2022年6月1日順利過會(huì)創(chuàng)業(yè)板上市委審議會(huì)的浙江濤濤車業(yè)股份有限公司（簡稱“濤濤車業(yè)”）終于迎來注冊(cè)時(shí)刻。近日，濤濤車業(yè)完成注冊(cè)環(huán)節(jié)反饋意見，公司再次提交注冊(cè)稿申請(qǐng)。

從2020年7月24日濤濤車業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市材料被正式受理，公司上市歷經(jīng)兩年有余，終將接受創(chuàng)業(yè)板上市最后的審核。

如能順利，這家主營全地形車、電動(dòng)滑板車、電動(dòng)平衡車、摩托車（含越野摩托車）以及頭盔等休閑娛樂產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的公司有望在全地形車（沙灘車）領(lǐng)域超越春風(fēng)動(dòng)力(603129)（603129.SH），成為沙灘車出口第一股。

【資料圖】

家族支持高增長

濤濤車業(yè)成立于2015年9月，由曹馬濤與濤濤集團(tuán)發(fā)起設(shè)立，注冊(cè)資本為3000萬元，其中曹馬濤出資2850萬元、濤濤集團(tuán)出資150萬元。

成立之初，公司主要從事全地形車、摩托車的生產(chǎn)、銷售，2017年濤濤車業(yè)開始籌劃電動(dòng)滑板車、電動(dòng)平衡車等的生產(chǎn)、銷售，并于2018年量產(chǎn)。

自2018年以來，濤濤車業(yè)主營業(yè)務(wù)變更為現(xiàn)有主業(yè)。

最新注冊(cè)稿財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年上半年報(bào)告期，濤濤車業(yè)各期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為7.52億元、13.86億元、20.18億元和7.74億元，對(duì)應(yīng)各期凈利潤分別為7175.38萬元、2.18億元、2.43億元和9722.57萬元。

按照年度計(jì)算，濤濤車業(yè)2019年至2021年?duì)I業(yè)收入的年復(fù)合增長率高達(dá)63.84%，超過同行業(yè)可比公司的增速。

成立不到5年時(shí)間，公司即完成了創(chuàng)業(yè)板上市的經(jīng)營條件要求，于2020年7月正式闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，回溯公司高速增長的背后，家族企業(yè)的支持成為濤濤車業(yè)高營收背后的保障。

自濤濤車業(yè)設(shè)立以來，公司共計(jì)發(fā)生過5次資產(chǎn)收購行為、3次股權(quán)收購行為以及從關(guān)聯(lián)方無償受讓商標(biāo)和專利。2016年7月，濤濤車業(yè)成立第二年，就從關(guān)聯(lián)方濤濤集團(tuán)收購了其“與全地形車、摩托車等相關(guān)的存貨及固定資產(chǎn)”，此后濤濤車業(yè)子公司TAO MOTOR又收購TAOTAO USA相關(guān)資產(chǎn)，濤濤車業(yè)孫公司TAO MOTOR CANADA收購了CANADA TT相關(guān)資產(chǎn)。

據(jù)了解，濤濤集團(tuán)成立于2004年，目前是由濤濤車業(yè)實(shí)控人曹馬濤父母曹躍進(jìn)和馬文輝100%持股的公司，至今經(jīng)營已近20年。

濤濤車業(yè)成立時(shí)，曹馬濤用于公司出資的2850萬元資金則來源于其祖父曹桂成的贈(zèng)予，其中90萬元為現(xiàn)金存入，2760萬元由曹桂成賬戶直接轉(zhuǎn)入公司。

“濤濤車業(yè)的發(fā)展路徑來看，公司成立之初就有著深厚的家族企業(yè)經(jīng)營背景，能提供資金、市場(chǎng)、供應(yīng)商等方面的全力支持，因此公司成立之后短時(shí)間內(nèi)就可以實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展。”某券商分析人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出。

注冊(cè)稿股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，目前濤濤車業(yè)的實(shí)控人為曹馬濤，其直接持有公司2850萬股股份（占公司股份總數(shù)的34.76%），并通過中濤投資間接控制4500萬股股份（占比54.88%），合計(jì)控制公司7350萬股股份，占公司股份總數(shù)的89.63%。

此外，曹馬濤之妹曹俠淑直接持有濤濤車業(yè)1.83%股份，并通過其控制的眾久投資、眾邦投資控制公司5.61%的股權(quán)。截至招股書簽署日，曹馬濤兄妹合計(jì)控制濤濤車業(yè)共計(jì)95.24%的股權(quán)。

值得注意的是，曹俠淑通過眾久投資、眾邦投資向濤濤車業(yè)的3091.92萬元增資額均來源于向濤濤集團(tuán)借款。家族企業(yè)支持下，帶給濤濤車業(yè)報(bào)告期高速業(yè)績?cè)鲩L的另一面，卻也給公司的上市造成了不小的阻礙。

2021年10月22日，排隊(duì)一年的濤濤車業(yè)首次上會(huì)創(chuàng)業(yè)板，卻因?yàn)椴荞R濤、曹俠淑兄妹對(duì)公司出資及受讓款主要來自濤濤集團(tuán)，公司把收購的濤濤集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方相關(guān)資產(chǎn)認(rèn)定為同一控制下的業(yè)務(wù)合并等問題，被深交所上市委重點(diǎn)問詢。

首次上會(huì)，濤濤車業(yè)則被創(chuàng)業(yè)板上市委要求“結(jié)合濤濤集團(tuán)及其實(shí)際控制人負(fù)債、對(duì)外擔(dān)保及具體解決情況，說明濤濤集團(tuán)直接或間接將資金轉(zhuǎn)給曹馬濤、曹俠淑兄妹，同時(shí)將部分資產(chǎn)及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)給發(fā)行人，是否具有逃避債務(wù)或擔(dān)保責(zé)任的意圖，發(fā)行人是否因濤濤集團(tuán)及其實(shí)際控制人相關(guān)債務(wù)及擔(dān)保糾紛受到影響”。

濤濤車業(yè)的創(chuàng)業(yè)板上市進(jìn)程因?yàn)榧易逯g的資金和經(jīng)營往來被推遲長達(dá)半年之久，直至2022年6月1日公司才再次受到上市審議，并最終過會(huì)。

濤濤車業(yè)是否具備市場(chǎng)化經(jīng)營下的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)？

產(chǎn)業(yè)鏈資源

細(xì)分產(chǎn)品來看，2019年至2021年，濤濤車業(yè)的全地形車銷量的復(fù)合增長率達(dá)到了45.43%、摩托車銷量的復(fù)合增長率達(dá)到了16.64%、電動(dòng)滑板車銷量的復(fù)合增長率達(dá)到了111.38%、電動(dòng)平衡車銷量的復(fù)合增長率達(dá)到了88.02%，公司全產(chǎn)品線業(yè)務(wù)均取得快速增長。

在此背景下，濤濤車業(yè)的營收由2019年的7.52億元增長至2021年20.18億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤由7175.38萬元增至2.06億元，主營業(yè)務(wù)毛利率由42.78%上升至46.22%。

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)摩托車分會(huì)發(fā)布的《2021年12月產(chǎn)銷快訊》，濤濤車業(yè)2021年全地形車（沙灘車）產(chǎn)品出口數(shù)量排名第一，出口數(shù)量達(dá)175617輛，第二名春風(fēng)動(dòng)力為164934輛，公司出口金額排名第二，為8433.93萬美元，少于第一名春風(fēng)動(dòng)力的65232.88萬美元。

美國亞馬遜網(wǎng)站銷售排名跟蹤情況顯示，2020年初至2021年，濤濤車業(yè)的H600、H853等多款電動(dòng)滑板車產(chǎn)品在美國亞馬遜網(wǎng)站銷售排名長期處于同類產(chǎn)品前列。

此外，據(jù)濤濤車業(yè)透露，公司還參與制定了《T/ZZB 1808-2020＜小排量內(nèi)燃機(jī)式全地形車＞》《QC/T 417-2020摩托車和輕便摩托車用線束總成》《T/ZZB 0428-2018全地形車用鋼制車輪》等標(biāo)準(zhǔn)，目前正與小米、小牛電動(dòng)等行業(yè)龍頭企業(yè)共同起草國家標(biāo)準(zhǔn)《電動(dòng)滑板車通用技術(shù)規(guī)范》。

濤濤車業(yè)認(rèn)為，公司獲得的榮譽(yù)及負(fù)責(zé)參與相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的起草亦說明了公司的產(chǎn)品創(chuàng)新能力及行業(yè)地位。

濤濤車業(yè)所在地，處于浙江“永武縉”（永康、武義、縉云）千億五金產(chǎn)業(yè)帶，具有較強(qiáng)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

公開資料顯示，“永武縉”地區(qū)已形成汽車、摩托車整車及配件、電動(dòng)車、金屬安全門、電動(dòng)工具等產(chǎn)業(yè)集群，從業(yè)人員眾多，五金資源豐富、市場(chǎng)供應(yīng)充足。

對(duì)此，濤濤車業(yè)表示，依托于“永武縉”地區(qū)豐富的五金資源，公司原材料可就近采購，流通環(huán)節(jié)少、供貨及時(shí)，基本可實(shí)現(xiàn)“按需采購”，減少不必要的庫存，節(jié)約資金占用成本。

同時(shí)，濤濤車業(yè)已實(shí)現(xiàn)發(fā)動(dòng)機(jī)、車架、輪轂、電機(jī)、電池（組裝）、主電纜等在內(nèi)的產(chǎn)品核心部件的自主生產(chǎn)，其中發(fā)動(dòng)機(jī)在報(bào)告期內(nèi)的自制比例達(dá)到50%以上，電池的自制比例在2019年達(dá)80%以上，車架、電機(jī)等的自制比例在2019年就達(dá)90%以上。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從濤濤車業(yè)了解到，通過主要產(chǎn)品核心部件的自主研發(fā)和生產(chǎn)，公司可以降低制造成本，把控產(chǎn)品質(zhì)量，掌握核心技術(shù)，及時(shí)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品生產(chǎn)和研發(fā)的高效集成。有效的成本控制，形成了公司產(chǎn)品保持高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)。

報(bào)告期內(nèi)，濤濤車業(yè)的綜合毛利率分別高達(dá)42.51%、44.23%、46.21%和44.32%，幾乎是同行業(yè)可比公司平均20%毛利率的兩倍。

招股書中，濤濤車業(yè)表示，公司背靠“永武縉”千億五金產(chǎn)業(yè)帶，占據(jù)了有利的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，加之核心部件自主生產(chǎn)等因素，使得公司可有效地控制成本，能夠?yàn)槭袌?chǎng)提供高性價(jià)比的產(chǎn)品。此外，公司力主建設(shè)自主品牌，自主品牌“TAO MOTOR”“GOTRAX”“RIVAL”和“FLUXX”已在歐美市場(chǎng)上獲得了廣泛的認(rèn)可，深受消費(fèi)者青睞，因此具備較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭地位。

力推自主品牌

據(jù)了解，我國非公路休閑車企業(yè)眾多，產(chǎn)品主要出口境外，但大多數(shù)企業(yè)以O(shè)EM或ODM銷售為主，自主品牌較難形成和推廣。

以正在注冊(cè)的創(chuàng)業(yè)板擬上市公司綠通新能源電動(dòng)車為例，公司專注于場(chǎng)地電動(dòng)車的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為高爾夫球車、觀光車、電動(dòng)巡邏車等，其中非自有品牌ODM是公司的主要銷售模式，2021上半年，綠通新能源實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.44億元，其中ODM模式帶來的收入達(dá)3.50億元，占比近80%。

濤濤車業(yè)自成立以來，則力推自主品牌建設(shè)，目前公司已形成全地形車、摩托車的自主品牌“TAO MOTOR”“RIVAL”以及電動(dòng)滑板車、電動(dòng)平衡車的自主品牌“GOTRAX”“FLUXX”等。

據(jù)濤濤車業(yè)披露，公司自主品牌產(chǎn)品已在沃爾瑪、亞馬遜、TARGET等國外知名渠道上進(jìn)行銷售，在國際市場(chǎng)上獲得了消費(fèi)者的廣泛認(rèn)可。

報(bào)告期內(nèi)，公司自主品牌的銷售占比在50%以上。

“自主品牌的建設(shè)和發(fā)展，可以使公司突破ODM與OEM模式下訂單由第三方控制的局限性，能有效提升公司盈利能力。”上述券商分析人士接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。

報(bào)告期內(nèi)，濤濤車業(yè)的外銷收入占比均在98%以上，公司客戶主要分布在北美、歐洲等經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的區(qū)域，其中北美地區(qū)以美國為主，目前美國市場(chǎng)的銷售占比就達(dá)70%左右。

這意味著濤濤車業(yè)的自主品牌在國際主要市場(chǎng)形成了一定的品牌影響力。

此次募資，濤濤車業(yè)擬募資6億元，布局年產(chǎn)100萬臺(tái)智能電動(dòng)車建設(shè)、全地形車智能制造提升、研發(fā)中心建設(shè)、營銷平臺(tái)建設(shè)等項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

濤濤車業(yè)認(rèn)為，年產(chǎn)100萬臺(tái)智能電動(dòng)車建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)將運(yùn)用公司現(xiàn)有核心技術(shù)，圍繞主營業(yè)務(wù)開展，達(dá)產(chǎn)后每年將新增營業(yè)收入8.5億元；全地形車智能制造提升項(xiàng)目將使得公司原有生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)信息化、高效化改造，提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品品質(zhì)；營銷平臺(tái)建設(shè)，有利于公司“TAO MOTOR”“RIVAL”“GOTRAX”“FLUXX”等自主品牌的進(jìn)一步推廣，將再次拓展公司產(chǎn)品營銷渠道和服務(wù)半徑。

“募投項(xiàng)目有利于公司吸引優(yōu)秀人才，豐富產(chǎn)品種類，提升市場(chǎng)競(jìng)爭力、盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，促進(jìn)公司做大做強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，為公司未來經(jīng)營戰(zhàn)略的順利實(shí)施提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”招股書中，濤濤車業(yè)擬通過此次上市，籌集資金進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、增強(qiáng)研發(fā)實(shí)力、搶占市場(chǎng)份額等。

（作者：韓一 編輯：李新江）

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