今日順豐控股開盤，股價一改昨日頹勢，股價微幅拉升，開盤48.11元/股。自2022年3月31日發(fā)布財報以來，順豐控股股價有回升之勢。

據(jù)其財報表示，2021年全年順豐控股營收2071.87億元，同比增長34.55%。但是在全年總快件量增長29.7%到105.5億件的同時，公司凈利潤卻同比下滑41.73%，僅為42.69億元。

而第四季度是順豐控股業(yè)績回暖的最重要時間。順豐控股第四季度營收713.26億元，同比增長60%，凈利潤提升43%，達(dá)到24.71億元。這與順豐控股合并嘉里物流的績密不可分。嘉里物流2021年全年凈利達(dá)64.43億元，同比提升174%。

除此外，順豐控股一直回購股份，支撐股民信心。2022年3月3日至2022年3月31日，順豐控股以集中競價方式累計回購公司股份2452萬股，平均成交價為52.48元/股，回購資金約人民幣12.87億元，回購股數(shù)占公司目前總股本的0.50%。

相較于2021年2月19日，124.06元/股的高位，一年多的時間，順豐控股的股價已經(jīng)跌去了近60%。依靠回購和并不樂觀的財報，順豐控股的股價多久才能重回巔峰？

惡性價格戰(zhàn)“內(nèi)傷”

2019年，東南亞的J&T收購龍邦快遞，進(jìn)入國內(nèi)市場，并更名J&T極兔速遞。2020年3月，極兔為了搶占市場，開啟了價格戰(zhàn)。

在此之前，菜鳥系以貨源優(yōu)勢，打壓快遞價格，在業(yè)內(nèi)開啟多次價格戰(zhàn)。極兔入局，戰(zhàn)局升級。在小商品王國義烏，快遞價格曾喊道“8毛發(fā)全國”。可以說是“發(fā)一單虧一單”。

據(jù)媒體報道，極兔早期每票可以比通達(dá)系低1~1.5元，寄件享全國首重5元的優(yōu)惠，比通達(dá)系便宜一半，極兔的負(fù)責(zé)人更是表示做好了虧損兩年的準(zhǔn)備。

很快，通達(dá)系聯(lián)合抵制極兔，網(wǎng)點禁止為極兔代派送件。順豐也未能幸免。順豐高管在2020年財報溝通會上談到極兔時說道，“規(guī)模再大也守不住市場，這是我們戰(zhàn)略角度看到非常深刻的教訓(xùn)”。

而通過價格戰(zhàn)，極兔已經(jīng)追上百世快遞，日單2000萬。但這輪價格戰(zhàn)沒有贏家。2020年，快遞行業(yè)單票收入降幅達(dá)到10%，通達(dá)系、百世、順豐單票收入降幅平均在20%～30%的區(qū)間。但快遞行業(yè)單位成本的降幅基本只能維系在10%～20%的區(qū)間，導(dǎo)致“增收不增利”的怪象。

順豐因此也深受內(nèi)傷。2019年，順豐原本推出了性價比更高的“特惠專配”，以打破原有產(chǎn)品的價格局限，但來自極兔的沖擊，導(dǎo)致這一期望落空。2021年第一季，順豐前所未有地虧損近10億元。

在財報中，順豐表示，國家對規(guī)范行業(yè)競爭和保障快遞員群體權(quán)益的監(jiān)管加強，有效遏制惡性價格戰(zhàn)現(xiàn)象，下半年快遞單價降幅收窄，行業(yè)內(nèi)多家公司宣布上漲派費，快遞業(yè)增量不增收的狀況有望得到改善。

行業(yè)現(xiàn)馬太效應(yīng)

價格戰(zhàn)得到遏制，價格回升，快遞行業(yè)迎來修復(fù)期，快遞企業(yè)的業(yè)績出現(xiàn)了邊際上的改善。尤其體現(xiàn)在單票收入上。順豐的單票收入連續(xù)3個月的環(huán)比回升，其2021年7-9月的單票收入分別為15.96元、15.98元、17.6元，不過10月的單票收入受收購嘉里物流的數(shù)據(jù)第一次并表影響出現(xiàn)下滑，為15.92元/票。

順豐控股財報中表示，價格戰(zhàn)空間收窄，快遞企業(yè)騰出更多的時間完善服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，建立規(guī)模效應(yīng)。2021年快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8為80.5，仍處于相對高位，CR8 中亦呈現(xiàn)“馬太效應(yīng)”，強者愈強，弱者逐漸落后。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)物流市場規(guī)模近16.7萬億， 包括零擔(dān)快運、冷鏈、綜合物流、跨境物流等細(xì)分領(lǐng)域，集中度仍然較低。2021年度中國物流企業(yè)50強榜單中，上榜50強物流企業(yè)總業(yè)務(wù)收入達(dá)1.36萬億元，不足整個物流市場的10%，意味著中國物流市場的整合空間巨大。

近幾年，行業(yè)玩家并購重組和資本運作頻繁。2021年，國家層面整合成立了中國物流集團(tuán)有限公司 ；快遞細(xì)分賽道，極兔速遞全資收購百世集團(tuán)的快遞業(yè)務(wù)，韻達(dá)股份入股德邦股份成為第二大股東，順豐控股收購嘉里物流51.5%的股份。京東物流、安能物流、滿幫集團(tuán)，以及順豐房托、順豐同城等紛紛掛牌上市，借助資本市場謀求發(fā)展。

快遞企業(yè)通過并購重組試圖彌補自身短板，覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈，從快遞配送向零擔(dān)、冷鏈、倉儲等領(lǐng)域拓展，破解同質(zhì)化競爭下的價格戰(zhàn)困局，來獲得新的增長曲線。

但是從單一運輸，到綜合物流，再到數(shù)字化供應(yīng)鏈，物流伴隨產(chǎn)業(yè)持續(xù)升級，對快遞企業(yè)端到端的供應(yīng)鏈響應(yīng)速度要求更快更準(zhǔn)，大魚吃小魚的游戲恐怕也玩不了多久。出海或許才是行業(yè)下一個競爭高地。

目前，順豐業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋時效快遞、經(jīng)濟快遞、快運、冷運及醫(yī)藥、同城急送、供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)等物流板塊。于此同時，京東物流、蘇寧物流都在快馬加鞭健全物流體系。在消費市場增速趨緩但銷售渠道和流量多元化的背景下，如何增強價格競爭力、服務(wù)競爭力，擺脫同質(zhì)低價的行業(yè)競爭，構(gòu)建自己的護(hù)城河，強者才能恒強。

（作者｜楊秀娟，編輯｜天鵬）

關(guān)鍵詞： 快遞企業(yè)