文 | 新摘商業評論，作者 | 子雨

泡泡瑪特已經有了利用區塊鏈技術進行數字確權，信息溯源的意識，也有一定的技術積淀去開展NFT“服務”。

在泡泡瑪特最新披露的2021年Q3財報中，其整體零售收入同比增長75%-80%，低于上半年116.8%的營收增速。截止發稿前，泡泡瑪特總市值788.59億港元，較上市以來逼近1500億港元的最高市值，已跌去大半。

潮玩、盲盒、抽合機、IP、主題公園……這些關鍵詞匯聚到一起，勾勒出盲盒第一股泡泡瑪特的輪廓。

去年12月，泡泡瑪特成功赴港上市，上市首日市值超1100億，超100%的漲幅在資本市場掀起了一股潮玩旋風的同時，也第一次讓外界見識到了Z世代對潮玩狂熱的購買力。

上市是一場資本的狂歡，也是企業一個新的起點。IPO后的泡泡瑪特在持續強化IP孵化能力，向高端收藏玩具延伸，努力撕掉盲盒標簽，以期向外界展現出一個極具增長潛力的新物種形象。

“泡泡瑪特不光是潮玩，如今更像是一個平臺，泡泡瑪特的核心是零售娛樂化，同時也是藝術品而非簡單的潮玩。”泡泡瑪特創始人王寧在接受封面新聞采訪時所言既是對泡泡瑪特的核心定位，也是泡泡瑪特的未來方向。

眾所周知，藝術品的高價取決于其稀缺性，泡泡瑪特想從潮玩向藝術品錨定，就要率先解決藝術品造假、交易流通等問題。而區塊鏈技術去中心化，不可篡改、賬本公開性等特點能夠極大提升交易效率，令藝術品交易過程、價格信息更加透明。

NFT是不可更改的非同質化代幣，是一種利用文件標記數字證明的技術，能“讓你打上自己的標簽，證明作者是你”，也是連接現實世界與數字世界十分重要的載體。世界上不會有兩個完全一樣的NFT，就如世界上不會有兩個完全相同的人，而NFT的這些特點天然與具備稀缺性的產品適配。

泡泡瑪特想依托潮玩藝術品擴大商業想象空間，有意識地將NFT與潮玩藝術品結合不失為一個好辦法。既能明確作者權益，亦能把收藏價值最大程度地量化，還能搭上元宇宙的列車。而在促成交易、拉升產品商業價值的過程中，泡泡瑪特自身的價值也會慢慢凸顯。

換言之，若想給資本市場講出一個好故事，上市后的泡泡瑪特應該NFT化。

01 盲盒or潮玩

泡泡瑪特成立伊始，就把自己與非傳統意義的玩具商家做了區隔，標榜自己是潮流玩具品牌。

在中國，潮玩零售是一片藍海。弗若斯特沙利文咨詢公司報告稱，中國潮玩零售的市場規模由2015年的63億元增加至2019年的207億元，復合年增長率34.6%，2024年有望達763億元。

每件潮流玩具都蘊藏著設計者的心血和靈感，是藝術具象化表達的最佳載體。

其實在泡泡瑪特出現前，潮玩更多被定性為藝術家玩具，售價通常都在數千元到上萬元不等，受眾也多為小眾圈層的玩具收藏者和藝術愛好者，2019年一幅Kaws早年畫作甚至拍出了1.15億港元的高價。

直到2016年泡泡瑪特與Molly的創作者王信明簽訂獨家授權協議，并在8月推出首個“Molly Zodiac”盲盒系列一炮而紅，潮玩才得以在大眾市場引爆。這一點，從泡泡瑪特的營收上也有很直觀的體現。

2017-2019年，Molly的收入占總收益的 25.9%、41.6%、27.1%，其次才是泡泡瑪特25個獨家IP中的Pucky。

可以說，泡泡瑪特與Molly是互相成就的，沒有Molly前的泡泡瑪特，是一家連續虧損五年的潮玩連鎖店。而沒有泡泡瑪特的Molly，也還是一個小圈子里的“Art Toy”。

如今的泡泡瑪特已是抓住年輕人消費喜好的優質標的，盲盒“讓人上頭”，但究其根本，它的成功還要歸功于對IP的開發與管理。截至2020年6月30日，泡泡瑪特總計運營93個IP，包括12個自有IP、25個獨家IP 及56個非獨家IP。

但做潮玩的企業其發展依靠的不是IP而是IP的孵化能力，IP研發速度和多樣性沒能跟上企業在資本市場高速發展的腳步，一直是泡泡瑪特上市后一直被外界質疑的地方。

尤其近幾年盲盒熱逐漸降溫，又有52TOYS、酷樂潮玩等玩家入場，潮玩賽道開始變得擁擠，泡泡瑪特必須努力為自己尋找一條新的增長曲線，才能在頭部陣營站穩腳跟。

02 NFT點金萬億收藏市場

一個可行又有“錢景”的方向是：收藏品。

人們收藏的動機有很多，有人為了短期炒作，營造財富效應，有人為長期投資，把收藏品視為一種安全或差異化的資產類別，還有一些人則是純粹體驗收藏的樂趣。

高價稀缺的潮玩本身就帶有一定的收藏屬性，手辦、變形、機甲、拼裝模型、可動人偶…不同的材質、尺寸、創意形態承載著不同的風格和主題，收藏玩具用多元化的產品形態滿足著不同玩家的需求，豐儉由人，為大家源源不斷地帶來快樂、陪伴、治愈，甚至成為一種社交的載體，融入我們的日常生活。

現實世界中收藏品市場規模每年超3700億美元，而NFT有望將全球收藏品市場提升至萬億美金水平。

NFT的流轉記錄不可磨滅或隱藏，且隨時可追溯，對高度品牌化的產品而言，NFT的價值就是能最大程度地保“真”。比如東南亞頂級線上奢侈品交易平臺瑞寶仕基于唯鏈區塊鏈技術打造了奢侈品防偽追溯解決方案，為平臺上銷售的手袋、皮具等奢侈品配備唯一身份標識，以此實現端到端產地追溯，NFT化進一步彰顯了其交易品的價值。

再進一步延伸到其他供應鏈管理和跨境貿易場景，我們可以將每一批貨物抽象為 NFT 看待（將數量、體積等作為附加參數寫入），邏輯和信息更容易對齊，也便于對接和管理保險、海關、銀行或進行多國協作。

從更貼近生活的角度切入，NFT也有廣泛的應用價值。比如對于身份證明、財產證明、執照等現實資產進行NFT化，可以同時實現記錄完整和網絡隱私。假設你在數千里之外的另一個國家擁有一處莊園，你的硬件錢包中就可以儲存NFT化的許可證、資產證明等，還能方便數據管理與分享。

現實數據上鏈能極大保障其安全與隱私性，而現實資產在鏈上NFT化則進一步釋放了其流通性和可拓展性。

換言之，區塊鏈技術的開放性意味著NFT會把收藏品推向新紀元。今年3月11日，著名藝術家 Beeple 的 NFT 作品在佳士得的拍賣落錘，最后一秒價格定格在 6934 萬美金。這幅NFT作品，成為世界上第 53 昂貴的藝術品，Beeple 也進入了目前在世的藝術家中，作品價值排行榜前三位。

“最貴NFT藝術作品”的誕生讓人們再也無法忽視NFT的價值，作為一種非同質化通證，且不可分割、獨一無二的通證，NFT能夠成為資產的鏈上權益映射，也可以成為一種獨特的數字收藏品。

程序能夠通過識別NFT來確認用戶的權限，如此，NFT就成為了信息世界確權的令牌。

03 IPO后，泡泡瑪特應該NFT化

泡泡瑪特想要擺脫IP局限，向NFT化的收藏玩具邁進不失為一個好辦法。

事實上，NFT與公益事業、文娛產業乃至粉絲經濟相結合，在現實生活中已有玩家成功試水，諸如王家衛推出其首部電影NFT作品《花樣年華-一剎那》，《十三邀》的限量版黑膠唱片NFT以及騰訊與敦煌研究院發布的首款公益NFT等都在市場上帶來了不小聲量。

不過受制于國內大環境限制，國內NFT相關藏品將NFT概念定義為“數字收藏品憑證”或“數字藝術品通證”居多，本質還是由平臺方基于各大IP，包括有版權的音樂、繪畫、體育賽事、傳統文化等領域的作品。

他們大多由官方推出，限制數量，聯盟鏈提供技術支持且采用人民幣計價，是一種砍掉了“代幣交易”功能、用戶僅可收藏展示的NFT服務。

這些NFT的推出，全程不需要加密貨幣的參與，未來如果泡泡瑪特有意愿推出自己的NFT，走的也一定是“服務”的路子而非“交易”的路子。

再說回泡泡瑪特：為什么IPO后的泡泡瑪特應該NFT化。

泡泡瑪特雖然是國內當之無愧的潮玩頭部玩家，但它本質卻是一門經營IP的生意，近幾年泡泡瑪特一個明顯動作是發力限量款，加速布局藝術收藏玩具。

早在2020年11月，泡泡瑪特就發行了4款“MEGA珍藏系列”1000%超大手辦，分別是Molly地球的女兒、DIMOO初心者、BANANABOO和BOBO&COCO ，四款IP均出自泡泡瑪特簽約或合作的藝術家，且限量發行。

今年6月，泡泡瑪特又推出全新MEGA珍藏系列——「MEGA珍藏系列1000% SPACEMOLLY × 海綿寶寶」和「MEGA 珍藏系列 400%SPACE MOLLY × 海綿寶寶」兩款不同尺寸的手辦。

這兩款手辦均達到了千元級別，最貴的甚至逼近5000元大關，泡泡瑪特官方宣稱MEGA珍藏系列已進入系列化開發階段，并規劃全年產品線，有固定的發售節奏。

用泡泡瑪特IP合作與管理部總監接受外界采訪時的話說，泡泡瑪特推出MEGA珍藏系列是為了推動‘潮玩藝術化’打造的重要高端產品線，是對泡泡瑪特產品線的橫向補足，滿足不同圈層用戶的多樣化需求，同時也有利于IP的藝術沉淀以及產品品類的結構調整。

但更值得關注的一個點是，每個MEGA珍藏系列的藝術收藏玩具都配有專屬的收藏卡，印有產品ID和限定編號，象征其獨一無二的身份。對于1000%的藝術玩具，藏品上將配有NFC芯片，手機靠近后即可通過泡泡瑪特官網識別產品ID，實現多個維度交叉認證。未來還會與更多線上平臺結合，進一步推動藝術收藏玩具的數字化。

這些動作釋放了一個信號：泡泡瑪特已經有了利用區塊鏈技術進行數字確權，信息溯源的意識，也有一定的技術積淀去開展NFT“服務”。

近幾年潮玩賽道大火，國內的消費者并不缺選擇，除了泡泡瑪特，52TOYS、酷樂潮玩、IP 小站、美拆、十二棟文化等企業，名創優品、KK集團等跨界玩家，以及樂高、萬代、迪士尼等外國品牌都要來分一杯羹。

想要撕掉IP過度依賴的標簽，提高產品收藏價值是泡泡瑪特突圍的一大路徑，若時機成熟，推出讓每一位消費者都能享受到獨家權益且更具數字收藏價值的NFT，說不定想象空間能再擴大一倍。

前兩日，泡泡瑪特稱官方旗艦店銷售額已達8212萬，同比去年增幅295%，獲天貓玩具大類TOP1，賣出潮流玩具超200萬個。

潮玩的魅力又一次得到市場印證，剛剛結束的11.11，潮玩市場可見地迎來一場鏖戰。未來，泡泡瑪特必須用更多創意與新鮮玩法籠絡住年輕人，才能坐穩它的“一哥”地位。

關鍵詞： 瑪特 nft ip 玩具 藝術品 收藏品 珍藏 區塊鏈 mega 玩家