每經評論員 胥帥

11月10日，平治信息和中文在線開盤后就“20CM”漲停，掌閱科技和電魂網絡一字漲停，而在11月11日，平治信息跌幅達7%，電魂網絡一度跌幅達4.5%，最后全天下跌0.14%。平治信息的漲停應是與其之前有關元宇宙的公告有關系。這些知識產權板塊個股股價異動，是何原因？就各種市場分析來看，還是和元宇宙不無關系。

有市場分析認為，元宇宙的內容創造是由多個人完成的，這就涉及到誰擁有知識產權的問題。復雜的虛擬世界場景，不同利益相關者擁有的知識產權結合在一起，這涉及產權界定問題。

由此來看，市場對元宇宙的興奮程度超乎想象。A股市場對元宇宙概念的炒作，從VR智能穿戴到知識產權，扎克伯格可能都要驚嘆，股民比他想的還要多。

扎克伯格對元宇宙投入了真金白銀，資本注入到經濟結構，就有邏輯落地的可能。雖然被稱作“元宇宙”第一股的Roblox已在紐交所上市，元宇宙很難被專斷地認為僅是個概念，但無論敘事如何宏大，想象力如何豐富，任何新概念落地都要時間。我們現在對元宇宙的感官認知也僅僅是停留在科幻層面。

筆者的理解是，對這一類想象的追逐的確不應該被阻止，但值得深思的地方在于追逐可以追逐，只是不能狂熱，更不能迷信，因為類似的情況似曾相識。上世紀50年代初期，計算機開始盛行，當時就有人想象未來計算機將統治人類的大腦。到了上世紀80年代，人工智能興起，又有人認為，人類未來會被人工智能統治。然而這么多年過去了，之前的這些想象，都沒有成為現實。

再回到資本市場，就A股市場對這類概念的追逐來看，2017年，資本市場迎來一波對虛擬現實的炒作，代表就是易尚展示。但這么多年過去了，易尚展示的市值還不到百億。純粹的概念炒作僅是投機，退潮過后，市值從哪里來，就會回到哪里去。

再來看看去年被炒的5G消息。概念拋出來之后，也是令人無限遐想，神州泰岳等概念股被爆炒。但風頭過后，當年的所謂龍頭股也銷聲匿跡。歸根結底，丑媳婦總要見公婆，概念再超前，也需要拿出產品去驗證邏輯。

資本市場無新鮮事，元宇宙可能也會有概念退潮的一天，題材到頭來的反噬會讓投機者更加難堪。與其天天到處搜元宇宙題材的小道消息，不如等到應用產品真正落地，到時候再根據實際情況，作出投資決策，也為時不晚。

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