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人民銀行11月25日晚間公告稱(chēng)，為保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)，中國(guó)人民銀行決定于2022年12月5日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。

據(jù)央行有關(guān)負(fù)責(zé)人透露，此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5000億元。此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分法人金融機(jī)構(gòu)外，對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。

【資料圖】

據(jù)悉，此次為央行年內(nèi)第二次降準(zhǔn)。今年4月13日，國(guó)常會(huì)提出“適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具”，央行隨后在4月15日宣布于4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，今日金融、地產(chǎn)板塊表現(xiàn)活躍。銀行板塊今日盤(pán)中大幅拉升，截至收盤(pán)，青島銀行（002948.SZ）漲停，浙商銀行（601916.SH）、寧波銀行(002142.SZ)漲超5%，廈門(mén)銀行(SH.601187)漲約4%。地產(chǎn)股仍維持強(qiáng)勢(shì)，中國(guó)武夷(000797.SZ)、中交地產(chǎn)(000736.SZ)收獲兩連板，萬(wàn)科A(000002.SZ)、金地集團(tuán)（600383.SH）大漲約8%。

分析人士指出，降準(zhǔn)作為政策工具之一，為鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上態(tài)勢(shì)、做好年末經(jīng)濟(jì)工作提供適宜的流動(dòng)性環(huán)境。

降準(zhǔn)的目的是什么？

央行表示，此次降準(zhǔn)的目的一是保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長(zhǎng)，落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，支持經(jīng)濟(jì)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。二是優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力，支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約56億元，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家、增量研究院院長(zhǎng)張奧平對(duì)鈦媒體App表示：

此次降準(zhǔn)旨在配合支持年底信貸發(fā)力，緩解近期流動(dòng)性波動(dòng)帶來(lái)的干擾，保持流動(dòng)性合理充裕，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度。

其次，在近期新一輪疫情多點(diǎn)散發(fā)，市場(chǎng)主體、尤其是實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的中小企業(yè)困難明顯增加，經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通遇到一些制約，新的下行壓力加大的當(dāng)下，讓市場(chǎng)感受到政策主動(dòng)作為，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，提振市場(chǎng)主體信心。

第三，此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約56億元，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。

“全球范圍內(nèi)任何經(jīng)濟(jì)體的央行執(zhí)行貨幣政策時(shí)有兩大核心政策目標(biāo)：一是控制通脹的穩(wěn)定，即保值穩(wěn)定；二是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。”張奧平認(rèn)為，結(jié)合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，此次降準(zhǔn)恰逢其時(shí)。

降準(zhǔn)對(duì)于樓市、股市、債市有何影響？

貝殼研究院分析師劉麗杰認(rèn)為，結(jié)合11月21日央行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開(kāi)全國(guó)性商業(yè)銀行信貸工作座談會(huì)“擴(kuò)大中長(zhǎng)期貸款投放，推動(dòng)加快形成更多實(shí)物工作量”的內(nèi)容，預(yù)計(jì)年底前信貸投放將進(jìn)一步發(fā)力。

而本次降準(zhǔn)有配合年底前增加信貸投放的用意，降準(zhǔn)和信貸投放將向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，有助于提振市場(chǎng)信心，緩解近期流動(dòng)性波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的干擾，促進(jìn)年底宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)。

易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，降準(zhǔn)政策對(duì)于商業(yè)銀行信貸投放能力有增強(qiáng)的作用，因此房企流動(dòng)性也有望改善。

目前在房地產(chǎn)領(lǐng)域，商業(yè)銀行“第一支箭”要更好地服務(wù)優(yōu)質(zhì)房企，自然需要增強(qiáng)信貸方面的底氣。降準(zhǔn)對(duì)于銀行發(fā)揮主動(dòng)性、對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售、保交樓、發(fā)債等領(lǐng)域給予支持都具有積極的作用，進(jìn)而也有助改善房企經(jīng)營(yíng)基本面和促進(jìn)房企更好發(fā)展。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，當(dāng)前是提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)寶貴時(shí)間窗口，降準(zhǔn)有利于推動(dòng)四季度經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)最好的結(jié)果。

“經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定了股市長(zhǎng)期的表現(xiàn)，如果經(jīng)濟(jì)不能夠復(fù)蘇起來(lái)，經(jīng)濟(jì)面的增長(zhǎng)預(yù)期較弱，股市很難有持續(xù)的表現(xiàn)，更多的是一種反彈而不是反轉(zhuǎn)。”楊德龍認(rèn)為，在影響經(jīng)濟(jì)的一些方面逐步的減弱之后，明年經(jīng)濟(jì)可能會(huì)迎來(lái)恢復(fù)性增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。嚴(yán)格落實(shí)20條優(yōu)化措施，盡量減少對(duì)于人口的正常流動(dòng)的影響、對(duì)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響和對(duì)于消費(fèi)的壓制作用，這是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵，也是推動(dòng)股市回升的決定性因素。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，11月中旬，受多重因素影響，債市寬幅調(diào)整，11月14日10年期國(guó)債利率單日上行幅度達(dá)到10個(gè)基點(diǎn)，為年內(nèi)最高。利率債市場(chǎng)的大幅調(diào)整使得債基、理財(cái)產(chǎn)品凈值寬幅波動(dòng)，悲觀預(yù)期沖擊引發(fā)理財(cái)產(chǎn)品“贖回潮”。

“流動(dòng)性相對(duì)趨緊是本輪債市調(diào)整的主要原因之一，為此央行在上周多次放量逆回購(gòu)，以對(duì)沖資金收緊壓力，單日投放量最高達(dá)到1720億元，在此背景下，資金利率出現(xiàn)了企穩(wěn)回落的跡象。”明明認(rèn)為，當(dāng)下債市調(diào)整尚未完全結(jié)束，國(guó)常會(huì)選擇此時(shí)釋放降準(zhǔn)信號(hào)，也是為了穩(wěn)定債券市場(chǎng)預(yù)期，防止形成“悲觀預(yù)期——贖回理財(cái)——市場(chǎng)走弱——預(yù)期更加悲觀”的惡性循環(huán)。

張奧平認(rèn)為，此次降準(zhǔn)將助力貨幣政策從寬貨幣(增加基礎(chǔ)貨幣)到寬信用(實(shí)體使用貨幣)轉(zhuǎn)換，使投資者短期信心得到提振。

“從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，寬貨幣緊信用階段，債券市場(chǎng)將會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)，而到寬信用階段，尤其代表市場(chǎng)自主融資意愿的相關(guān)科目（居民、企業(yè)中長(zhǎng)期貸款）開(kāi)始回升，股票市場(chǎng)將開(kāi)始有不錯(cuò)的表現(xiàn)。”在張奧平看來(lái)，在政策面強(qiáng)烈的穩(wěn)增長(zhǎng)保市場(chǎng)主體訴求下，經(jīng)濟(jì)正在加速?gòu)沫h(huán)比修復(fù)走向新一輪內(nèi)生性復(fù)蘇期，長(zhǎng)期主義投資者應(yīng)適時(shí)抓住機(jī)會(huì)。（作者 | 馬瓊，編輯 | 孫騁）

關(guān)鍵詞： 金融機(jī)構(gòu) 存款準(zhǔn)備金率