近期，方舟云康控股有限公司（下稱“方舟云康”）提交了招股說明書，欲港股IPO上市。鈦媒體APP注意到，方舟云康合計累虧了7億元，在長期資不抵債的情況下還大舉借錢給關聯方。之前方舟云康的前第二大客戶曾強行進入辦公場所，并限制雇員進出辦公場所的權利，以及闖入第一大股東的辦公室，并以武力將大量物品帶走。

報告期內累虧7億元

方舟云康主要是提供全方位的綜合慢病管理服務，包括綜合醫療服務及線上零售店服務。根據灼識咨詢的報告，中國慢病管理市場整體規模已由2015年的24255億元快速增長至2021年的60099億元，復合年增長率為16.3%。預計2021-2030年將按11.1%的復合年增長率持續增長，2030年或達到154845億元。得益于行業的發展，2019年-2021年和2022年1-6月（下稱“報告期”），方舟云康分別實現營業收入3.03億元、11.6億元、17.59億元、9.93億元，業績也在持續增加。

(資料圖片)

雖然方舟云康營收表現良好，但卻仍然改不了年年虧損。報告期內，方舟云康的凈利潤分別為-1.3億元、-0.9億元、-3.04億元、-2.11億元，合計約為-7.35億元。導致方舟云康虧損的主要因素是其在銷售費用上投入過高所致。報告期內，方舟云康的銷售費用0.86億元、1.83億元、3.09億元、1.59億元。

除此之外，鈦媒體APP注意到，方舟云康早已處于資不抵債的情況。報告期內，方舟云康的凈資產分別為-0.37億元、-10.42億元、-13.4億元、-15.44億元。這也意味著，從數字上看，方舟云康自2019年末就已經處于資不抵債。

從細分領域上看，上述時間段內，方舟云康的非流動負債分別為0.17億元、13.05億元、13.77億元、15.57億元，與此同時，在方舟云康的非流動負債中其可轉換可贖回優先股的金額分別為0元、12.93億元、13.69億元、15.48億元，具體如下：

也就是說，方舟云康因可轉換可贖回優先股才導致資不抵債。對此，方舟云康表示，操作完成后，所有的可轉換可贖回優先股將自動轉換為普通股，金融負債的賬面值轉入股本及資本儲備，這將改善負債凈額狀況。

需要指出的是，方舟云康在如此業績和債務的情況下，其還大舉借款給關聯方。2019年至2021年，方舟云康向關聯方墊支借款及委托貸款的金額分別為1.8億元、0.81億元、0.37億元。

股東之間曾發生“劇烈的沖突”

Yunyi Inc.（重組前方舟云康的最終母公司）于2015年8月10日于開曼群島成立為獲豁免有限公司，2015年11月至2019年6月期間，Yunyi Inc.進行三輪融資，融資完成后，股權架構如下：

令人意想不到的是，作為公司的前兩大股東方謝先生及Zhou先生和蘇先生及馬先生卻發生了“劇烈的沖突”。2019年第二季度，方舟云康進行定期策略業務審查，審查過程中，發現蘇先生及馬先生涉及與某一方有關的一系列交易，其中大部分發生于2019年1月至6月期間，該公司由馬先生的親戚以及蘇先生的長期業務合作伙伴成立并擁有，但彼等的關系并未披露。蘇先生及馬先生利用其作為方舟云康的股東及董事的地位，與未披露方達成多項交易。此等交易導致方舟云康產生了不重大的收入損失。盡管該收入損失不重大，Yunyi Inc.的其他董事認為該等交易屬利益沖突，有損重組前集團及其他全體股東的整體利益，并要求終止該等交易。

然而，刺激性的一幕降臨，2019年7月24日，蘇先生、馬先生及其串謀者強行進入位于廣州市科學城科匯四街四號和六號的初始外商獨資企業及廣州云醫的辦公場所，并限制雇員進出辦公場所的權利，以及闖入謝先生辦公室，并以武力將大量物品帶走。

隨后，廣東省公安廳進行調查后，馬先生及另外兩名串謀者于2019年10月被逮捕，并被控以破壞生產經營罪。蘇先生于2020年12月因相同罪名被逮捕。2021年9月24日，馬先生于一審中被廣州市黃埔區人民法院判處罪名成立。截至招股說明書簽署日，廣州市黃埔區人民檢察院仍在審查其案件。為何蘇先生及馬先生會如此的“激進”？

因上述事件帶來的負面影響等因素，謝先生、Zhou先生及Yunyi Inc.的其他股東（不包括蘇先生及馬先生）在別無選擇的情況下進行了一系列操作，如初始外商獨資企業被轉讓予Fangzhou Limited等。上述操作完成后，方舟云康又進行了C輪融資，融資完成后，其股權架構如下：

這也宣告著蘇先生及馬先生正式“出局”。（，作者｜鄧皓天）

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