2022年6月1日順利過會創業板上市委審議會的浙江濤濤車業股份有限公司（簡稱“濤濤車業”）終于迎來注冊時刻。近日，濤濤車業完成注冊環節反饋意見，公司再次提交注冊稿申請。

從2020年7月24日濤濤車業創業板上市材料被正式受理，公司上市歷經兩年有余，終將接受創業板上市最后的審核。

如能順利，這家主營全地形車、電動滑板車、電動平衡車、摩托車（含越野摩托車）以及頭盔等休閑娛樂產品的研發、生產及銷售的公司有望在全地形車（沙灘車）領域超越春風動力(603129)（603129.SH），成為沙灘車出口第一股。

【資料圖】

家族支持高增長

濤濤車業成立于2015年9月，由曹馬濤與濤濤集團發起設立，注冊資本為3000萬元，其中曹馬濤出資2850萬元、濤濤集團出資150萬元。

成立之初，公司主要從事全地形車、摩托車的生產、銷售，2017年濤濤車業開始籌劃電動滑板車、電動平衡車等的生產、銷售，并于2018年量產。

自2018年以來，濤濤車業主營業務變更為現有主業。

最新注冊稿財務數據顯示，2019年至2022年上半年報告期，濤濤車業各期實現營業收入分別為7.52億元、13.86億元、20.18億元和7.74億元，對應各期凈利潤分別為7175.38萬元、2.18億元、2.43億元和9722.57萬元。

按照年度計算，濤濤車業2019年至2021年營業收入的年復合增長率高達63.84%，超過同行業可比公司的增速。

成立不到5年時間，公司即完成了創業板上市的經營條件要求，于2020年7月正式闖關創業板市場。21世紀經濟報道記者注意到，回溯公司高速增長的背后，家族企業的支持成為濤濤車業高營收背后的保障。

自濤濤車業設立以來，公司共計發生過5次資產收購行為、3次股權收購行為以及從關聯方無償受讓商標和專利。2016年7月，濤濤車業成立第二年，就從關聯方濤濤集團收購了其“與全地形車、摩托車等相關的存貨及固定資產”，此后濤濤車業子公司TAO MOTOR又收購TAOTAO USA相關資產，濤濤車業孫公司TAO MOTOR CANADA收購了CANADA TT相關資產。

據了解，濤濤集團成立于2004年，目前是由濤濤車業實控人曹馬濤父母曹躍進和馬文輝100%持股的公司，至今經營已近20年。

濤濤車業成立時，曹馬濤用于公司出資的2850萬元資金則來源于其祖父曹桂成的贈予，其中90萬元為現金存入，2760萬元由曹桂成賬戶直接轉入公司。

“濤濤車業的發展路徑來看，公司成立之初就有著深厚的家族企業經營背景，能提供資金、市場、供應商等方面的全力支持，因此公司成立之后短時間內就可以實現高速發展。”某券商分析人士向21世紀經濟報道記者指出。

注冊稿股權結構顯示，目前濤濤車業的實控人為曹馬濤，其直接持有公司2850萬股股份（占公司股份總數的34.76%），并通過中濤投資間接控制4500萬股股份（占比54.88%），合計控制公司7350萬股股份，占公司股份總數的89.63%。

此外，曹馬濤之妹曹俠淑直接持有濤濤車業1.83%股份，并通過其控制的眾久投資、眾邦投資控制公司5.61%的股權。截至招股書簽署日，曹馬濤兄妹合計控制濤濤車業共計95.24%的股權。

值得注意的是，曹俠淑通過眾久投資、眾邦投資向濤濤車業的3091.92萬元增資額均來源于向濤濤集團借款。家族企業支持下，帶給濤濤車業報告期高速業績增長的另一面，卻也給公司的上市造成了不小的阻礙。

2021年10月22日，排隊一年的濤濤車業首次上會創業板，卻因為曹馬濤、曹俠淑兄妹對公司出資及受讓款主要來自濤濤集團，公司把收購的濤濤集團及其關聯方相關資產認定為同一控制下的業務合并等問題，被深交所上市委重點問詢。

首次上會，濤濤車業則被創業板上市委要求“結合濤濤集團及其實際控制人負債、對外擔保及具體解決情況，說明濤濤集團直接或間接將資金轉給曹馬濤、曹俠淑兄妹，同時將部分資產及業務轉給發行人，是否具有逃避債務或擔保責任的意圖，發行人是否因濤濤集團及其實際控制人相關債務及擔保糾紛受到影響”。

濤濤車業的創業板上市進程因為家族之間的資金和經營往來被推遲長達半年之久，直至2022年6月1日公司才再次受到上市審議，并最終過會。

濤濤車業是否具備市場化經營下的競爭優勢？

產業鏈資源

細分產品來看，2019年至2021年，濤濤車業的全地形車銷量的復合增長率達到了45.43%、摩托車銷量的復合增長率達到了16.64%、電動滑板車銷量的復合增長率達到了111.38%、電動平衡車銷量的復合增長率達到了88.02%，公司全產品線業務均取得快速增長。

在此背景下，濤濤車業的營收由2019年的7.52億元增長至2021年20.18億元，對應的凈利潤由7175.38萬元增至2.06億元，主營業務毛利率由42.78%上升至46.22%。

根據中國汽車工業協會摩托車分會發布的《2021年12月產銷快訊》，濤濤車業2021年全地形車（沙灘車）產品出口數量排名第一，出口數量達175617輛，第二名春風動力為164934輛，公司出口金額排名第二，為8433.93萬美元，少于第一名春風動力的65232.88萬美元。

美國亞馬遜網站銷售排名跟蹤情況顯示，2020年初至2021年，濤濤車業的H600、H853等多款電動滑板車產品在美國亞馬遜網站銷售排名長期處于同類產品前列。

此外，據濤濤車業透露，公司還參與制定了《T/ZZB 1808-2020＜小排量內燃機式全地形車＞》《QC/T 417-2020摩托車和輕便摩托車用線束總成》《T/ZZB 0428-2018全地形車用鋼制車輪》等標準，目前正與小米、小牛電動等行業龍頭企業共同起草國家標準《電動滑板車通用技術規范》。

濤濤車業認為，公司獲得的榮譽及負責參與相關標準的起草亦說明了公司的產品創新能力及行業地位。

濤濤車業所在地，處于浙江“永武縉”（永康、武義、縉云）千億五金產業帶，具有較強的區位優勢。

公開資料顯示，“永武縉”地區已形成汽車、摩托車整車及配件、電動車、金屬安全門、電動工具等產業集群，從業人員眾多，五金資源豐富、市場供應充足。

對此，濤濤車業表示，依托于“永武縉”地區豐富的五金資源，公司原材料可就近采購，流通環節少、供貨及時，基本可實現“按需采購”，減少不必要的庫存，節約資金占用成本。

同時，濤濤車業已實現發動機、車架、輪轂、電機、電池（組裝）、主電纜等在內的產品核心部件的自主生產，其中發動機在報告期內的自制比例達到50%以上，電池的自制比例在2019年達80%以上，車架、電機等的自制比例在2019年就達90%以上。

21世紀經濟報道記者從濤濤車業了解到，通過主要產品核心部件的自主研發和生產，公司可以降低制造成本，把控產品質量，掌握核心技術，及時進行產品創新，實現產品生產和研發的高效集成。有效的成本控制，形成了公司產品保持高性價比優勢的基礎。

報告期內，濤濤車業的綜合毛利率分別高達42.51%、44.23%、46.21%和44.32%，幾乎是同行業可比公司平均20%毛利率的兩倍。

招股書中，濤濤車業表示，公司背靠“永武縉”千億五金產業帶，占據了有利的區位優勢，加之核心部件自主生產等因素，使得公司可有效地控制成本，能夠為市場提供高性價比的產品。此外，公司力主建設自主品牌，自主品牌“TAO MOTOR”“GOTRAX”“RIVAL”和“FLUXX”已在歐美市場上獲得了廣泛的認可，深受消費者青睞，因此具備較強的市場競爭地位。

力推自主品牌

據了解，我國非公路休閑車企業眾多，產品主要出口境外，但大多數企業以OEM或ODM銷售為主，自主品牌較難形成和推廣。

以正在注冊的創業板擬上市公司綠通新能源電動車為例，公司專注于場地電動車的研發、生產和銷售，主要產品為高爾夫球車、觀光車、電動巡邏車等，其中非自有品牌ODM是公司的主要銷售模式，2021上半年，綠通新能源實現營業收入4.44億元，其中ODM模式帶來的收入達3.50億元，占比近80%。

濤濤車業自成立以來，則力推自主品牌建設，目前公司已形成全地形車、摩托車的自主品牌“TAO MOTOR”“RIVAL”以及電動滑板車、電動平衡車的自主品牌“GOTRAX”“FLUXX”等。

據濤濤車業披露，公司自主品牌產品已在沃爾瑪、亞馬遜、TARGET等國外知名渠道上進行銷售，在國際市場上獲得了消費者的廣泛認可。

報告期內，公司自主品牌的銷售占比在50%以上。

“自主品牌的建設和發展，可以使公司突破ODM與OEM模式下訂單由第三方控制的局限性，能有效提升公司盈利能力。”上述券商分析人士接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。

報告期內，濤濤車業的外銷收入占比均在98%以上，公司客戶主要分布在北美、歐洲等經濟較為發達的區域，其中北美地區以美國為主，目前美國市場的銷售占比就達70%左右。

這意味著濤濤車業的自主品牌在國際主要市場形成了一定的品牌影響力。

此次募資，濤濤車業擬募資6億元，布局年產100萬臺智能電動車建設、全地形車智能制造提升、研發中心建設、營銷平臺建設等項目以及補充流動資金。

濤濤車業認為，年產100萬臺智能電動車建設項目建設將運用公司現有核心技術，圍繞主營業務開展，達產后每年將新增營業收入8.5億元；全地形車智能制造提升項目將使得公司原有生產線實現信息化、高效化改造，提高生產效率和產品品質；營銷平臺建設，有利于公司“TAO MOTOR”“RIVAL”“GOTRAX”“FLUXX”等自主品牌的進一步推廣，將再次拓展公司產品營銷渠道和服務半徑。

“募投項目有利于公司吸引優秀人才，豐富產品種類，提升市場競爭力、盈利能力和抗風險能力，促進公司做大做強，實現跨越式發展，為公司未來經營戰略的順利實施提供堅實的基礎。”招股書中，濤濤車業擬通過此次上市，籌集資金進一步擴大經營規模、增強研發實力、搶占市場份額等。

（作者：韓一 編輯：李新江）

關鍵詞： 濤濤車業 全地形車