11月23日，小米公布了2021年Q3財報。財報顯示，小米Q3總營收為781億元，同比增長8.2%，經調整后凈利潤為52億元，同比增長了25.4%。綜合上兩個季度財報，小米前三季度總營收2428億，利潤176億，前者已基本已經和去年全年持平，利潤則超過去年全年達46億元，綜合來看，小米2021年的整體盈利水平有所上升。

小米集團在財報中表示，盡管全球核心零部件供應短缺，但總收入和經調整凈利潤均保持穩健增長。其中，智能手機業務收入達到478億元，毛利率12.8%，同比增長4.4%。整個Q3，小米全球智能手機出貨量達4390萬臺，比2020年同期減少5.8%，但大陸市場3000元以上或境外定價300歐元以上的智能手機全球出貨量近1800萬臺，占總出貨量的12%。除此之外，IoT與生活消費產品在Q3收入達到了209億元，同比增長了15.5%；互聯網業務收入達到73億元，同比增長了27.1%。

從區域來看，小米Q3境外收入達到了409億元，在總收入中占比52.4%，海外收入占比進一步提升。

財報顯示，2021年Q3，小米研發投入達到32億元，比去年同期增加了39.5%。

對于萬眾期待的汽車業務，小米稱，目前智能電動汽車業務順利推進，團隊成員已超過500人，首款智能電動汽車預計將于2024年上半年正式量產。

今年以來，小米穩中有進的發展步調，讓中金公司、國盛證券等多家券商都在研報中表示對小米業績基本面的看好，并給予買入評級。而三季度財報，再一次對外界展示了不少樂觀的市場信號。

互聯網業務，海外成重要增長點

縱觀整個Q3財報，小米互聯網業務整體帶來的超預期表現是一大亮點。除了收入同比大增27.1%，達到了73億元之外，報告期內，該業務中的廣告收入同比增長44.7%，達到人民幣48億元，再創單季歷史新高，并實現了連續7個季度環比增長——除了持續增強的業務變現能力之外，也體現出小米互聯網業務經營的越發成熟了。

具體來看，小米利用技術優勢，不斷完善數據平臺，深耕終端的全域營銷生態，并在用戶交互上進行升級，極大提升了后端的轉化效率，并且針對不同垂直行業，小米還定制了不同的策略玩法，大幅提升了運營效率。

值得一提的是，Q3小米境外互聯網服務收入達人民幣15億元，同比增長110.0%，占整體互聯網服務收入比重的19.9%，收入及占比均創歷史新高的背后，主要歸功于小米持續在全球范圍內深入拓展互聯網產品與服務能力，同時也表明，小米的商業模式在海外也開始展現出了應有的活力。

自出海以來，小米手機的境外市場整體表現都頗為出色，在同時進軍多個國家與地區市場的基礎上保持著良好的發展勢頭，已成為小米穩固業績基本面的一大支撐——2021年Q3，小米手機在全球11個國家和地區市占率排名第一，全球59個國家和地區市占率前五。其中，小米手機在歐洲地區表現最為亮眼，整個歐洲地區智能手機市場占有率達到了21.5%，排名第2。

事實上，隨著全球智能手機銷量逐漸趨穩甚至下滑，進入存量市場。在前幾大手機廠商的市場份額不發生顛覆性變化的前提下，手機業務本身可能不會有突飛猛進的進展，但基于手機的互聯網服務收入卻會成為一個新的增長點，并且毛利率非常可觀，而這里正是小米的主場。

小米手機在境外市場的亮眼表現，也直接催動著另一項數據創下新高——全球MIUI月活用戶，在11月22日突破了5億，這是小米全球生態里程碑式的數據表現。

需要明確的是，小米Q3財報統計時間截止到2021年9月，當時全球MIUI月活躍用戶數為4.859億。也就是說，僅僅兩個月的時間，MIUI月活躍用戶又增加了一千多萬。

同時，從2021年初至今，全球MIUI新增月活用戶約1億，而在競爭最為激烈的國內，MIUI用戶月活也取得了1865萬的增長——如此旺盛的生命力，足以體現11歲的MIUI仍然年輕，依舊深受歡迎。

事實上，盡管中文互聯網上圍繞著MIUI有著不少娛樂向的爭議，但任何人也無法否認的一點是，它仍是這個時代最好的手機操作系統之一，以至于它的創新，已經影響到了谷歌與蘋果——在此之前，MIUI率先推出了隱私保護三叉戟：照明彈、攔截網和隱匿面具。其中，照明彈提供的應用行為記錄功能廣受好評，并迅速出現在蘋果與谷歌迭代的iOS15和Android 12系統版本中，就是對這一命題最好的例證。

而算一算時間，MIUI 13已經箭在弦上了。面對5億月活，MIUI 13也承載著比以往更具分量的期待，特別是對MIUI如何進一步打通終端，實現全場景融合的智能互聯新體驗，后者將是決定MIUI月活躍用戶數還能否進一步攀升的關鍵。

高研發投入，推動小米站穩高端

MIUI的普及與小米手機的受歡迎程度相輔相成。雖然Q3受到缺芯等因素影響，小米手機總體銷量較Q2有所下滑，但總體出貨量依舊達到了4390萬臺，穩居全球前三，并在在全球11個市場占有率排第一。加上前兩個季度，小米手機2021年出貨量已持平去年全年。

值得一提的是，小米高端手機的出貨量達到了歷史新高，為1800萬臺，不僅比Q2的1200萬有顯著提升，更是遠超去年全年的1000萬臺；此外，Q3小米智能手機毛利率也同比提升4.4個百分點，達到了12.8%，充分體現小米高端化戰略的效果。需要明確的是，這只是小米沖擊高端的第二年，并且還是在對各大品牌而言幾乎都是銷量洼地的第三季度。

因為綜合國內的消費周期，三季度正好處于二季度6.18購物節與四季度雙十一及年底的各種消費節點中間，疊加全球缺芯的影響，三季度往往是廠商 “深挖洞、廣積糧”的重要階段，為的是為沖刺全年做準備。

從這個角度來看，小米Q3推出的兩款新機——定價5000元上下的Mix 4與主打輕薄、時尚的女性手機小米Civi。憑借對用戶的細分和差異化的賣點，以及對整體空窗的市場的搶灘，最終催動了Q3中高端手機銷量的躍升，也達到了破圈的效果。

與此同時，小米在618和雙十一都表現優異。據第三方平臺數據，6月1日-18日，小米在全平臺的累計支付金額突破190億元，相比去年增長了90%。小米拿下了全平臺安卓手機品牌銷量的第一、京東/天貓平臺4000-5000價位段安卓手機銷量第一；AIoT產品穩獲全平臺158項單品第一。

雙十一，小米新零售全渠道支付金額又突破193億元，同比增長了35%；全平臺實現智能手機銷量第一，其中新增近600萬購買用戶；小米AIoT包攬了全平臺208項第一。

總結背后的原因，離不開小米越來越高的研發投入，賦予了產品更強的競爭力——今年前三季度，小米研發累計投入達93億元，同比增長51.4%。截至2021年9月30日，小米研發人員數量達到13,919人，在總員工數中占比超過44%。

也是在這個季度，小米推出了自研環形冷泵散熱技術，后者能實現兩倍于VC的散熱能力，是迄今為止手機最強的被動散熱系統。而更近一些的11月，在中國電信公布的5G性能評測榜單中，小米和紅米包攬了各價位段的第一，進一步讓大眾看到了小米的技術實力。

雖然研發是個漫長的過程，2021年的投入，可能要到2025年才能看到結果，但也正是因此，研發才有更加長遠而深刻的意義，等同于探索未來。

線下快速下沉，IoT助力小米新消費

推動小米高端手機銷量上漲的另一層助力，在于渠道。財報顯示，截至2021年10月底，小米在中國大陸的線下門店已經突破一萬家，這使得即便在沒有618也沒有雙十一的三季度，小米手機的銷量也可以牢牢站穩。

值得一提的是，就在財報發布當天，小米河南分公司總經理@王騰Thomas在微博表示，11月27日，小米之家在河南會有51家新店開業，覆蓋鄭州市、洛陽市、開封市等多地的鄉鎮一級，這意味著，小米繼續加速殺入下沉市場。

渠道的鋪開，也進一步助燃了手機X AIoT戰略的優勢——截至今年9月30日，小米AIoT連接設備數突破4億，同比增長33.1%。

小米自2013年開始研發生態鏈產品至今，已經在智能電視、掃地機器人等多個品類里占據了優勢，構建起全球最大的消費級IoT平臺。

2021年Q3，小米AIoT平臺連接設備數在不包含智能手機及筆記本電腦的情況下，首次突破4億，同比增長33.1%；擁有五件及以上連接至小米AIoT平臺設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）的用戶數超過800萬，同比增長42.8%。2021年9月，米家App月活用戶數同比增長39.0%，至5990萬。小愛同學月活用戶數達1.05億，同比增長34.1%。

與此同時，小米還在不斷擴大智能互聯的邊界。報告期內，小米向智能家電高端品類重點拓展，多場景滲透到衣食住行。除了電視依舊穩居中國第一之外，小米發力大家電，推出了米家冰箱十字四門尊享版、米家Mini洗衣機和米家免洗掃拖機器人Pro、米家新風空調等系列新品，還進一步把智能滲透的觸角伸向了出行等更多領域。

總體來看，小米手機與AIoT已經呈現出了共榮共生的關系——智能手機基本面的穩固，可以保證智能生態鏈的穩步發展，而智能生態鏈的發展，又能反哺智能手機向增量上尋求增長。最主要的是，手機X AIoT這一模式，雖然業內已有諸多模仿者，但至今沒有一家可以比肩小米，它仍是小米進一步站穩高端市場，并謀求更高市場占有率的最強法寶之一。

同時，手機X AIoT戰略也極大地提升了小米之家的用戶體驗。豐富的小米生態硬件產品支撐小米之家堅持清爽簡約的店鋪風格同時作出店內琳瑯滿目的產品陳列，讓用戶得到了“逛-試-買”的多樣化的產品和場景體驗。對身處其中的用戶而言，這是一種全新的消費體驗，體現了人們對新生活方式的向往。

目前雖然OV兩家的店鋪數量都仍遠遠高于小米，但OV線下門店主要集中于四五線小城市以及鄉鎮，以中小合作門店為主，由此帶來的管理混亂、不成體系一直為人所詬病，此外這些店鋪還存在數據無法追蹤、產品類型單一的問題，讓廠商對渠道頗不可控。

另一方面，OV在下沉市場海量合作店鋪也影響了品牌形象，導致其高端專賣店一直開不進一線城市及高端商場。主流線下商超還是會覺得OV專賣店會影響商城形象。而缺乏生態聯動、產品類型單一又反過來降低OV專賣店的坪效，影響專賣店盈利能力。

而小米之家的模式卻意味著無論是開在一二線城市的Mall里，還是落地三四線城市的商業街，再或者是深入到鄉鎮里的授權門店，都能帶給消費者始終如一的優質體驗，提升進駐商場的人氣和格調。

事實上，下沉市場中OV店鋪已趨近飽和，卻無力進軍一二線專賣市場；但三四五線及鄉鎮市場擁有足夠消費力，它們歡迎小米之家的進駐，OV只能看著小米漸漸侵蝕其下沉消費市場的份額。

從高端走向下沉的路徑，以及具有小米特質的優質店鋪用戶體驗，讓小米之家在向三四線乃至鄉鎮市場滲透的過程中，堪稱具備對其它品牌線下渠道形成降維打擊的強勢競爭力。

總的來看，在疫情反復與缺芯挑戰并重之下，小米能夠在2021年Q3拿出多面向好的成績，實屬不易。

缺芯的影響仍在持續，Q3已經受到“缺芯荒”影響的小米，會在芯片問題上受到多大的影響，無疑關系到小米接下來Q4乃至明年的業績表現。

不過，缺芯是全行業面臨的問題，即便是蘋果亦難以幸免。回到手機市場規劃，可以看到小米在海內外進擊的布局：國內繼續高端化，在手機X AIoT戰略的加持下，繼續鋪開新消費的大盤，持續深入下沉市場，擴大市場份額；海外繼續開疆拓土，擴大全球市場的同時顯著增加互聯網服務的用戶和營收規模，并在國家產品出海大潮背景下，把手機X AIoT戰略延展至海外。

在以上戰線上，應該說小米并不會面臨嚴重的阻礙和危機。在可預見的未來，預計小米的業績仍然會保持高速的增長態勢。

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