近期，廣東優巨先進新材料股份有限公司（下稱“優巨新材”）預更新披露了招股說明書，擬創業板上市。鈦媒體注意到，在IPO前夕，優巨新材在短短19個月內估值暴增了580%。同時，在4個月前，優巨新材還擁有3大主業，而4個月后，其卻突然“搞沒了“一項主業，且欲通過IPO再”搞沒“另一項主業。

“4個月搞沒一項主業，IPO又要搞沒另一項主業“

優巨新材的主營業務主要為特種工程塑料聚芳醚砜及上游關鍵原料的研發、生產和銷售。

(資料圖片僅供參考)

2019年-2021年和2022年1-6月（下稱“報告期”），優巨新材分別實現營業收入11497.71萬元、24492.82萬元、33339.23萬元、18066.21萬元，凈利潤分別為1206.37萬元、2046.67萬元、5721.73萬元、3536.54萬元，業績持續上升。從產品上看，優巨新材主要擁有聚芳醚砜及上游關鍵原料、通用工程塑料等兩大產品，其中聚芳醚砜及上游關鍵原料產生的銷售收入分別為10741.77萬元、13273.84萬元、25233.54萬元、16622.12萬元，分別占當期主營業務收入的93.47%、69.52%、83.35%、94.2%，具體如下：

數據來源：2022年9月 招股說明書

值得一提的是，鈦媒體APP注意到，對比優巨新材的兩份招股說明書，其還存在一件較為有意思的事件。

2019年-2021年，2022年9月優巨新材披露的招股說明書顯示，優巨新材主營業務產生的銷售收入分別為19093.52萬元、30274.61萬元；2022年6月優巨新材披露的招股說明書顯示，優巨新材主營業務產生的銷售收入分別為24362.45、32676.15萬元。兩者之間的差額分別為5268.93萬元、2401.54萬元。而導致上述差額的主要因素是優巨新材將防疫用品移出了主營業務。也就是說，短短4個月，優巨新材就把一項主業給“搞沒了”。

既然防疫用品不是主業，為何在2022年6月披露的招股說明書中，優巨新材又要將其列入為主業？

對此，優巨新材表示，9月22日，公司召開董事會，基于謹慎性原則，公司將2020年、2021年防疫用品業務產生的收入、成本計入其他業務收入、其他業務成本，并將防疫用品產生的利潤計入非經常性損益。

數據來源：2022年6月招股說明書

除此之外，招股說明書顯示，優巨新材2020年-2021年，通用工程的產能均為1500噸，而到了2022年上半年，該產能為0噸。

與此同時，優巨新材此次欲募集6.5億元，其中4.5億元用于年產16000噸特種工程塑料復合改性項目，2億元用于補充流動資金項目。其中若年產16000噸特種工程塑料復合改性項目建成達產后，優巨新材將新增 16000 噸特種工程塑料產能，其中聚芳醚砜產品 6000 噸/年，液晶聚合物（LCP）3000 噸/年，高溫尼龍（PPA）3000 噸/年，聚醚酰亞胺（PEI）2000 噸/年，透明芳綸（PEA）2000 噸/年。

也就是說，優巨新材此次的擴產未有任何的資金投入在通用工程塑料業務中。這也意味著，優巨新材的另一大主業又即將“消失“。

數據來源：招股說明書

19個月估值暴增580%

優巨新材成立于2012年，由王賢文、王陸琛出資設立。截至招股說明書簽署日，王賢文通過直接及間接的方式合計控制優巨新材48.449%的表決權，為公司控股股東及實控人。

鈦媒體注意到，優巨新材在IPO前夕估值就出現了暴增的現象。

2020年5月，王賢文以 5.36元每注冊資本的價格將其持有的優巨新材 1.6955%的股權轉讓江金投資。（該股權轉讓事件是由于優巨新材與江金投資對賭失敗，從而補償給江金投資。）同月，江金投資以 20.75元每注冊資本的價格將其持有優巨新材6.1575%股權轉讓葉新棠。（注：葉新棠曾持有江金投資99%的股權并擔任其執行事務合伙人，而江金投資已于2020年7月注銷。而上述股權轉讓也主要是葉新棠由間接持有優巨新材的股權變為直接持有。）

對此，一位資深人士表示，江金投資在2020年5月以5.36 元每注冊資本的價格收購了王賢文持有的優巨新材 1.6955%的股權，而同月葉新棠又以20.75元每注冊資本的價格去收購江金投資持有優巨新材的股權，可能是葉新棠在做高優巨新材的估值。

若真是做估值，或許葉新棠“成功了”。2020年11月，深創投、時代伯樂、架橋卓越、羅達全、馬俊濤、譚麟、劉春初以12.94元/股的價格對優巨新材進行了增資，此時優巨新材的估值約為7.6億元。而2020年葉新棠以20.75元每注冊資本的價格去收購江金投資持有優巨新材的股權是公允價（彼時優巨新材的估值為3.5億元）。換言之，短短的半年時間過去，優巨新材的估值已暴增4.1億元。2021年12月，黎昱將其持有的優巨新材的股權均以 35.95 元/股的價格分別轉讓給了深創投、國信億合；同時，紅土一號、深創投基金及暴峰創優也以35.95 元/股的價格對優巨新材進行了增資。上述股權變更完成后，優巨新材的估值達到了23.8億元。換言之，2020年5月到2021年12月，19個月的時間，優巨新材的估值暴增580%。

至此，鈦媒體APP進行了一個簡單的計算，2020年5月，葉新棠以2153.0398萬元收購了江金投資持有優巨新材6.1575%的股權，此后，葉新棠未在向優巨新材投入任何資金。2021年12月，優巨新材的股權變動完成后，葉新棠持有優巨新材的股權比例被稀釋到有關上述4.7429%，而該部分股權的估值為1.13億元。換言之，短短19個月的時間內，葉新棠持有優巨新材的股權價值暴增了9000多萬元。有關上述問題，鈦媒體 APP 發函至公司，但截至截稿，沒有收到公司的回復。（作者｜鄧皓天）

關鍵詞： 招股說明書 工程塑料