©?深響原創 · 作者｜祖楊

沉寂已久的電影市場，最近終于熱鬧了起來。

【資料圖】

春節檔率先“開門紅”，七天總票房達到67.58億元，成為影史春節檔票房第二；漫威時隔三年半帶著超英大片重回內地大熒幕，繼續帶熱市場；在接下來的清明檔、五一檔、端午檔以及各個周末，也擠滿了待上映的新片，據不完全統計，今年上半年已定檔的新片達到了47部。

影視行業回暖，但影視制作公司們的“寒冬”還沒過去：一級市場，文娛影視公司常年坐投資者的“冷板凳”，如今更是很少再聽到獲投融資的最新消息；二級市場中，影視公司的股價也是起起伏伏、持續波動，不少影視公司傷筋動骨、斷臂求生，很難一時恢復過來。

回款周期拉長，電影票房的回升與影企的生存情況形成了錯位偏差。這種情況下，「把電影份額賣給散戶」這一古老的操作模式又來到了桌面上。

閑魚、百度貼吧、小紅書相關帖子

01

富貴險中求？

電影市場復蘇后，倒賣電影份額的“中間商們”又開始活躍于水面。

在閑魚、百度貼吧、小紅書等平臺上，隨處可見“電影份額出讓”的帖子，帖子里幾乎囊括了所有的熱門院線影片：《長空之王》《前任4：英年早婚》《龍馬精神》《宇宙探索編輯部》《封神三部曲》……定檔的、沒定檔的、在拍的、籌備中的，都有“份額”在出讓，并強調以上所有都可散戶簽約。

一位出讓份額的“聯絡員”告訴「深響」，其手里有幾千萬的《前任4》電影份額，現有意對外出讓，同時對方還補充道：“我們是和主出品方華誼兄弟直簽的，有相應的合同，只能在線下觀看，涉及保密協議，不能外泄。”

不過，對方主動提供了影片的項目書、附帶的簽約合同以及票房收益預期表來增加信任度，先以專業的視角分析了《前任4》的IP優勢、檔期優勢和票房預測，又根據過往的案例和成本來強調這是一筆穩賺不賠的生意。根據其提供的收益預測表，《前任4》的成本為2.5億，匹配相應的票房，購買不同比例的電影份額有著不同的收益：認購10萬元，可獲得0.04%的占比份額，若最終票房達到18億，本金+回報共計27萬。

“《前任4》大概率在暑期檔上映，暑期檔大票倉，票房有保證，按七月份上映，電影院播放三個月，下映后再過六到八個月，大概明年五月份可以回款，也就是說10萬元本金，投資周期15個月左右，穩賺10萬+。”對方強調道。

一位不愿透露姓名的電影制片人告訴「深響」：過去向散戶兜售電影份額大多是套路，現在整個市場缺錢，不排除有真份額的可能，甚至一些大片。

影視公司向外出售電影份額，一方面可以盤活賬面資金，因為電影從制作到上映、回款結算的周期短則兩三年，長達三五年，而出讓小部分份額可以盤活資金，用于新項目的開發和籌備；另一方面，更多的投資人入局會主動宣傳電影，也會相應帶動票房提升。

只不過這些“流通在外”的電影份額，不一定是原始投資方里的份額，很可能是聯合出品方賣給了二級市場的公司，這些公司再往下轉賣給散戶。有一些小公司名不見經傳，但所投資的項目中有不少是動輒十幾億、二十幾億的爆款大電影，這樣的公司大多數就是通過直接或者間接買賣電影份額獲得了投資機會。

“一般投資合約里會約定不讓轉賣份額，但一些片方也是睜一只眼閉一只眼。”上述制片人透露：“如果能在電影的出品列表里看到這些所謂從業者公司的署名，那證實是有真實份額的，若公司名字看不到、也沒辦法通過各種關系找到片方，那百分百就是騙局。”

而對于散戶來說，即使是真份額也存在大量的風險和不確定性，進而導致投出去的錢打了水漂。幾年前投資《葉問3》的快鹿就是真份額，但也最終暴雷。

風險一方面是來自于電影本身，演員、制作、宣發都有不確定因素。比如參演藝人“劣跡”，很有可能導致影片刪減、補拍，而修改、補拍的費用會計入制作成本，費用超支也影響到了收益；就算電影如期上映，也可能票房不及預期，帶來大量的投資損失。

另一方面則是因為影視行業環節冗雜繁多。比如電影的回款周期相當漫長，院線電影一般要到完全下映后的第十個月才開始與投資人結算，而這中間有太多的“意外”和可操作空間。再加上一部電影的“攢局”方太多、環節流程太多，可能會出現信息差的情況，收益計算有出入。

小咖資本創始合伙人張艷陽曾表示：“我曾經投了一部電影，最終票房4000多萬，加上一些網絡的收益，總票房大概5000萬，按照投資回報我覺得能夠收回1500萬，但片方告訴我他的發行預算超支了，最后算下來就很有問題。”

02

網大也要靠散戶？

缺錢影響到的是整個影視行業，不只院線電影，也輻射到了網大領域。

相比起院線電影，網大的風險小、門檻低、回本周期也更短，不少倒賣電影份額的中間商，也把目標轉向了更高性價比的網大。

在“電影投資”的相關帖子里，網大出現的頻率并不低，且不乏IP大制作。帖子里提到：保S級《鬼吹燈外傳：楚王幽靈》，投60萬可掛聯合出品，投20萬掛冠名和特別鳴謝；保S級系列片《九龍天棺之沙漠地宮》，投資50萬可掛聯合出品人，30萬可掛冠名和特別鳴謝，走平臺的分賬標準。

院線電影幾十萬的投資只是占微不足道的份額，網大不僅占比的份額多、還能署名，這樣看確實誘惑力不小。

「深響」在與一位網大的銷售人員溝通時，他推薦了S級系列片《九龍天棺之沙漠地宮》，影片成本1300萬，預計五月份在騰訊視頻、優酷上線，現有20%的份額可對外出售，直接與出品方簽合同。他透露：“我跟他們的人是朋友，他們手里有很多籌備中的片子需要資金回籠，就授權我對外稀釋下份額，現在也基本到收尾階段了。”

整體來看，網大的“話術”與投資流程跟院線電影大體一致，主動分享項目書、分析項目優勢、計算票房和投資回報率。但也有一些區別：

首先，院線電影從制作到回款需要長時間的等待，這也成了普通投資者的疑慮之處，而網大一般情況下比院線電影的成本低、啟動靈活，回本周期也更短。“網大都是6個月后一次性兌付，均為成片，可看樣片，公司、個人可片內署名/聯合出品人、聯合出品，周期短。”

其次，網大的分賬規則更清晰明了，直接走平臺的分賬標準。比如院線電影的票房分賬，要先扣除5%的電影事業專項基金、3.3%的特別營業稅、發行方代理費得到可分賬票房后，再去掉影院院線的分成比例部分，剩下的才是制片方所分得的票房，此時再按照投資所占比，進行收益劃分，整個流程環節多且復雜。

而網大是直接依據視頻平臺的分賬規則，騰訊視頻與優酷是按照評級分賬，愛奇藝是依據站內熱度進行分成。根據對方的口徑，《九龍天棺之沙漠地宮》預計票房在2000萬左右，如果投資20萬，六個月之后就能回款，本金+回報到手26萬左右。

對于這位“銷售”給到的信息，我們也咨詢了一位網大領域的制片人，他表示，哪有“穩賺不賠”的生意。

從周期來看，網大的籌備周期不一定比院線要短，這和題材、運作方、審查等有關系。上述制片人提到，如果是刑偵題材的網大，那需要各個部門出具審讀意見的，這樣一來周期大大拉長。

再從收益分成來看，盡管銷售人員會一直強調分賬是公開透明、主控直簽，但實際上在“向散戶流通”的過程中，成本就已被提價了多次。比如一部電影，總份額100%，張三影業出資100元，占比100%，李四、王五分別投了10元，占比10%，這都屬于從原始投資方手里拿份額，而李四、王五再往下將份額加價悄悄轉售給二級市場的公司，這些公司就會再往下轉手給散戶。

“業內做內容的人，不會借這樣的機會，因為到你這邊是議了很多次價的，一部網大，初始盤子可能500萬，議到你這里就1300萬，雖然最終分賬是有固定的比例，但你的成本就提上去了。”上述制片人在橫店也見到過類似的操盤方式，三部網大套拍，總成本500萬，每一部也許只有200萬，但對外說每部600萬，這種情況下，戲沒有開機就不會虧錢甚至已經賺錢了。“這不是固投，是風險投資。”

影視金融并不是新鮮事。但對于剛剛回暖的電影行業來說，這劑猛藥或許只是飲鴆止渴。更完善的影視金融體系、合法合規的投資流程才是行業長遠發展所真正需要的。

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