憑借著《偶像練習生》、《青春有你》、《樂隊的夏天2》、《奇葩說》等熱門IP綜藝節目，愛奇藝近年成為長視頻平臺的后起之秀，月活躍數居各大視頻平臺之首。

在愛奇藝的示范效應下，視頻平臺的自制綜藝節目如雨后春筍般涌現，隨之而來的是惡性競爭，監管出手整頓。2021年以來，偶像選秀節目被叫停、平臺相繼取消超前點播、廣告費用斷崖式下跌……行業進入多事之秋。

重壓之下，愛奇藝持續虧損，并開始調整內容發力點，“目前國內長視頻行業的轉折點已經到來，即從追求規模增長轉向扭虧，頭部長視頻公司的內容投入集中在自制方面。”

3月4日晚間，愛奇藝宣布，已與百度在內的投資者財團達成認購協議，將以私募方式融資2.85億美元（約合人民幣18.1億元）。這預示著，未來平臺將更加精細化做內容運營。

高成本與低變現

公開資料顯示，2018至2020年，愛奇藝營收分別達到250億元、290億元、297億元；凈虧損額分別約為91億元、103億元、70億元，三年的凈虧損額累計高達264億元。

2021年，公司營收305.54億元，同比增長2.85%；凈虧損為61.09億元，同比收窄12.83%。

愛奇藝的虧損，與長視頻的變現策略遭遇挑戰有關。藝恩發布的《2021劇集市場贊助報告》顯示，2021年劇集贊助市場下滑明顯，頭部內容商業號召力下降，其中互聯網行業中的“在線教育”品類受到“雙減”政策影響，劇集投放量從2021年6月開始斷崖式下跌，在傳統重點投放的暑期檔歸零。

雪上加霜的是，2021年5月，《青春有你3》因“倒奶事件”停播，隨即開始的飯圈整頓、演藝圈監管風暴使公司失去偶像養成類綜藝的流量渠道。

而另一面，愛奇藝內容投入居高不下，2021年內容成本達207億元。截至去年年末，公司持有現金及等價物44億元，同比減少99億元，一年內到期的有息負債約41億元，資產負債率達到87%，而2018年這一指標為60%。

體現在財報上，則是會員費之外的各項業務均負增長。在線廣告服務因此同比減少10.44%至16.65億元；內容分發收入同比下降5.22%至7.62億元；包括游戲在內的其他收入同比下降12.29%至8.42億元。

會員漲價與流量下滑

2021年底，愛奇藝開始通過收縮公司規模優化成本。12月，公司多部門裁員幅度在20%-40%不等。同期公司再度調高會員定價，月卡和季卡出現9%-20%不等的漲幅。普通月卡則從25元漲到30元，漲價力度在幾大視頻平臺中最大。

表面看來，縮減成本，提質增效確實有所成效，讓愛奇藝持續虧損狀態得以緩解。作為愛奇藝營收支柱的會員服務同比增長7.43%至41.2億元，在營收中占比約55%。

財報顯示，2021年，非美國通用會計準則財務指標（non-GAAP）運營虧損30億元，虧損率由上年同期的15%收窄至10%，第四季運營虧損率進一步收窄至7%。

但上述策略也并未使平臺流量提升。最新的運營數據顯示，愛奇藝2021年四季度日均訂閱會員數為9700萬人，同比回落570萬人，退回2019年一季度水平；2021年12月，愛奇藝月活為4.81億人，同比下滑約7%。

“坦白說愛奇藝的會員費用不貴，年卡也才100左右。但我們不愿意買單，一般是一人付費全家享用，還會偶爾借朋友的會員。因為太多免費平臺了，我們上短視頻APP甚至還有紅包搶。”一位愛奇藝的訂閱會員告訴《投資者網》。

與之形成鮮明對比的是，國際長視頻巨頭奈飛的成功受益于會員模式，其通過調價成為會員訂閱制的流媒體播放平臺。截至目前，奈飛至少漲價過7次，基本收獲不錯的市場反應。2021年，奈飛營收296.98億美元，凈利潤51.16億美元。

奈飛的盈利模式是通過持續輸出優質內容，提前培養用戶的付費習慣，擴大訂閱會員規模；愛奇藝則是通過免費內容把用戶吸引進來，再培養用戶的付費習慣。然而，在短視頻的沖擊下，用戶對平臺的期待值變高，會員費用提升的同時，流量也出現下滑。

極光數據顯示，2021年四季度，短視頻的用戶時長占比已高達32.3%，在線視頻僅有6.4%，兩者懸殊進一步擴大。

對于愛奇藝而言，如何通過對優質內容的高效投資和生產，讓用戶心安理得地買單，將是接下來要研究的課題。公司表示：“我們會在保持收入和用戶市場份額的前提下，降低包括人員、內容、市場的成本和費用。在不減少頭部內容的情況下，少采購質量不好的內容，提升片庫和長尾內容的運營效率。”

內容投入集中在自制劇

愛奇藝在財報中定下的目標是“2022年全年實現非GAAP（美國會計準則）下運營盈虧平衡”。

為了達成這一目標，公司做了一系列努力。1月25日，愛奇藝宣布任命汪駿為CFO。汪駿曾在私募基金水木集團擔任合伙人、在摩根大通擔任投資銀行副總裁，2018年1月加入愛奇藝。

3月4日晚間，愛奇藝宣布，已與百度和包括Oasis Management在內的投資者財團達成認購協議，將以私募方式融資2.85億美元（約合18.1億元）。Oasis是一家以亞洲市場為重點的對沖基金。

企查查顯示，2010年至今愛奇藝累計融資約72億美元，折算成人民幣將近500億元。尤其是自2018年上市之后，愛奇藝每年都會進行一輪發債募資。

上一次募資是在2020年12月，愛奇藝增發股票和發行可轉債，融資約20億美元，用于擴充內容庫和增強技術實力等。

自制劇是公司下一輪主要發力點。愛奇藝表示，將挖掘細分圈層內容的品牌價值，采取優質劇集的季播化和短劇集的劇場化措施，延長IP生命周期。“愛奇藝華夏古城宇宙”系列和“迷霧劇場”、“戀戀劇場”以及喜劇主題的“小逗劇場”將繼續推出新作品。

電影方面，2022年預計推出6至9部愛奇藝原創電影。

近幾年來，愛奇藝建立起大量工作室，首席內容官王曉暉表示，已經培養了一支業內規模最大、專業能力最強的制片人團隊。愛奇藝會放棄單純迎合向、懸浮向、明顯賠錢、沒有創新的內容。

最近比較典型的案例是《小舍得》和《人世間》。前者是2021年藝恩播映指數TOP10里投放品牌最多的劇集；后者播出期間愛奇藝站內熱度破萬，在云合數據發布的全網連續劇正片有效播放霸屏榜中，各項數據斷層第一。

“目前國內長視頻行業的轉折點已經到來，即從追求規模增長轉向扭虧。頭部長視頻公司的內容投入集中在自制方面，和采買版權‘比誰更有錢’不同的是，自制內容的競爭環節體現在需要長期積累人才的創制過程。”公司方面表示。

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