近日，小鵬汽車公布2022年一季度財報。財報顯示，報告期內公司營收74.5億元，同比增長152.6%，連續7個季度保持150%以上同比增幅。2022年1-3月，小鵬汽車累計交付34561輛新車，同比增長159%，超上季度財報指引上限。截至一季度末，小鵬汽車經營虧損收窄21.0%，現金儲備規模達417億元。但小鵬汽車凈虧損大幅擴大，一季度小鵬汽車凈虧損17億元，同比上漲116.2%。

營收及銷量大幅增長

財報顯示，2022年一季度小鵬汽車實現總營收74.55億元。相較2021年同期的29.51億元增長152.6%，但較2021年第四季度的85.6億元減少12.9%。其中，汽車銷售收入為70.0億元，較2021年同期的28.1億元增長149.0%，但較2021年第四季度的81.87億元減少14.5%。

小鵬汽車表示，收入同比增長主要由于汽車交付量增加，特別是P7及P5車型銷量火爆;環比減少則是受春節有關的季節性因素影響，汽車交付量減少。

銀河證券研究員石金漫介紹，Q1小鵬P7交付量為19427輛，較2021年同期的7974輛增長144%。P7月交付量于2022年3月首次突破9000輛。公司2022Q1上險量在新勢力中排名第一，今年以來小鵬的產品、品牌的競爭力都在提高，3月新增訂單創下新高。

2022年第一季度，小鵬汽車整體毛利率為12.2%，2021年第一季度及2021年第四季度分別為11.2%及12.0%，毛利有所提升。但受原材料成本上漲影響，2022年第一季度汽車利潤率為10.4%，而2021年第四季度為10.9%，環比有所下滑，但同比保持了增長。

財報顯示，小鵬汽車研發投入持續提升。2022年第一季度，小鵬汽車研發開支為12.2億元，較2021年同期的5.3億元增長128.2%，較2021年第四季度的14.5億元減少15.9%。

小鵬汽車表示，研發投入同比增長主要是由于研發人員增加導致雇員薪酬增加。同時，開發新車型等開支有所增加。環比減少主要是由于春節有關的季節性因素導致設計及開發開支減少。

近日，小鵬汽車因解約應屆生事件登上熱搜，對此，小鵬汽車回復稱，隨著智能汽車業務的高速增長，小鵬汽車及生態企業持續加大人才和研發投入。2021年初至今，新增員工超10000人，其中已入職的應屆畢業生約1600人，待入職的應屆畢業生約900人，預計在今年7月規模到崗。近期，由于部分部門崗位調整與績效優化，涉及了少量應屆畢業生和相關員工的調整，會繼續溝通，妥善處理。對此，業界分析認為，造車新勢力擴張速度過快，持續虧損的壓力造成企業不得不采用裁員和和解約的辦法降本增效。

虧損數據上，2022年一季度小鵬營業虧損19.2億元，一季度凈虧損17.01億元，高于市場預期的15.2億元;凈虧損同比擴大116%，環比擴大32%。虧損幅度環比四季度收窄，主要來自費用端的節省。

對新產品和新技術寄予厚望

截止2022年3月底，小鵬全國銷售門店數量366家，小鵬的銷售網絡是直營和經銷相結合的模式(蔚來和理想全部直營)，2021年增加經銷模式，加盟店銷售傭金從2021年二季度開始在報表中體現。

財報會上，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬表示，小鵬G9計劃在三季度正式上市，四季度大規模交付，此外，2023年，公司計劃在B級和C級市場各推出一款新車，加上現有車型將覆蓋15萬元-40萬元價格區間。新車型推出將結構性改善毛利。

石金漫表示，廣州是小鵬汽車的主要生產基地，5月開始當地疫情已經得到有效控制，小鵬汽車已經恢復了肇慶工廠的雙班生產。Q1小鵬汽車高速NGP 滲透率達到70%，累計里程已達2400萬公里。小鵬已經OTA升級了融合激光雷達的跨樓層泊車，后續會OTA升級采用視覺并融合激光雷達的自適應巡航。

財報對今年二季度及全年展望顯示，小鵬汽車預計今年二季度營收為68億元-75億元之間，同比增長80.8%-99.4%;交付量為3.1萬輛-3.4萬輛之間，同比增長78.2%-95.4%。據悉，小鵬G9將在今年3季度發售，4季度開始交付，公司期待G9的舒適和豪華性成為同級的標桿，并成為中大型純電SUV中的爆款。小鵬還將從G9開始推出新一代輔助駕駛系統，追求在安全、成本、場景表現等多個方面成為最好的產品。

此外小鵬還將在2023年在B級和C級車平臺各打造一款新車，期待他們成為同級別的顏值擔當，這兩款新車會覆蓋40萬元-50萬元的價格區間。

有望有效應對芯片及電池供應緊缺問題

石金漫介紹，在供應和生產方面，今年上半年疫情對于汽車供應鏈帶來很大的挑戰，小鵬在關鍵零部件上做了提前準備，2021年小鵬汽車開始對接多家電池供應商，這會對小鵬的供應鏈穩定性以及降低成本、毛利增加產生長期的正面影響。芯片短缺的問題可能會比大家預計的持續更長時間，嵌入式系統深度自研能力讓小鵬在芯片的驗證和切換上有更高的靈活性，這會使小鵬在相關問題上有更高效的應對。

石金漫認為，小鵬的軟件收費業務在中國的企業里做得非常好，不過小鵬之前做的硬件和軟件分開收費效果上不如對其統一收費的效果。并且在智能座艙和智能底盤一體化、有更高的硬件和智能體驗以后，這樣的一體式方案下軟件收費更容易被接受，后續等高階智能駕駛有更好的體驗以后，可能會推出按里程或使用時長的收費機制，現階段提高智能駕駛的滲透率更重要。

她指出，小鵬在4、5月確實受到了很大影響，不過小鵬汽車有信心在疫情恢復后獲得顯著的銷量回升。目前一輛智能汽車的芯片大概有5000顆，主要芯片供給相對較好，反而是小型芯片供給存在很多不確定性。芯片短缺的挑戰大概會持續到今年底甚至明年。重點是如何建立一支強大的技術團隊，做到可以在數個月內跟蹤芯片的供應情況，同時對車輛的平臺進行相應的調整，小鵬在這方面做了很多工作。

在電池產能和價格方面，電池產能之前其實嚴重不足，2022年底到2023年行業的電池供應能力會顯著提高。另外，雖然中國的鋰礦價格漲了很多，但海外其實和去年上半年差不多，而且目前鋰電池原材料的行情已經有所下行。二季度小鵬在引入新供應商以后電池成本上漲的情況已經開始扭轉，并且在電池之外，小鵬還有信心通過后續新的三電平臺和能耗上的多種措施組合，讓車輛的電動化性能表現更強。

關鍵詞： 小鵬汽車 現金儲備規模 經營虧損收窄 汽車銷售收入