撰文/ 《財經天下》周刊作者 劉冬雪

編輯/ 陳芳

1月24日，5萬多名皇氏集團股東開盤就收獲了漲停的好消息，每股大漲9.93%，報收5.87元。

促使皇氏集團這家西南乳企股價大漲的，是其一早發布的公告，引入戰略投資者，對象是乳業巨頭之一的君樂寶，對方拿2億元買下了皇氏旗下子公司來思爾的部分股權。

幾個億的資金入賬，將極大地增加皇氏集團的現金流，資本市場認為這是重大利好，最終皇氏集團開盤沒多久就漲停，總市值增4.44億元至49.17億元。

很快，君樂寶與皇氏攜手的消息刷屏，人們頗為關心君樂寶入股皇氏集團旗下子公司的目的是什么？兩家公司攜手能不能實現強強聯合的效果？

戰略入股皇氏來思爾乳業

君樂寶與皇氏走到一起是兩天前的事。

1月22日，君樂寶乳業集團與皇氏集團在河北石家莊舉辦了戰略合作簽約儀式，兩家公司的董事長兼總裁魏立華和黃嘉棣，以及皇氏旗下來思爾乳業總經理馬萬平站在簽約臺前，雙手交替著緊緊握在一起，身著黑色西服、戴著君樂寶LOGO領帶的魏立華笑逐顏開。

一場影響乳業發展的合作由此拉開序幕。

簽約儀式上的內容，最終通過皇氏集團的公告對外公布了出來。公告顯示，皇氏集團將所持有控股子公司云南皇氏來思爾乳業有限公司和云南皇氏來思爾智能化乳業有限公司各20%的股權以2億元的總價轉讓給君樂寶乳業，皇氏對兩家子公司的持股比例均由52.8996%變更為32.8996%。

君樂寶為何要入股皇氏？簽約儀式上，君樂寶乳業集團董事長兼總裁魏立華表示，君樂寶和皇氏集團一南一北，是中國低溫乳制品行業重要的推動者、參與者。未來三方將會在產品創新、菌種研發、規模化養殖、精細化管理、市場渠道及生產等方面開展深入合作，共同推動乳制品行業的技術創新及產品高品質、可持續發展。

對于這次合作，皇氏集團在公告中強調，通過雙方的戰略協同和優勢互補，將能提升公司經營質量和持續發展能力。

皇氏集團董事長黃嘉棣則表示，本次皇氏集團邀請君樂寶成為皇氏來思爾戰略股東，希望能借助君樂寶的力量，幫助皇氏來思爾繼續保持高速成長。同時，皇氏集團和君樂寶乳業將以皇氏來思爾為紐帶，在養殖、育種、加工、研發、精細化管理等多個領域加深交流和合作。

在乳業分析師宋亮看來，君樂寶這筆投資具有很高的價值。他對《財經天下》周刊表示：“從宏觀角度看，此次投資是乳業龍頭企業在行業低谷期加快產業鏈布局，進一步完善產業鏈供應體系，為下一步市場的全面發展打下基礎；其次君樂寶將進一步介入小品種奶領域，為企業的業績增長帶來助力。”

助力拓展全國市場

皇氏集團成立于2001年，是國內乳品行業第四家A股上市企業，也是國內最大的水牛奶加工企業，旗下主要包括皇氏乳業、來思爾、優氏、遵義四個主要品牌，市場覆蓋廣西、云南、湖南、貴州等地。

中國奶業協會相關統計數據顯示，成立之初就致力于水牛奶產品研發和推廣的皇氏集團，自2003年起，就占據著全國水牛奶系列產品銷量第一的寶座。

而此次股權轉讓涉及的來思爾品牌，是我國西南市場重要的全產業鏈乳制品企業，產品品種涉及發酵乳、常溫奶、巴氏奶等，且公司擁有自主研發的菌種庫。可以說，來思爾是皇氏集團的優質資產，也是其最重要的利潤來源。皇氏集團公告顯示，來思爾乳業2021年前三季度營收為6.73億元，凈利潤為5296.1萬元。

宋亮表示，君樂寶雖然過去5年加強了對華東、華南地區建設，也取得了一定成績，但在西南地區品牌優勢還比較薄弱。在入股上述兩家企業后，未來君樂寶的產品可以輻射至整個西南地區，這將利于君樂寶進步一覆蓋全國市場。

“不得不說君樂寶很有戰略投資眼光。實際上，水牛奶的價值被嚴重低估了，很多乳企還沒意識到，這有很大可能是繼奶酪、羊奶粉之后，又一匹行業黑馬。”普天盛道咨詢創始人雷永軍對《財經天下》周刊說道。

宋亮也認為，現在正是水牛奶的風口，“現在水牛奶的消費者認可度很高，尤其是在華東華南地區。”同時，小品種奶制品的毛利要高一些，對君樂寶的業績提升也有很大幫助，“入股皇氏旗下公司，對君樂寶來說是一箭雙雕。”

擴大酸奶市場影響力

知名乳業專家王丁棉告訴《財經天下》周刊，幾年前，在其主持的一場論壇中，皇氏乳業帶來了自產的水牛奶酸奶。在場的專家們品嘗過后無不驚嘆，原來酸奶口感可以順滑到如此地步。為此，論壇結束后，王丁棉與參會的另一位老教授專門乘一晚火車來到大理皇氏集團的工廠考察。

酒香也怕巷子深，由于營銷與渠道能力落后，水牛奶這個神仙品種只能以小眾產品的身份傳播于西南市場，即便在王丁棉等專家們看來“這是一塊很有潛力的市場”。

而君樂寶看中的正是這片未被過度開發的市場，其有關負責人對媒體明確表示，此番南下，公司主要目的之一就是繼續鞏固擴張酸奶市場。低溫奶制品與常溫奶不同，需要全產業鏈布局就近生產銷售。恰好，皇氏集團擁有全國占比過半的優質水牛奶奶源，來思爾擁有自研高原特色鮮活菌株，這對想從小眾品類尋找低溫酸奶新增長曲線的君樂寶來說，無疑是不二之選。

作為中國領先的乳企之一，近年來君樂寶酸奶增長迅猛，在低溫酸奶市場占有率位居全國第三位，其幾年前推出的簡醇酸奶更是拿下全國低溫酸奶第一的寶座，銷量領跑全國零蔗糖酸奶品類。

但君樂寶并不滿足于此。去年5月，君樂寶簡醇酸奶簽約鄧倫發布會上，魏立華就定了一個小目標：“君樂寶將繼續堅持高質量發展，創新研發出更健康、更營養的乳制品，力爭在5年內做到低溫酸奶全國第一”。

與來思爾合作能幫助君樂寶早日實現這一目標愿景。皇氏來思爾乳業總經理馬萬平透露，來思爾一直以來的發展目標是“做中國最好的酸奶”，過去十年公司取得了高速發展，小酸奶、裸酸奶、摩菲酸奶等產品得到了市場的認可，2021年營收突破10億元。未來來思爾將與君樂寶攜手開展更深入的合作，一起開拓全國市場。

有君樂寶這樣的大企業參與后，水牛奶未來能更快速的增長。雷永軍認為：“依靠君樂寶本身的營銷和渠道方面的優勢，對水牛奶的行業發展有一定的推動作用。”

對于2021年營收已經突破200億元的君樂寶而言，與西南乳業龍頭皇氏合作，無疑能大力提升君樂寶的整體實力，擴大其市場覆蓋范圍，幫助其在乳制品行業拿下更多的市場份額。

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