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比亞迪第三季度營收、凈利均超預期，有機構將其全年凈利潤預期上調超40億元。

10月28日，比亞迪股份有限公司（002594，比亞迪）發布2022年第三季度財報。財報顯示，比亞迪實現營收1170.81億元，同比增115.59%；凈利潤57.16億元，同比增350.26%。

今年前三季度，比亞迪共實現營收2676.88億元，同比增84.37%；凈利潤93.11億元，同比增281.13%。

值得注意的是，比亞迪前三季度經營活動產生的現金流量凈額為910.37億元，增幅高達185.62%。

全年銷量有望沖擊200萬輛

從銷量數據來看，今年9月，比亞迪共銷售新能源車20.13萬輛，同比增長超過183%，這也是比亞迪單月銷量首次超過20萬輛；其今年累計銷量已經超過100萬輛，達到117.53萬輛，同比增249.6%。在乘聯會發布的9月乘用車廠商銷量榜單中，比亞迪已成為銷冠，市場占有率達9.9%。

此前，比亞迪對2022年給出了150萬輛的銷量目標，今年前三季度，比亞迪已完成全年目標的78%，以此計算，在第四季度，比亞迪只需每月銷售11萬輛即能達成全年目標。機構普遍認為，按照其目前的增速，比亞迪有望在今年沖擊200萬輛，即第四季度平均每月銷量需達到近28萬輛。

在日前的業績預告中，比亞迪表示，盡管面對眾多不利因素，但新能源汽車行業繼續加速上行，比亞迪銷量保持強勁增長，持續創下歷史新高，市占率遙遙領先并持續強化，同比和環比均實現大幅增長，推動了盈利大幅改善，有效緩解了上游原材料價格上漲帶來的盈利壓力。

對于比亞迪第三季度的業績表現，機構普遍認為超過市場預期。東吳證券在研報中表示，比亞迪第三季度業績大超市場預期，并將其2022年凈利潤預期由117.85億元上調至162.51億元，上調幅度超40億元。

規模效應之后還有新增長點

東吳證券強調，比亞迪銷量高增帶來了顯著的規模效應，單車盈利大幅提升。今年第三季度，比亞迪汽車銷量為53.88萬輛，57.16億元的凈利潤扣除比亞迪電子6.03億元的凈利潤，粗略計算其單車凈利潤為近1萬元。東吳證券預計，其第四季度單車盈利仍有小幅提升空間；明年雖然存在補貼退坡風險，但公司規模化降本空間大，預計單車利潤仍可維持1萬元水平。

除規模化帶來盈利能力提升外，比亞迪也正在發力高端化和出海業務。

在高端化方面，比亞迪高端品牌暫定于今年底發布，同步亮相首款硬派越野車型，定價100萬元以上。該品牌的定位是百萬級新能源品牌，將運用比亞迪最尖端的汽車技術。財報顯示，今年前三季度，比亞迪的研發費用為108.7億元，較去年同期的52.34億元增加了107.68%。

在出海業務方面，比亞迪今年大力推動汽車出海，已布局日本、德國、瑞典等多個海外市場，乘聯會數據顯示，9月份比亞迪出口7736輛，環比增幅超50%。華西證券分析認為，比亞迪在海外市場持續推進，有望打開公司長期增長空間，長期成長路徑清晰。

關鍵詞： 東吳證券