圖源：視覺中國

文 | 《財經天下》周刊 陳暢

編輯 | 楊潔

11月23日晚，小米公布2021年第三季度財報。

財報顯示，公司第三季度營收781億元，同比增長8.2%，環比下滑11.1%。實現經營利潤27.3億元。同比減少59.2%，環比減少74.6%；經調整后凈利潤為51.76億元，同比增長25.4%，環比減少18.1%。

按照市場區域劃分，海外市場仍然是小米集團的營收主陣地，其409億元的境外市場收入在總營收中的占比達到52.4%。

按業務線劃分，小米的IoT與生活消費產品分部收入同比增長15.5%至209億元；互聯網服務分部收入增長27.1%至73億元，創下單季度歷史新高，這主要是廣告及游戲業務增長所致，得益于5億的龐大MIUI全球月活用戶量，小米集團廣告業務本季度收入達48億元，創下新高。

而智能手機業務收入仍是小米的營收支柱，占比為61.3%，但該部分收入為478億元，較今年第二季度的591億元下降了19.1%。與此同時，小米手機引以為傲的市占率在國際、國內雙雙出現下滑。

小米官方評價這份財報為“穩健增長”，但在業內人士看來，成績卻并不算亮眼。

財報發布后，11月24日，小米股價遭遇暴跌，收盤報19.26港元/股，較前日下跌6.96%，創下今年的股價新低。而在今年年初的1月5日達到35.9港元的高點后，小米的股價就再難觸及30港元。

（圖/小米2021Q3財報截圖）

小米手機出貨量大降，蘋果、榮耀內外夾攻

小米在財報中表示，在2021年第三季度，其智能手機出貨量4390萬臺，較第二季度的5290萬臺下降了17.1%，這主要是由于全球核心零部件（包括SoC）供應短缺造成的。

小米手機的出貨量減少了900萬部，這給小米在全球智能手機市場份額排名上，也帶來了影響。

根據市場調研機構Canalys發布的2021年第三季度全球智能手機市場調研報告顯示，該季度全球智能手機出貨量為3.26億部，其中三星、蘋果拿下前兩名，小米排名第三，市場份額14%。回顧第二季度，小米以17%的份額擠掉了蘋果，首次位居第二；但全球“老二”的位子小米僅僅坐了三個月時間，就被蘋果重新“奪”了回去。

（圖/Canalys報告截圖）

對此，小米高管在隨后的業績電話會上解釋稱，主要是芯片缺貨影響了手機出貨量，此外，蘋果iPhone 13系列表現強勢，導致所有安卓系統手機的份額都有所下降。

但在面對蘋果這個萬年強敵的同時，另一邊，小米在國內也處于華為和榮耀的激烈攻勢之下。

Canalys中國市場報告顯示，2021年第三季度，國內出貨量最多的智能手機廠商是vivo，市場占比23%；排名第二的是 OPPO，占比20%；榮耀排名第三；而上個季度的季軍小米則被華為擠到了第四名。

（圖/Canalys報告截圖）

小米集團合伙人兼總裁王翔承認，關于芯片供應短缺的問題，2021年下半年小米面對的挑戰會更大，缺貨狀態要到明年下半年才會緩解。人民網、人民郵電報專欄作者張書樂向《財經天下》周刊表示：“芯片作為手機的核心，缺貨的問題就直接制約產能，而即使在芯片缺貨問題得到緩解之后，由于各手機廠商被‘憋’住的產能也需要釋放時間，因此在產能回歸后，這一問題還會延續。”

盡管短時間內看起來不太樂觀，但小米還是預計，2021年全年小米手機出貨量約為1.9億部。

對此，小米集團在財報中也列出三個大方向的動作予以應對：一是和供應商們密切合作，試圖獲得更多的零部件；二是進一步提高在高端市場的競爭力，以海外市場為例，2021年前三季度，小米境外定價在300歐元及以上的智能手機出貨量同比增長超180%，主要來自于拉美、西歐及中東地區；此外，小米還推出手機新品進一步細分用戶定位，拓展目標用戶人群，包括2021年9月推出針對時尚女性群體的Xiaomi Civi系列，以及在2021年10月推出性能和價格更高的Redmi Note 11系列。

但值得一提的是，今年8月份，小米11曾因發熱問題引起用戶大規模維權，有用戶反映，該產品不僅是玩游戲時發燙，即使在看微信、微博或刷抖音都會發燙；而事后，小米售后的處理方式也令部分米粉感到“失望”。

張書樂認為，芯片供應短缺只是一方面，“小米作為制造商，其手機生態和手機品類近年來并沒有太多的創新，陷入了和vivo、OPPO等進行價格戰、營銷戰的境地。且小米生態的攤子鋪的太大，消耗了精力和資金同時，也還沒有形成深度的生態串聯。小米過去靠性價比，現在想用中高端產品博出位，但也因此整體發展狀態并不理想。”

小米造車投入，投資者的擔憂

在2021年，外界最關注的就是小米的造車業務。據雷軍透露，自啟動造車后，小米汽車已經先后收到了超過2萬份簡歷，但關于造車，小米在財報和溝通會上都沒有提及太多。“在電動汽車成本方面，其實這一業務跟集團其他業務比還是很小的一塊。”小米高管稱。

但財報上僅有的零星之筆，也提及到，小米的智能電動汽車業務在順利推進，團隊成員已超過500人，智能電動汽車預計將于2024年上半年正式量產；在2021年9月22日，公司以約7737萬美元收購自動駕駛技術公司Deepmotion（深動科技），用于增強本集團在智能電動汽車業務上的技術能力。

資料顯示，小米目前成立了兩家汽車公司，分別為小米汽車有限公司和小米汽車科技有限公司；前者主要任務是生產制造，后者則是一家在自動駕駛、動力電池等領域展開研發的公司。

此前，雷軍在新能源汽車布局上采取的主要是投資方式。據光大證券研究所整理，在成立汽車項目和官宣造車之前，截至2021年7月，小米集團已經通過集團本身以及創始人雷軍設立的順為資本，在汽車領域進行了大量的產業投資布局，涉及激光雷達、自動駕駛、三電系統、智能座艙硬件、車聯網等多個領域。

（小米在智能電動汽車產業鏈相關領域的投資，圖/光大證券研究所）

從投資變為親自下場，雷軍無疑是在新能源汽車具有廣闊前景的大前提下，帶領小米進行的又一場“順勢而為”。“無論是手機還是智能家居，還都不是資本市場認可的、能為小米帶來價值的新的業務增長點；相反從去年以來，資本市場對智能汽車的業務極其看好，因此，小米涉及整車業務是必然的戰略選擇。”通信高級工程師、戰略規劃專家袁博表示。

他認為，更何況，“小米的傳統競爭對手華為大舉進軍智能汽車，為小米帶來了壓力也帶來了動力。”

小米的造車理想很“豐滿”。但眾所周知，造車是個“燒錢黑洞”，不僅是重資產、投入巨大，而且生產周期長、投資回報慢。“小米造車可能不缺錢，只要有時間的積累也不會太缺技術，但它缺少的應該是整車的成熟度、供應鏈的控制、品牌和消費者的認可度。其實汽車和高端手機一樣，始終存在著認知的門檻，我國的銷量依然集中在幾大車企中，想要突破該版圖很難。”袁博稱。

張書樂也提出了類似的看法。他認為，“年輕人的第一臺低價汽車”固然值得期待，“但小米要想延續小米手機極致單品和極致單價的打法，以此打開市場，似乎不大可能。因為消費者對汽車的價格敏感性并不是最強烈的。而小米現有的龐大生態譜系，又和造車之間弱關聯，也使得其戰略布局顯得縱深不足、底氣不夠。”

小米第三季度財報發布后，有股民也吐槽稱，小米造車“嚇跑了投資者”。

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