幾乎是一夜之間，蘋果公司的中國代工方歌爾股份陷入到巨大危機之中。

(資料圖)

11月8日晚間，市場消息稱果鏈某大廠的AirPods涉嫌不良率造假，這踩到了蘋果公司的紅線，有可能接下來會面臨嚴重懲罰，而立訊精密和瑞聲科技將有可能接過這一塊的市場。

隨后，歌爾股份深夜發(fā)布公告表示，近日收到境外某大客戶的通知，暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機產(chǎn)品。根據(jù)披露，此次業(yè)務(wù)變動預(yù)計影響上市公司2022年度營業(yè)收入不超過33億元，約占公司2021年度經(jīng)審計營業(yè)收入的4.2%。2022年前三季度智能聲學(xué)整機業(yè)務(wù)營收198.9億元，占公司前三季度總營收741.5億元的約26.8%。

歌爾股份表示，目前與該客戶的其他產(chǎn)品項目合作仍在正常開展。該事項對公司經(jīng)營業(yè)績的影響仍在評估中。

11月9日，歌爾股份開盤一字跌停，截至收盤報每股20.72元，單日市值蒸發(fā)了近80億元。

歌爾股份，成敗皆因蘋果

蘋果公司的成功，很大程度上也帶動了國內(nèi)電子元器件生產(chǎn)組裝商的崛起。靠著每年不斷向上拉升的出貨量，蘋果的中國代工廠也因此拿到了相當規(guī)模的訂單。不過，一旦蘋果收回訂單，蘋果的上下游供應(yīng)鏈面臨巨大危機。

根據(jù)天風(fēng)國際證券分析師郭明錤的說法，歌爾股份暫停生產(chǎn)的產(chǎn)品是蘋果的AirPods Pro 2 耳機，暫停生產(chǎn)可能是因為生產(chǎn)問題，而非需求問題。

郭明錤稱，為了填補產(chǎn)能缺口，第一供應(yīng)商立訊精密已經(jīng)擴產(chǎn)并取得所有AirPods Pro 2訂單，成為AirPods Pro 2獨家組裝廠商。目前，不清楚歌爾股份何時恢復(fù)生產(chǎn)AirPods Pro 2 ，以及此事件的影響會否影響歌爾股份明年蘋果訂單或其他蘋果產(chǎn)品訂單。

AirPods Pro 2 于今年9 月下旬發(fā)布，出貨量預(yù)計在 2000 萬部。市場分析認為，目前在美國蘋果在線商店，AirPods Pro 2 仍有庫存。但暫停一家供應(yīng)商生產(chǎn)，對假日旺季的需求和供應(yīng)將產(chǎn)生合作影響仍有待觀察。

公開資料顯示，歌爾股份在2010年開始為蘋果供應(yīng)聲學(xué)組件、有線耳機等。2018年，歌爾股份獲得蘋果AirPods30%的代工份額，成為AirPods全球第二大代工廠。2018年-2021年，歌爾股份營收從238億元增長到782億元，同比上漲228.57%，股價同比增長接近800%。

根據(jù)2021年年報數(shù)據(jù)顯示，歌爾股份營收中前五大客戶的貢獻占比達到86.54%。蘋果作為最大客戶，營收占比高達42.49%。

“果鏈”難做，多元化難求

事實上，歌爾股份遭遇的砍單危機并不是蘋果代工廠第一次遇到的。此前，蘋果的鏡頭供應(yīng)商歐菲光被踢出后，至今難以走出虧損泥潭。

2021年3月16日，歐菲光發(fā)布公告稱，公司于近日收到境外特定客戶的通知，特定客戶計劃終止與公司及其子公司的采購關(guān)系，后續(xù)公司將不再從特定客戶取得現(xiàn)有業(yè)務(wù)訂單。2019年經(jīng)審計特定客戶相關(guān)業(yè)務(wù)營業(yè)收入為116.98億元，占2019年經(jīng)審計營業(yè)總收入的22.51%。

在被踢出“果鏈”之前，2017年-2019年，公司營收從337.91億元增長至519.74億元，年均復(fù)合增速達到24.02%。歐菲光2020年業(yè)績快報顯示，去年公司的營收和歸母凈利潤分別為484.04億元、8.81億元，分別同比增長-6.87%和72.70%。

消息公布后的3月17日，歐菲光開盤便一字封死跌停板。最新財報顯示，2022年前三季度歐菲光營收108.24億元，同比下降37.06%；歸母凈利潤虧損32.81億元，同比下滑8024%，計提存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)減值準備14.96億元。

值得注意的是，歐菲光此前已經(jīng)在2020年、2021年分別計提資產(chǎn)減值準備27.71億元、11.7億元。

在關(guān)于深交所關(guān)注函的回復(fù)中，歐菲光稱公司是從2020年度開始進行的大額資產(chǎn)減值。當年，歐菲光受“境外特定客戶”終止與公司及其子公司的采購關(guān)系影響，開始對相關(guān)資產(chǎn)進行全面清查，進行減值測試。由于此前過度依賴蘋果，到了2021年，歐菲光仍然沒有找到合適的替代客戶。所以，針對與特定客戶相關(guān)的資產(chǎn)，歐菲光繼續(xù)處置相關(guān)資產(chǎn)。

處于砍單危機的歐菲光也試圖自救，并稱要推動戰(zhàn)略升級，大力發(fā)展智能汽車、VR/AR及IoT生態(tài)等新領(lǐng)域創(chuàng)新業(yè)務(wù)，且取得20余家國內(nèi)汽車廠商的供貨商資質(zhì)。其中，車載攝像頭已實現(xiàn)量產(chǎn)，并不斷拓展毫米波雷達、激光雷達等產(chǎn)品線。

不過，截至今年上半年，歐菲光的營收中智能汽車類產(chǎn)品占比僅為7.66%。截至11月9日，歐菲光股價相比2021年3月17日，跌幅達到了47.09%。

巧合的是，砍單傳聞之后，歌爾股份也表示公司會堅持整結(jié)合的戰(zhàn)略，積極推動聲學(xué)、光學(xué)、微電子和精密結(jié)構(gòu)件精密零組件產(chǎn)品和VR/AR、智能可穿戴和智能家居等智能硬件整機產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展，還在積極拓展的一些汽車電子、觸覺等新業(yè)務(wù)方向。

接下來，蘋果的“砍單”會不會波及歌爾股份除AirPods之外的其他產(chǎn)品線，還猶未可知。但相比于歐菲光，蘋果在歌爾股份的營收占比更大。這意味著砍單一旦擴大化，對其營收沖擊也將更為嚴重。

目前，花旗已經(jīng)將歌爾股份評級下調(diào)至賣出，目標價16元。

（作者 | 饒翔宇，編輯 | 鐘毅）

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