作為杭州市首家上市公司、國內首個上市的中藥企業，ST目藥（600671.SH）如今的日子卻并不好過。

6月6日、7日兩天，ST目藥連續收到來自上交所的問詢函，要求公司就2021年年報及近期的股東股權變動事項進一步做出說明。

據了解，在短短10天里，公司的實控人發生了兩次變更。而當有媒體詢問是何原因時，公司證券部卻表示，公司內部并不知曉此事，還要詢問第一大股東才能給予說明。

據了解，截至6月9日收盤，ST目藥的市值只剩9億，其股價也從2016年最高點39.71元跌至7.39元。ST目藥究竟經歷了什么？公司短期內的兩次股權變更又是為何呢？

公司葫蘆里賣的什么藥？

此次涉及股權變更的對象為永新華控股集團有限公司（以下簡稱“永新華控股”）、永新華韻文化產業投資集團有限公司（以下簡稱“永新華韻”）、深圳捷誠數據科技發展有限公司（以下簡稱“捷誠科技”）以及青島永信四季康養股權投資管理有限公司（以下簡稱“永信投資”）。

此前，永新華瑞及一致行動人持有ST目藥2900萬股，占公司總股本的23.81%，為公司第一大股東。2022年2月28日，不知出于何原因，永新華瑞將公司的控股股東從上述提及的永新華控股和永新華韻變更為捷誠科技和永信投資，由此，ST目藥的實際控制人也發生了變化。

然而還沒到半個月，永新華瑞的股權再次發生變更，捷誠科技和永信投資分別將其持有的50%股權又轉讓回了永新華控股和永新華韻。這番操作相當于從A轉到B又回到A。因此，兩次變動后，永新華瑞的股東未發生變化。

在公告中，ST目藥提到，本次權益變動系公司間接股東發生變更，永新華瑞的股權變更也未進行任何款項支付。

但是，鈦媒體APP發現，在變動之前，永新華控股持有永新華瑞40%股權，永新華韻持有永新華瑞60%股權；轉讓后，捷誠科技持有永新華瑞50%股權，永信投資持股永新華瑞50%股權。因此，在捷誠科技和永信投資還回股權后，永新華瑞的股比不再是4：6，而是5:5。也就是說，本次股權變更前后，ST目藥也無控股股東、實際控制人。

最后，在公告中，ST目藥還表示，對方歸還股權本意是想回到變更之前。只是對上市公司持股5%以上的間接股東的減持、變更等相關法律法規的要求不熟悉，導致錯誤操作，不存在主觀故意行為。 相關方還表示，將盡快予以糾正。

傳來傳去的燙手山芋

實際上，這已經不是ST目藥第一次因為程序違規的行為收到問詢了。根據鈦媒體統計，2020年以來，公司收到監管的問詢函接近15封，涉及股權變動、信息披露，年報補充等多個問題。

在此之外，ST目藥也曾因重大資產重組未按規定履行決策程序及披露義務而被立案調查。

比如，在2020年4月，ST目藥因其涉嫌信息披露違法違規被中國證監進行立案調查。時隔兩年，2022年4月，ST目藥再次收到中國證監會的《行政處罰決定書》。

其內容顯示，ST目藥存在原控股股東及其關聯方以股權轉讓方式和工程建設方式進行資金占用的違法行為，累計發生額8487.12萬元，余額8487.12萬元。且該等資金占用事實自2018年起發酵，其卻于2021年4月30日方于2020年年度報告中予以披露，違反了其法定披露義務。

時間再回到2020年6月，公司更是因為2019年年報被出具無法表示意見的審計報告，而被上交所停牌警示。在6月15日復牌之后，公司又連續八個交易日跌停，真可謂是“雷點重重”。

在這一系列騷操作背后，不禁讓人懷疑，公司內部控制何以混亂到如此程度？其實控人又在做什么呢？

ST目藥自2006年以來，實控人就如“走馬燈”一般更換。2016年，天目山藥業迎來了新的實控人——長城系趙銳勇以及趙非凡。但趙氏父子在接管天目山藥業之后，卻沒有用心經營，而是一直通過資本運作的方式接連掏空上市公司。2019年“長城系”爆發危機，趙銳勇、趙非凡父子多次因股權質押、借款、擔保等被監管問詢，股權也被大面積司法凍結和輪候凍結，到了2019年12月，兩人還曾被杭州中級人民法院以1307.69萬元高價懸賞金通緝，引發市場熱議。

而另一邊，天目藥業也被其父子通過資金占用、違規擔保等方式所掏空。2020年9月，永新華瑞以4.52億的價格通過淘寶網司法拍賣平臺，竟得天目藥業藥原控股股東長城集團持有的ST目藥2500萬股股份，接下了這個燙手山芋。2020年12月拍賣股份過戶后，永新華瑞成為持股20.53%的第二大股東。

但心有余而力不足，在永新華瑞實控人李永軍夫婦接手后，ST目藥并沒有好轉的跡象，反而下滑得更加厲害。

將面臨退市風險

公開資料顯示，ST目藥名為天目山藥業，公司起源于1958年的“天目山人民公社國藥場”，1993年8月23日在上海證券交易所掛牌交易，成為全國第一家中藥制劑上市企業，也成為了杭州市的首家上市公司。

公司主要從事藥品及保健食品的研發、制造及中藥材種植，是集藥品研發、制造、銷售于一體的醫藥企業，擁有鐵皮石斛、珍珠明目滴眼液等家喻戶曉的產品。

但近年來，公司的業績表現十分差勁。

2021年年報顯示，報告期內，公司營收只有1.47億元，同比下降28.82%；歸母凈利潤虧損2980.14萬元，扣非凈利潤虧損3583.60萬元。據鈦媒體統計，除了2019年之外，公司的凈利潤接連三年為負，而2019年的凈利潤之所以能夠由虧轉盈，還是由于當年收到了1.7億的拆遷補償款。

而對于今年的業績虧損，ST目藥解釋稱，主要是母公司主導產品明目液尚未完成GMP改造復產，超青產品10月中旬才改造完成實現復產，恢復銷售需要時間；以及黃山天目和黃山薄荷因為資金問題，生產不正常，直到九月份后才陸續恢復正常生產。

據了解，去年天目山藥業由于停產改造、產品斷貨，主導產品的銷量都呈現大幅下降。其6片超青片銷售僅15.2萬盒，同比下降83.17%，8片超青片銷量為44.06萬盒，同比下降56.54%。而珍珠明目液未能恢復生產、全年無銷售；黃山薄荷主導產品薄荷腦、薄荷素油銷售361.10噸，同比下降25.32%等等。

由此可見，ST目藥不僅內部管理十分混亂，業績也無可取之處。而根據規定，如果今年公司的利潤表現依舊虧損，ST目藥或將會被強制退市。（作者 | 于瑩）

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