文|《財經天下》周刊 倪毓平

編|孫月

時隔四年，國壽財險又一次迎來增資“補血”。1月10日晚，中國人壽財產保險股份有限公司（下稱“國壽財險”）發布了關于變更注冊資本有關情況的信息披露公告。公告稱，其注冊資本將由188億元增至278億元。對于增資的資金具體用途，《財經天下》周刊聯系國壽集團，但并未獲得答復。

而根據其披露信息，國壽財險2021年三季度現金流凈流出17.55億元，償付能力指標下滑超20個百分點。去年前三個季度，累計凈利潤同比下降近八成。

三季度或存流動性壓力 償付能力指標下滑

據悉，此次注冊資本變更是由中國人壽保險（集團）公司（下稱“國壽集團”）、中國人壽保險股份有限公司（下稱“中國人壽”）將按照現有股權結構共同出資90億元。其中，國壽集團對其增資54億元，中國人壽對其增資為36億元。增資后，雙方持股比例保持不變。公告指出，本次增資資金均為股東自有資金。上述變更注冊資本事項仍待銀保監會批準后生效。

此前，2018年，國壽財險兩大股東以其2017年年末未分配利潤轉增資本方式，將國壽財險注冊資本從150億元增至188億元。時隔四年后，國壽財險再次發布增資事宜，但并未披露增資用途。

而根據其償付能力報告，國壽財險2021年三季度償付能力指標有所下滑。其核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別為179.03%、211.62%，較上季度分別下滑25.6個百分點和27.27個百分點。值得注意的是，凈資產也較上季度縮水了8.09%。

從流動性風險監管指標來看，三季度，其現金流凈流出17.55億元，在綜合流動比率上，3個月以內和1年以內兩個指標的數值分別是101.92%、62.24%——作為現有資產預期現金流入和現有負債預期現金流出的比值，通常情況下，被認為維持在200%附近更為穩定。

清華大學五道口金融學院中國保險與養老金研究中心研究總監朱俊生指出，一般來看，這一數值與公司的類型、發展規模相關，也與公司的資產配置、業務結構存在一定關系。如果比值低于100%，那么從公式來看，也就是在一定時期內，公司現金流的預期流入小于現金流的預期流出，會給險企帶來一些流動性壓力。“但這也要看這個比值的持續時間，以及是否存在業務調整、資產配置調整的行為。”

對比2020年同期，國壽財險的上述兩項指標略好于當前狀況，但仍處于偏低水平，為107.94%、76.27%。

基于此，國壽財險在三季度的償付能力報告內指出，公司未發生重大流動性風險事件，整體流動性風險處于可控范圍內。其將密切監控保費達成情況，若發生保費收入下降，將啟動應急機制以確保現金流穩定。

去年前三季度凈利潤下降近八成

作為國壽集團的財險板塊抓手，國壽財險近年來偏重規模擴張，但凈利潤卻并不穩定，在起伏中有所下滑。根據其披露，2021年前三個季度，其保險業務收入累計實現688.80億元，同比增長4.3%，凈利潤累計為4.07億元，同比下降78.67%。

而從較長時間來看，2017年至2020年，國壽財險的保費收入為662.50億元，691.54億元、771.16億元和864.77億元。凈利潤表現則相應為，8.08億元，1.20億元，22.60億元、17.85億元。

根據2020年年報，國壽財險居于前5位的保險險種分別為車險、責任保險、農業險、企財險和意外險。2020年，上述5款險種均處于承保虧損中，合計承保虧損為22.64億元。

2021年，隨著車險綜改步入深水區，險企承保壓力有所增加。與此同時，農險業務成為新的增長點。不過，在發展上述兩個業務的過程中，國壽財險因存在的違法違規行為也遭到監管處罰。

例如，2021年8月，國壽財險海倫支公司存在承保、理賠檔案不真實，未能如實記錄保險業務事項的違法違規事實。監管部門責令其停止接受種植險新業務一年；10月，國壽財險江蘇無錫市中心支公司、福建閩侯縣支公司兩地因拒絕承保交強險，遭到監管“點名”。

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