎng)擔(dān)心通脹、供應(yīng)鏈緊張和限制廣告業(yè)務(wù)的隱私新政，但最新一季度的業(yè)績(jī)?nèi)匀怀^增長(zhǎng)預(yù)期，證明了它的經(jīng)濟(jì)韌性。數(shù)據(jù)顯示，谷歌母公司三季度營(yíng)收651.2億美元，同比大增41%，高于市場(chǎng)預(yù)期的633.9億美元，凈利潤(rùn)189.3億美元。

分業(yè)務(wù)來看，第三季度谷歌搜索及其他業(yè)務(wù)的營(yíng)收379.26億美元，同比增44%；來自YouTube的廣告業(yè)務(wù)營(yíng)收72.05億美元，同比增43%。三季度整體廣告收入同比增43%至531.3億美元;谷歌云(Google Cloud)業(yè)務(wù)營(yíng)收49.9億美元，同比增45%。

谷歌并未因?yàn)樘O果的iOS隱私政策調(diào)整而受到太大沖擊。首席財(cái)務(wù)官露絲·波拉特（Ruth Porat）表示，iOS的“影響不大”，主要是“直接回應(yīng)”型廣告。這與它產(chǎn)生收入的業(yè)務(wù)模塊較為多元有關(guān)，而且通過搜索和視頻平臺(tái)，谷歌掌握了重要的第一手?jǐn)?shù)據(jù)，Snap、Facebook或者Twitter相對(duì)的數(shù)據(jù)主權(quán)并不算強(qiáng)，太過依賴用戶的信息。

盡管如此，谷歌搜索、YouTube廣告、整體廣告收入的同比增速均較二季度依然顯著放緩，和Facebook類似的，疫情導(dǎo)致的廣告主預(yù)算削減或轉(zhuǎn)移是主要原因。

巴克萊分析師羅斯·桑德勒表示，廣告市場(chǎng)依然表現(xiàn)強(qiáng)勁，而且與多數(shù)數(shù)字化企業(yè)不同，谷歌似乎的確受到iOS 14或供應(yīng)鏈問題的負(fù)面影響。長(zhǎng)期來看，谷歌依然是我們?cè)跀?shù)字廣告行業(yè)的首選，也是我們最青睞的股票之一，給予該股“買入”評(píng)級(jí)。

雖然因云業(yè)務(wù)和YouTube視頻平臺(tái)廣告的收入均不及預(yù)期且增速不及上季度，但一眾投行仍對(duì)該股持積極看法。

以下為谷歌公布財(cái)報(bào)后的各機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

Oppenheimer：蘋果隱私政策的更改對(duì)其影響很小，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至3500美元

分析師認(rèn)為，該公司的三季度財(cái)報(bào)符合預(yù)期；營(yíng)收同比增長(zhǎng)41%，較市場(chǎng)預(yù)期高3%，而且蘋果隱私政策的更改對(duì)其影響很小。分析師表示，盡管谷歌云業(yè)務(wù)的營(yíng)收略低于市場(chǎng)預(yù)期，但運(yùn)營(yíng)虧損有所改善，這表明該業(yè)務(wù)正在逐步實(shí)現(xiàn)盈利。他還補(bǔ)充稱，鑒于在線視頻的巨大需求、以及蘋果隱私新規(guī)對(duì)社交媒體的影響存在不確定性，YouTube在第四季度將處于有利地位。

摩根大通：第三季度業(yè)績(jī)好于預(yù)期，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至3300美元

分析師表示，該公司第三季度業(yè)績(jī)好于預(yù)期，原因是“所有的廣告收入渠道、地區(qū)和幾乎所有的垂直領(lǐng)域”都表現(xiàn)強(qiáng)勁。分析師補(bǔ)充稱，該公司的搜索業(yè)務(wù)吸引了更多線上和線下產(chǎn)品的青睞，而YouTube正受益于廣告預(yù)算從電視轉(zhuǎn)向數(shù)字平臺(tái)的趨勢(shì)，其運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率正達(dá)到2012年以來的最高水平。

瑞穗分析師：蘋果隱私新規(guī)的有限影響，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至3350美元

分析師表示，得益于返校季期間的強(qiáng)勁表現(xiàn)和蘋果隱私新規(guī)的有限影響，該公司營(yíng)收較市場(chǎng)預(yù)期高出3%;該公司營(yíng)收增長(zhǎng)強(qiáng)勁，盈利能力也有所提高。

五、Meta：用戶和廣告隱憂來臨，改名擁抱元宇宙

財(cái)報(bào)顯示，公司2021年三季度營(yíng)收290.1億美元，不及預(yù)期的295.79億美元。其中第三季度廣告收入同比增長(zhǎng)33%至282.8億美元，市場(chǎng)預(yù)估289.9億美元；其他收入同比增長(zhǎng)195%至7.34億美元。三季度凈利潤(rùn)為91.94億美元，每股收益為3.22美元，市場(chǎng)預(yù)期3.19美元。

第三季度每日活躍用戶人數(shù)(DAUs)平均值為19.3億人，同比增長(zhǎng)6%；月度活躍用戶人數(shù)(MAUs)為29.1億人，同比增長(zhǎng)6%。

該公司表示，在第三季度回購了143.7億美元的A類普通股。截至2021年9月30日，公司之前的股票回購授權(quán)還剩余79.7億美元。公司將股票回購授權(quán)增加500億美元。

此外，F(xiàn)acebook方面還宣布，計(jì)劃從四季度開始將其Facebook Reality Labs拆分為單獨(dú)部門。該部門專注于硬件、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品。

在業(yè)績(jī)指引上，F(xiàn)acebook預(yù)警稱四季度業(yè)績(jī)指引面臨重大不確定性，原因包括蘋果iOS新隱私規(guī)則對(duì)廣告的影響以及疫情，預(yù)計(jì)四季度收入315億至340億美元。

值得注意的是，10月29日的Connect 2021的開幕會(huì)上，F(xiàn)acebook宣布公司更名為Meta（產(chǎn)品名稱不變），2021年12月01日起，Meta公司的交易代碼會(huì)更改為MVRS。

以下為FB公布財(cái)報(bào)后的各機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

大摩：維持Facebook【超配】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)降至365美元

摩根士丹利分析師Brian Nowak表示，雖然Facebook第三季度的收入比預(yù)期低3%，第四季度的收入指引比預(yù)期低4%，但這主要是由蘋果隱私新政帶來的影響導(dǎo)致的，隨著Facebook對(duì)解決方案的投資，這種影響 "很大程度上過渡性的 。

摩根大通：Q3業(yè)績(jī)“好于預(yù)期”，目標(biāo)價(jià)由425美元下調(diào)至400美元

該分析師表示，F(xiàn)acebook第三季度業(yè)績(jī)“好于預(yù)期”，廣告收入增長(zhǎng)33%得益于該公司在廣告工具上的持續(xù)投資;但該公司在第四季度將面臨蘋果隱私變更、供應(yīng)鏈和疫情等不利因素。此外，分析師還表示，F(xiàn)acebook多年來在商業(yè)領(lǐng)域的投資正在產(chǎn)生收獲，同時(shí)該公司也正在短視頻應(yīng)用Reels、AR/VR和元宇宙等領(lǐng)域發(fā)力。

高盛：股票回購計(jì)劃“將對(duì)當(dāng)前的股價(jià)水平起到支撐作用

高盛指出，面對(duì)“一系列負(fù)面新聞、以及投資者對(duì)公司運(yùn)營(yíng)趨勢(shì)潛在不利因素的擔(dān)憂”。高盛認(rèn)為，F(xiàn)acebook似乎比人們更好地緩解了數(shù)字廣告方面的不利影響；但是，股票回購計(jì)劃“將對(duì)當(dāng)前的股價(jià)水平起到支撐作用”。

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