11月22日，因未完成增持計(jì)劃，深交所向盛新鋰能控股股東發(fā)出監(jiān)管函。

起因是盛新鋰能2018年披露的一項(xiàng)增持計(jì)劃中，稱公司控股股東計(jì)劃6個(gè)月內(nèi)增持不低于3億元的公司股票。截至11月17日計(jì)劃宣告終止，該股東只完成了54.08%（實(shí)際增持1.62億元）。對(duì)此，盛新鋰能方面給出的理由是缺乏資金。

受益于鋰電材料需求旺盛的影響，盛新鋰能股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，今年以來累計(jì)漲幅已超140%，目前總市值為488億元。此外，今年前三季度公司歸母凈利潤同比增長965.21%。

業(yè)績亮眼，為何缺資金？事實(shí)上，盛新鋰能這種“計(jì)劃增持、放棄增持”的套路，已經(jīng)不是第一次出現(xiàn)了。此前也曾因限期內(nèi)未完成回購股份的承諾，而遭監(jiān)管部門處罰。此外，這家公司還存在現(xiàn)金流吃緊、股東質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)高、信披造假等問題。

值得注意的是，這位鋰業(yè)新貴早在2008年就已上市，直到去年11月才正式更名為盛新鋰能；此前很長一段時(shí)間，主營業(yè)務(wù)是與鋰業(yè)八竿子打不著的纖維板業(yè)務(wù)，業(yè)績長期游走于虧損邊緣。

增持回購爽約不斷，大股東減持套現(xiàn)28億

據(jù)深交所公告顯示，盛新鋰能曾于2018年2月12日披露增持計(jì)劃，稱公司控股股東將于公告之日起6個(gè)月內(nèi)，通過深圳證券交易所集中競價(jià)交易或大宗交易等合法方式，增持不低于3億元的公司股票。

然而三年多過去了，3億的增持計(jì)劃僅履行了1.62億就宣布終止。據(jù)公司披露，2018年5月至2019年8月，盛屯集團(tuán)及其一致行動(dòng)人創(chuàng)金合信永泰3號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃、成都蓉璞科技合伙企業(yè)（有限合伙）合計(jì)增持公司股份1623.76萬股，占當(dāng)時(shí)公司總股本的3.03%，增持金額為1.62億元。最后一次增持發(fā)生在2019年8月，當(dāng)時(shí)的增持均價(jià)為7.93元/股。

按照盛新鋰能的說法，放棄增持是因?yàn)槿卞X。公告稱，由于當(dāng)時(shí)行業(yè)發(fā)展情況及金融市場環(huán)境發(fā)生變化，盛屯集團(tuán)的質(zhì)押比例較高、融資渠道受限，并且盛屯集團(tuán)作為公司第一期員工持股計(jì)劃的補(bǔ)倉義務(wù)人為員工持股計(jì)劃追加了大量的補(bǔ)倉資金，上述原因?qū)е率⑼图瘓F(tuán)增持公司股份所需資金未能及時(shí)籌措到位，致使盛屯集團(tuán)未能完全按照增持計(jì)劃進(jìn)行增持。經(jīng)審慎考慮后，盛屯集團(tuán)決定終止實(shí)施增持計(jì)劃。

這并非盛新鋰能第一次爽約了。

2018年10月17日，盛新鋰能公告稱，計(jì)劃在2018年10月8日-2019年10月7日期間，回購公司股份，資金總額不低于5,000萬元，不超過1億元。后期因?yàn)楣菊谑召徺Y產(chǎn)，不符合“上市公司在回購期間不得發(fā)行股份募集資金，但依照有關(guān)規(guī)定發(fā)行優(yōu)先股的除外”這一規(guī)定。最終僅回購了3,703.79萬元便不了了之。

2020年4月30日，盛新鋰能再次推出回購計(jì)劃，擬回購500-1,000萬股的股份，時(shí)間為2020年4月29日-2021年4月28日。然而僅過去了不到八個(gè)月，一毛錢都沒回購的盛新鋰能終止了該計(jì)劃。當(dāng)然這一次，盛新鋰能也等來了深交所的監(jiān)管關(guān)注，要求公司董事會(huì)充分重視上述問題，吸取教訓(xùn)，杜絕上述問題的再次發(fā)生。

不過對(duì)于增持公司股票，盛新鋰能的“爽約”也是有選擇性的。關(guān)鍵看以哪種方式，比如定增。

7月29日，盛新鋰能披露了非公開發(fā)行股票情況報(bào)告書，盛屯益興、盛屯匯澤、廈門屯濋三家公司已完成9.5億元的股份認(rèn)購，共獲配公司1.14億股，發(fā)行價(jià)格為8.29元/股。按照11月19日收盤價(jià)56.4元計(jì)算，這筆定增已賺了超58倍。據(jù)悉，三家認(rèn)購對(duì)象均為實(shí)控人姚雄杰旗下的主體。

此外，前實(shí)控人李建華及其女兒李曉奇也多次減持盛新鋰能股份。據(jù)公司披露，自2014年以來，二人已累計(jì)減持套現(xiàn)28.57億元。

業(yè)績暴漲近1000%，大股東質(zhì)押率卻超60%

乘著“鋰電東風(fēng)”，盛新鋰能的股價(jià)連創(chuàng)新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，公司股價(jià)累計(jì)漲幅已達(dá)141.82%，動(dòng)態(tài)市盈率為95倍，高于同行企業(yè)動(dòng)態(tài)市盈率的中位值41.38倍。

同樣實(shí)現(xiàn)大漲的還有公司業(yè)績。財(cái)報(bào)顯示，公司前三季度營收為18.6 億元， 同比增長25.75%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.38 億元，同比增長965.21%。其中，鋰鹽產(chǎn)品營收與毛利占比分別為87%、91%。

然而，業(yè)績增長不代表手頭寬裕。截至今年三季度末，盛新鋰能資產(chǎn)總額64.94億元，負(fù)債總額17.73億元，其中短期借款4.62億元，占負(fù)債總額的26.06%；應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款合計(jì)2.88億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債5212萬元，其他流動(dòng)負(fù)債3.41億元；經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流下滑至-1.34億元。

如此一來，盛新鋰能不得不通過股權(quán)質(zhì)押的方式融資。僅本周，深交所就收到兩筆股股權(quán)質(zhì)押報(bào)告。

11月18日，公司控股股東的一致行動(dòng)人姚娟英，將其所持有的公司股份1,120萬股進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，質(zhì)押用途為融資；

11月19日，公司控股股東深圳盛屯集團(tuán)將其所持有的無限售流通12,639,457股股份進(jìn)行質(zhì)押，用于非公開發(fā)行可交換公司債券之換股事宜并對(duì)其本息償付進(jìn)行擔(dān)保。

至此，大股東盛屯集團(tuán)、盛屯貿(mào)易、姚娟英的股權(quán)質(zhì)押率分別達(dá)到68.85%%、100%和62.22%。

此外，分紅情況或可側(cè)面放映出公司的現(xiàn)金流狀況。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，盛新鋰能只在2008年剛上市后分紅過一次，金額為3066.9萬元，此后便再也沒有分紅過。

今年以來，盛新鋰能在鋰礦資源上布局頻繁。

11月3日，盛新鋰能公告稱，以7650萬美元價(jià)格收購Max Mind香港51%的股權(quán)，從而獲得津巴布韋薩比星鋰鉭礦項(xiàng)目總計(jì)40個(gè)稀有金屬礦塊的采礦權(quán)證；9月23日，盛新鋰能通過子公司盛威國際收購SESA100%股權(quán)，并通過SESA擁有對(duì)UT聯(lián)合體的運(yùn)營權(quán)，UT聯(lián)合體經(jīng)營阿根廷SDLA鹽湖項(xiàng)目，該項(xiàng)目產(chǎn)能為2500噸碳酸鋰當(dāng)量；同日公告，公司全資孫公司盛新國際擬與STELLAR在印度尼西亞投資設(shè)立合資公司，擬投資3.5億美元，在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)年產(chǎn)5萬噸氫氧化鋰和1萬噸碳酸鋰項(xiàng)目；此外盛新鋰能還與銀河資源、ACZ礦業(yè)、Altura等鋰礦公司簽訂了長期采購協(xié)議。

但盛新鋰能目前自有礦比例較低，仍依賴外購礦；而這些并購來的礦，大多只有經(jīng)營權(quán)而沒有所有權(quán)，例如阿根廷SDLA項(xiàng)目。再加上海外礦山開發(fā)受當(dāng)?shù)睾暧^環(huán)境、政策法規(guī)、匯率波動(dòng)等影響，導(dǎo)致公司后續(xù)的產(chǎn)能投放和經(jīng)營情況存在一定的不確定性。

跨界轉(zhuǎn)型背后，曾多次信披造假

資料顯示，盛新鋰能原名威華股份，主營人造板材業(yè)務(wù)，于2008年5月在深交所主板上市。2017 年8月，公司的控股股東由李建華變更為盛屯集團(tuán)，實(shí)控人變更為姚雄杰。2020年11月，威華股份正式更名為盛新鋰能。

上市以后，威華股份的業(yè)績并不好，第一年便虧損4994.79萬元，此后一直在盈利與虧損的邊緣徘徊。2015年威華股份兩大業(yè)務(wù)收入雙雙下滑，當(dāng)年?duì)I收14.90億，巨虧1.94億。

陷入困境的威華股份決定轉(zhuǎn)型。首先是炒作稀土。

2013年11月，威華股份發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告，稱贛州稀土75.85億元借殼。消息一出，威華股份股價(jià)立馬坐上了火箭升空，從之前的4元/股左右最高充至30.04元/股。盡管最終重組失敗，卻成功配合了大股東減持套現(xiàn)。據(jù)了解，2014年6月30日至2015年1月6日期間，前實(shí)控人李建華及其女兒李曉奇累計(jì)完成減持套現(xiàn)8.75億。

到了2016年，威華股份的轉(zhuǎn)型已經(jīng)上升到了股權(quán)騰挪。當(dāng)時(shí)，姚雄杰借助盛屯集團(tuán)，通過增資方式取代李建華成為威華股份實(shí)控人，完美避開重大資產(chǎn)重組的各種規(guī)定限制；緊接著，姚雄杰將主營業(yè)務(wù)切入到新能源材料領(lǐng)域，并逐漸剝離原有的老業(yè)務(wù)。

2019年11月，姚雄杰通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式，將盛屯鋰業(yè)注入上市公司；

2020年10月，威華股份將纖維板業(yè)務(wù)出售給同受姚雄杰控制的盛屯集團(tuán)、宏瑞澤實(shí)業(yè)；同年，威華股份正式更名為盛新鋰能；

2021年5月，盛新鋰能剝離了已經(jīng)開始賺錢的稀土業(yè)務(wù)。

盛新鋰能一步步蛻變，從一家密度纖維板制造商，成為全球鋰電新能源材料的領(lǐng)先企業(yè)。

然而，鈦媒體App發(fā)現(xiàn)，在盛新鋰能轉(zhuǎn)型蛻變的過程中，曾多次遭遇監(jiān)管處罰，內(nèi)容涉及信披不準(zhǔn)確不及時(shí)、大股東非經(jīng)營性資金占用、大股東違規(guī)減持、未按承諾回購股份等。

2010年9月6日，因涉嫌信披違規(guī)（兩次對(duì)2009年業(yè)績預(yù)告進(jìn)行修正，導(dǎo)致修正后的2009年三季報(bào)由原來預(yù)計(jì)的同比下降60%-80%調(diào)整為虧損4000-5000萬元），公司遭深交所通報(bào)批評(píng)。

2013年7月25日，因公司與控股股東及實(shí)控人之間多次發(fā)生關(guān)聯(lián)交易，實(shí)際構(gòu)成控股股東非經(jīng)營性資金占用行為，公司被深交所處以公開批評(píng)。

2015年1月13日，因股東李建華及其一致行動(dòng)人李曉奇減持股份達(dá)5%后，未按規(guī)定及時(shí)履行報(bào)告及披露義務(wù)，違規(guī)繼續(xù)減持，證監(jiān)會(huì)依法出具監(jiān)管函。

2015年7月10日，因公司控股股東、實(shí)際控制人、時(shí)任董事長李建華，在公司定期報(bào)告原預(yù)約公告日前三十日起至最終公告日期間內(nèi)，于2015年3月11日通過本所大宗交易系統(tǒng)減持公司股票1081.84萬股，占公司總股本的2.20%，涉及金額為17623.17萬元，被深交所予以公開譴責(zé)。

2020年12月9日，因在實(shí)施期限內(nèi)未兌現(xiàn)回購公司股份的承諾，并終止回購計(jì)劃，公司被深交所處以監(jiān)管關(guān)注。

2021年5月17日，因關(guān)聯(lián)交易和定期報(bào)告信息披露不準(zhǔn)確、不及時(shí)，盛新鋰能被證監(jiān)會(huì)深圳監(jiān)管局出具警示函。內(nèi)容提及，2018年至2019年，盛新鋰能與多家公司存在關(guān)聯(lián)交易，但并未及時(shí)履行信披義務(wù)；此外，公司2009年至2012年年度報(bào)告中存貨、其他流動(dòng)資產(chǎn)、管理費(fèi)用等科目存在會(huì)計(jì)差錯(cuò)，2018年年度報(bào)告中存貨、營業(yè)收入、資產(chǎn)減值等科目存在會(huì)計(jì)差錯(cuò)，導(dǎo)致2009年、2010年、2011年、2012年和2018年年度報(bào)告存在虛增凈利潤的情形。值得注意的是，上述財(cái)務(wù)問題均由盛新鋰能在去年披露的2019年年報(bào)中“自爆”出來。

2021年9月3日，盛新鋰能因多項(xiàng)違規(guī)事宜受到了深交所的紀(jì)律處分。包括對(duì)相關(guān)年報(bào)中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行修正，導(dǎo)致2018年凈利潤調(diào)整金額為-4350.12萬元，變動(dòng)幅度達(dá)40.14%；另外，2019年1月至2020年9月期間，盛新鋰能及其子公司以資金拆借方式對(duì)外提供財(cái)務(wù)資助,累計(jì)金額3.97億元,日最高余額1.38億元,占2018年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的6.59%，但盛新鋰能未及時(shí)履行審批程序和信息披露義務(wù)。

除此之外還有一個(gè)細(xì)節(jié)：盛新鋰能屢次爆出信披違規(guī)的這幾年，正好是頻繁更換律師事務(wù)所的年份。據(jù)深交所網(wǎng)站公告顯示，盛新鋰能2018-2020年這三年的財(cái)報(bào)，出自三所不同的審計(jì)機(jī)構(gòu)，分別為廣東正中珠江、容誠、大信。

這樣一家連續(xù)多年信披造假、股東熱衷于減持套現(xiàn)、對(duì)增持回購屢屢“爽約”的企業(yè)，因?yàn)椴戎辛虽囯娦履茉吹娘L(fēng)口而實(shí)現(xiàn)業(yè)績大翻身。鑒于目前盛新鋰能逐步剝離非鋰業(yè)務(wù)，一旦行業(yè)產(chǎn)能過剩，其業(yè)績還能繼續(xù)保持較高增長嗎？

對(duì)此，國金證券研究報(bào)告給出了一定的風(fēng)險(xiǎn)提示。報(bào)告指出，2022-2023年為鋰鹽供給端產(chǎn)能集中釋放期，不考慮需求的因素，供給的不確定性加大，將導(dǎo)致后期鋰鹽價(jià)格走勢偏離預(yù)期。另外，根據(jù)公告，由于受到國內(nèi)和國外各種因素影響，盛新鋰能產(chǎn)能投放進(jìn)度可能不及預(yù)期。

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