這些年，“背背佳”母公司過得不如意，最終走到了“賣身”的地步。

根據可孚醫療科技股份有限公司公告，為了進一步豐富公司康復類產品的品類，公司擬與 DRTV 簽署《條款協議》，以總計價款不超過人民幣17,700萬元收購橡果貿易100%的股權及其關聯公司中與背背佳相關的知識產權。

橡果貿易是 China DRTV, Inc. 的全資子公司，主要運營背背佳矯姿、塑形、按摩、理療儀類產品，好記星、氧立得等也是它旗下的知名產品。2007年5月在美國紐約證券交易所掛牌上市（曾經的股票代碼：ATV.US）。

背背佳風光不再，母公司不斷虧損且資不抵債

據公開報道，早在2000年以前，背背佳靠鋪天蓋地的明星代言廣告和電視購物營銷，就已經達到了4.5億元的銷售額。然而隨著電視購物慢慢淡出大眾視野、電商入局的沖擊以及因夸大療效被大量投訴，橡果國際的營收規模自2012年起逐年萎縮。根據背背佳相關店鋪天貓后臺和京東后臺的匯總數據，其最近三年的銷售額（含稅）分別為1.76億元、2.66億元、2.15億元，2021年1-10月的銷售額（含稅）約為1.41億元。

隨著背背佳的風光不再，橡果業務不斷虧損并且資不抵債。2020年，橡果貿易虧損達到了6148萬元，較2019年虧損擴大了5769萬元，負債總額增長至2.87億元。2021年1月29日，橡果宣布完成與First Ostia Port Ltd.的合并，并從紐交所退市。時至今日，橡果貿易不得不低價被可孚醫療收購。

此次的收購方可孚醫療成立于2009年，于2021年10月25日在創業板上市，主要從事家用醫療器械的研發、生產、銷售和服務。現有產品品類當中包含了頸腰部康復、腿部矯形等醫療康復產品，還有口罩、手套、體溫計等產品。其中線上營收占比70.87%，主要以天貓和京東為主要銷售渠道。

受疫情影響，2019年起醫療用品需求量增加，可孚醫療的業績得到了快速增長。2020年，可孚醫療實現營收23.75億元，同比增長62.46%，凈利潤達到了4.24億元，同比增長242.76%。不過今年前三季度可孚醫療營收為16.98億元，同比下降2.51%，凈利潤為3.04億元，同比下降8.13%。

對于近兩年的快速增長，可孚醫療坦言，2019及2020年的收入增長是因口罩/手套、體溫計、消毒產品等銷量和單價共同增長所致，其中單體溫計產品2020年銷售收入較2019年增速就達到408.48%。因此未來隨疫情逐漸平息，其收入增速或許不可持續。

拿下背背佳，可孚醫療在打什么算盤？

天眼查顯示，2017年橡果貿易曾因發布虛假廣告受到行政處罰，2021年9月又因無法通過登記的地址聯系顯示經營異常。早前也有專業人士質疑背背佳的療效并聲稱背背佳可能會帶來副作用。對于這些，可孚醫療表示，此次收購之前關注過市場對產品的爭議，但背背佳品牌有20年以上的歷史，主要用戶群體是年輕人和青少年。并且背背佳產品在天貓商城矯姿品類連續多年排名第一，是國內康復類矯姿細分領域銷售規模最大的品牌，依然具有很高的市場潛力。

收購背背佳將完善可孚醫療康復類產品結構。據公告，可孚醫療計劃將背背佳作為康復輔具類產品的子品牌，聯合高校醫學院、大型三甲醫院 等醫療機構，對物理矯姿、塑形產品進行專業的臨床學術研究及產品升級開發，結合公司在多參數健康監測領域深厚的研發積累，打造以醫療科技為基礎的矯姿、 塑形、理療及可穿戴醫療監測系列產品。

并且，背背佳產品目前全部通過天貓、京東等平臺進行線上銷售，與可孚醫療的銷售渠道重合度極高。而背背佳近幾年銷售不佳與品牌運營有關，基于可孚醫療在互聯網銷售領域的豐富經驗和綜合運營能力，以及在線下藥房、商超等渠道的廣泛布局，背背佳系列康復產品未來有望成為公司重要的收入和利潤增長點。

可孚醫療剛上市就開始大手筆收購，先前在11月8日以5,027萬元的對價收購吉芮醫療54%股權。根據公告，吉芮醫療是電動輪椅制造商，可孚醫療為其代理商。2020年可孚醫療從吉芮醫療采購總額為1,996萬元，占吉芮醫療銷售額比例為19.37%。通過收購吉芮醫療，可孚醫療將彌補在輪椅、行動輔具等產品自主研發及生產能力的空缺。

值得一提的是，可孚醫療于今年10月25日上市的發行價為93.09元/股，連漲兩天至95元/股后股價一路走低，目前處于破發狀態。截至10月10日收盤價為82.23元/股。因此也有人質疑公司剛上市就接連發起兩次并購，是否為了吸引眼球或提升估值。

不過宣布兩起并購的當天，可孚醫療股價不漲反跌，市場并未對此有正面的反饋。

（本文首發鈦媒體APP，作者｜翟碧月）

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