財(cái)聯(lián)社11月23日訊（編輯 瀟湘）作為硅谷最成功的風(fēng)險(xiǎn)投資公司之一，紅杉資本自1972年成立以來(lái)的成功投資案例可謂比比皆是，其曾是蘋果、谷歌和愛(ài)彼迎(Airbnb Inc)的早期支持者，成功幫助這些企業(yè)從早期的創(chuàng)新型公司，成長(zhǎng)為了科技行業(yè)的“參天大樹(shù)”。

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然而如今，在本月爆雷的加密巨頭FTX上的失敗投資，顯然正令紅杉資本的高層尤為感到“意難平”……

據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，紅杉資本高層在周二的電話會(huì)議上，就其基金在加密貨幣交易所FTX上的1.5億美元損失向其投資者道歉，并誓言要改進(jìn)其未來(lái)投資的盡職調(diào)查程序。這一舉動(dòng)對(duì)于飽經(jīng)風(fēng)投領(lǐng)域潮起潮落的紅杉資本而言，可謂極為罕見(jiàn)！

本月早些時(shí)候，紅杉資本已宣布，將其對(duì)FTX全部投資的價(jià)值減記至零，此前這一全球前五大的加密貨幣交易所因資金挪用而難以滿足客戶提款要求，于11月11日申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)。

“老司機(jī)”紅杉資本也“翻車”

在去年的加密貨幣投資熱潮中，多達(dá)數(shù)十家風(fēng)投機(jī)構(gòu)向FTX投入了約20億美元，紅杉資本就是其中之一。

為了急于投資于這家當(dāng)時(shí)看來(lái)炙手可熱的初創(chuàng)公司，這些風(fēng)投機(jī)構(gòu)甚至因此回避了許多傳統(tǒng)的監(jiān)管措施，例如以往在進(jìn)行此類大型投資時(shí)的典型做法——設(shè)置外部董事監(jiān)督。

紅杉資本合伙人在最新的電話會(huì)議中表示，該公司當(dāng)初曾對(duì)FTX進(jìn)行了盡職調(diào)查，但從FTX本月提交的破產(chǎn)申請(qǐng)文件看，紅杉資本當(dāng)時(shí)顯然被FTX創(chuàng)始人Sam Bankman-Fried（SBF）誤導(dǎo)了，完全沒(méi)有意識(shí)到FTX與Alameda Research間的關(guān)系。

而FTX與Alameda之間的財(cái)務(wù)關(guān)聯(lián)恰恰是FTX最終爆雷的關(guān)鍵。

Alameda是SBF創(chuàng)立FTX前成立的另一家加密幣交易公司。今年早些時(shí)候加密貨幣價(jià)格下跌后，Alameda虧損了數(shù)十億美元。FTX隨后把大量客戶資金借給了Alameda。據(jù)SBF在申請(qǐng)破產(chǎn)前表示，F(xiàn)TX正面臨高達(dá)80億美元的資金缺口。

據(jù)接管FTX集團(tuán)破產(chǎn)事宜的CEO John Ray III形容稱，在其職業(yè)生涯中，從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)到過(guò)像FTX這樣徹底失敗的企業(yè)內(nèi)部控制，以及完全沒(méi)有可信度的財(cái)務(wù)信息——公司的控制權(quán)掌握在一小撮缺乏經(jīng)驗(yàn)、不成熟的人手中。

要知道，John Ray III可是有著40余年的法律和公司重組經(jīng)驗(yàn)，并且親身參與過(guò)多次載入史冊(cè)的破產(chǎn)，其中更是包括了曾轟動(dòng)全球的安然事件。

潮水過(guò)后方知誰(shuí)在裸泳

知情人士稱，紅杉資本在2021年7月將大筆現(xiàn)金投入了FTX的B輪融資，當(dāng)時(shí)投資者對(duì)加密貨幣初創(chuàng)公司的熱情達(dá)到了歷史最高水平，同樣參與了此類融資的還有軟銀、Thoma Bravo、Ribbit Capital、Insight Partner等。

今年早些時(shí)候，F(xiàn)TX在完成C輪融資后的估值曾一度達(dá)到320億美元，成為了世界上最有價(jià)值的初創(chuàng)公司之一。

所有投資者在FTX爆雷前，幾乎都被Sam Bankman-Fried所刻意打造的幣圈“清流”形象所蒙蔽，SBF曾在多個(gè)場(chǎng)合表示支持對(duì)加密行業(yè)的監(jiān)管。而也正是基于這一光環(huán)，許多投資方在支持FTX時(shí)也摒棄了傳統(tǒng)的監(jiān)管措施。

根據(jù)早些時(shí)候一篇關(guān)于FTX的媒體報(bào)道透露，紅杉一名合伙人甚至曾在內(nèi)部溝通的信息中表示，“我愛(ài)這位創(chuàng)始人”，足見(jiàn)紅杉內(nèi)部對(duì)FTX項(xiàng)目以及創(chuàng)始人SBF的極度盲目認(rèn)可。

據(jù)知情人士透露，當(dāng)紅杉資本和其他股東要求在FTX董事會(huì)獲得一個(gè)席位時(shí)，SBF曾一再拒絕，并告訴他們，他們?cè)诠镜某止梢?guī)模太小，不足以獲得席位。FTX與Alameda等所謂關(guān)聯(lián)方的交易通常必須得到董事會(huì)的批準(zhǔn)。

紅杉資本“痛定思痛”

據(jù)知情人士表示，紅杉資本周二召開(kāi)的這場(chǎng)電話會(huì)議，對(duì)這家擁有50年歷史的知名風(fēng)投基金來(lái)說(shuō)是一件非同尋常的事情——除了例行的電話和面對(duì)面會(huì)議外，紅杉很少會(huì)向大范圍的投資者群體發(fā)表類似講話。

上述消息人士稱，為了防止類似FTX這樣的投資失敗案例重演，紅杉資本已誓言要改進(jìn)其未來(lái)投資的盡職調(diào)查程序。

紅杉資本的一位合伙人表示，該公司將更為努力地推動(dòng)早期初創(chuàng)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表接受四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一的審計(jì)。

值得一提的是，紅杉資本此番放低姿態(tài)般的道歉，很可能也是因?yàn)镕TX如流星般的墜落，進(jìn)一步放大了紅杉資本投資者對(duì)該基金近期一些投資決策損失的不滿。

在最近的科技行業(yè)牛市中，紅杉資本和其他硅谷公司在某種意義上顛覆了傳統(tǒng)的風(fēng)投模式，即購(gòu)買初創(chuàng)公司的大量股份以換取董事會(huì)席位和詳細(xì)的財(cái)務(wù)信息。相反，他們籌集了更大筆的資金，以便能夠以更高的估值參與交易，并做出更大膽的賭注。

去年秋天，紅杉資本宣布了一種新的投資架構(gòu)，旨在允許該公司在業(yè)績(jī)最好的公司上市后很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)持有它們的股票，而隨著今年科技股遭遇大規(guī)模拋售，已嚴(yán)重?fù)p害了紅杉資本所持科技股的價(jià)值。

關(guān)鍵詞： 紅杉資本 alameda