可口可樂一季度財報的發(fā)布，令不少投資者振奮。Q1業(yè)績全線超預期：營收、凈利潤雙增長；同時，氣泡、無糖、果汁、植物基和咖啡等多品類也實現了強勁增長。

4月25日美股盤前，可口可樂發(fā)布了2022年第一季度財報，業(yè)績表現亮眼。財報顯示，可口可樂第一季度營收104.91億美元，同比增長16%，超出市場預期的98.3億美元；經營利潤為34.05億美元，同比增長25%；凈利潤為27.93億美元，上年同期為22.45億美元，同比增長24%；基本和攤薄后每股收益為0.64美元，超過市場普遍預計的0.57美元，上年同期為0.52美元。

圖片來源：可口可樂財報

截至美東時間4月25日收盤，在一季度強勁基本面業(yè)績的利好下，可口可樂漲1.06%，至65.94美元，表現強于美股大盤。

業(yè)績全線超預期，營收、凈利潤雙增長

在GAAP準則下，可口可樂第一季度營業(yè)利潤為34.05億美元，同比增長25%，營業(yè)利潤率為32.5%，去年為30.2%。在非GAAP準則下，可口可樂第一季度可比營業(yè)利潤率為31.4%，上年同期為31%。

而在上一份去年年報和第四季度財報中，可口可樂2021年第四季度和全年的營業(yè)利潤率均還有所下降，可口可樂當時表示，主要系營銷投資同比顯著增加，及第四季度減少6天帶來約6%的收入增長阻力和發(fā)貨時間的不利影響。

銷量方面，全球單箱銷量同比增長8%；亞太市場單箱銷量同比增長4%。

可口可樂在財報中表示，營業(yè)利潤率增長主要由強勁的營收增長推動，但部分被營銷投資與上一年相比增加、收購 BODYARMOR和貨幣逆風的影響所抵消。在去年第四季度，可口可樂將運動性能和補水飲料系列BODYARMOR剩余85%的股權全部收入囊中，將其轉變?yōu)榱俗约旱淖庸尽?/p>

按地區(qū)和部門劃分，歐洲、中東和非洲地區(qū)凈營收同比增長13%；拉丁美洲凈營收同比增長34%；北美地區(qū)凈營收同比增長22%；亞太地區(qū)凈營收同比增長2%。值得一提的是，全球風投部門凈營收同比增長28%；瓶裝產品投資部門凈營收同比增長8%，即在3月份可口可樂飲品銷售數量，增長了8%。

可口可樂正在通過收入增長管理 (RGM) 建立競爭優(yōu)勢：利用RGM通過根據場合、品牌、價格、包裝和渠道細分市場來提供引人注目的客戶和消費者解決方案。例如，在印度，可口可樂正在擴大其消費者基礎，通過使用單份套餐以關鍵的交易驅動價格點擴大負擔得起的產品。在第一季度，這一戰(zhàn)略取得了強勁的成果，在印度新增了超過5億筆交易，比去年同期增長了近20%。

可口可樂通過包裝回收、可持續(xù)采購來減少碳排放。在過去一個季度，可口可樂在通過增加包括澳大利亞、巴西、日本和墨西哥在內的許多市場的回收利用，擴大可重復使用包裝產品組合。其中，The Ocean Cleanup在越南推出了垃圾收集系統(tǒng)進行測試。該系統(tǒng)將在主要水道中攔截塑料碎片，然后才能到達海洋，推動包裝循環(huán)并支持公司的“無廢物世界”倡議，包括可回收性、減少原生塑料。

可口可樂也將重點關注價格更便宜、可重復使用的玻璃瓶，同時以對應高通脹下成本上漲的巨大壓力。

在現金流方面，截至今年第一季度，公司擁有經營性現金流為6.2億美元，較上年同期減少10億美元。自由現金流(非GAAP會計準則)為4.06億美元，較上年同期減少10億美元。可口可樂表示，現金流量減少是因為強勁的業(yè)務表現被上一年更高的營運資本收益時間循環(huán)的影響所抵消。

果汁、植物基、無糖飲品和咖啡品類增長顯著

可口可樂的“全品類飲料”戰(zhàn)略成效顯著，并在不斷改變產品組合，創(chuàng)新減少飲料中的糖分的新產品，將重心放在了受Z世代年輕人喜歡的果汁、植物基、無糖飲品和咖啡等新消費品類。

從全球飲料發(fā)展趨勢來看，碳酸飲料市場占有率下滑已是不可逆的趨勢。目前，可口可樂在全球多個飲料類別銷售多個價值數十億美元的品牌。氣泡軟飲料品牌組合包括可口可樂、雪碧和芬達。

補水、運動、咖啡和茶品牌包括 Dasani、smartwater、vitaminwater、Topo Chico、BODYARMOR、Powerade、Costa、Georgia、Gold Peak、Honest 和 Ayataka。營養(yǎng)品、果汁、乳制品和植物性飲料品牌則包括美汁源、Simply、無辜、Del Valle、fairlife 和 AdeS。

從產品類別來看，可口可樂果汁、植物基、無糖飲品和咖啡品類增長顯著。2021年，農夫山泉、百事可樂等傳統(tǒng)巨頭相繼在元氣森林之后，在中國市場推出氣泡水產品，可口可樂去年4月也在中國市場推出了AHHA小宇宙氣泡水。

2022年一季度，可口可樂氣泡軟飲料實現增長 7%，零糖增長了 14%；營養(yǎng)飲品、果汁、乳制品和植物基飲料品類的全球單箱銷量實現12%的增長，主要受中國市場的美汁源果粒橙、美國市場的fairlife以及印度市場的Maaza強勁增長的推動。

補水、運動、咖啡和茶類別增長了 10%。其中，在拉丁美洲和歐洲、中東和非洲的強勁增長的帶動下，水合作用增長了8%。運動飲料增長 22%，主要得益于BODYARMOR和Powerade®的強勁增長。

而在巴西、日本和墨西哥地區(qū)增長帶動下，茶葉增長了8%，咖啡增長了 27%，主要受上一年在英國關閉Costa零售店的影響，以及2018年就已收購的Costa咖啡在市場上的持續(xù)擴張所推動。

此外，可口可樂公司在非酒精即飲飲料市場中的價值份額有所增長，其中居家和家庭外渠道的價值份額均上漲。

由于俄羅斯與烏克蘭沖突，可口可樂宣布暫停在俄羅斯的業(yè)務，據估計直接影響大致如下：對單箱銷量影響幅度約1%，對凈收入和營業(yè)收入產生1%至2%的影響；對可比每股收益（非公認會計準則）的影響為0.04美元(非GAAP原則)。

可口可樂公司董事長兼首席執(zhí)行官詹姆斯昆西在財報中表示，對第一季度的業(yè)績感到滿意，并對全年指導充滿信心。

對于2022年業(yè)績預期，可口可樂預計2022年全年有機營收增速為7%-8%區(qū)間；每股收益對比2021年的2.32美元，增長5%-6%。對于第二季度，可口可樂預計外匯因素將對可比凈收入（非公認會計原則）帶來約4%的負面影響，包括對沖頭寸的影響。

與此同時，在供應鏈方面，可口可樂也在深耕廣拓，以滿足市場增長需求。不過，在中國飲料市場環(huán)境不斷涌現的新品競爭和通脹成本尚未降溫的背景下，可口可樂如何持續(xù)維持現有市場份額并且穩(wěn)步向前，依然面臨一定挑戰(zhàn)。

關鍵詞： 可口可樂 gaap