途牛要“完”？一位不愿透露姓名的內部人士透露：途牛各部門均接到待崗通知，疑有裁員跡象，裁員規?；蜻_50%！

傳聞還未發酵，途牛便在4月18日發布公告稱：ADS收盤價已連續30個交易日低于最低買入價1美元，收到了上市警告通知。

截止2021年，途牛已連續8年累計虧損近75億元，上市即巔峰的魔咒落在途牛的身上，京東曾領投5億美元的行業巨頭，如今被資本拋棄更被疫情磨平了棱角，迎來至暗時刻......

01.“內部優化”疑點重重！

據這位匿名人士爆料：4月13日晨，南京途牛總部各大體系部門相繼接到部分人員“待崗”的通知，每個部門每天留1-2位員工值班，時長暫時為一周；若雙方不愿意保留勞務關系，亦可拿到離職賠償，具體算法未知，“裁員人數50%”的消息在內部瘋傳。

如此變相裁員也非首次。據媒體藍鯨TMT報道，途牛在2018年針對國內客服部變相降薪，單方面給客服降低提成點，由原來4.5%的提成點，降低到3%。降薪波及500人，引起部分員工罷工以作抵抗，而關于此次減薪的主要原因是為逼員工離職。

2020年4月途牛曾宣布所有高管基本薪資降至40%，而彼時持有途牛股權2268萬美元的京東損失率高達92%，而首席財務官辛怡向途牛遞交了辭呈，CTO 也卸任轉做途牛酒店管理公司副總裁。

同年據三言財經報，有員工發文稱途牛暴力裁員，并指出公司采取改簽合同，單方面降薪，無償加班等措施“逼迫”員工離職。

疫情前，途牛大量校招實習生，卻被實習生吐槽“人員流動性大，招聘信息與實際不符”，沒有雙休，提成標準也被分為三六九等，年假天數與宣傳不符。同時，途牛要求客服捆綁銷售，從自己的利潤里貼附加產品以達到指標。

而疫情后途牛毅然將實習生全部安排在家待崗，且不支付實習工資，目的在于讓其主動離職。

不只是疫情期間，自登錄納斯達克，途牛內部便已出現危機。高昂的運營成本令途牛不斷虧損，2014年虧損4.6億元，2015年虧損14.6億元。

巨虧之下途牛創始人團隊解散。2016年，途牛CMO陳福煒離職，次年總裁兼首席運營官嚴海鋒及首席財務官楊嘉宏退出。

值得注意的是，去年年初途牛先后更換兩名董事，分別是來自凱撒的劉江濤，取代原京東方的代表胡勝利，以及來自攜程的周世偉，接替楊濤出任董事。

盡管攜程只持股5%，但此次提名董事無疑顯示出攜程書途牛重要的股東之一。而京東在2021年撤出所有股權后，凱撒系接盤，這也是劉江濤得以出任的原因。

不得不提的是，途牛的內部似乎有些許矛盾。曾有媒體報道稱，京東有意28億收購途牛，加碼旅游產業，但途牛創始人于敦德和嚴海峰意見失和，導致邀約計劃流產。

當時京東為了拯救途牛提出了兩種方式：一種是28億元全資收購途牛所有業務，另一種是2至3億元僅收購途牛的機票+酒店業務，不要它的牛人專線等度假產品業務。

盤點時間線，京東有意收購途牛為2017年末，疫情爆發在2019年年底，如今反復的疫情成了旅游業不得不面對的常態。

據文化和旅游部發布的抽樣調查統計結果顯示，2022年第一季度，國內旅游總人次8.30億，比上年同期減少1.94億，下降19%。當時京東的28億已經在賬上了，若兩位創始人統一意見，或許是另一種結局。

創始人在擔心什么？到底是什么原因讓途牛創始人固執已見，認為自己有著逆風翻盤的機會？

02.途?！盁o利可圖”！

疫情只是加碼，途牛本就不堪重負。

根據財報顯示，從2015年到2017年，途牛分別虧損14.6億元、24.2億元、7.7億元。

于是2017年起，途牛開始采取措施降低虧損。途牛董事長于敦徳在接受采訪時說，途牛扭虧為盈以節流為主。卻沒想到竟是通過降薪的方式節流，據AI財經社報道，2017年12月，途牛辭退200余名內部員工。

2018年第一季度凈虧損為7160萬元，而2017年同期虧損2.874億元，虧損收窄，節流舉措發揮作用。

2015年11月24日，途牛方面宣布接受海航旅游集團5億美元獨家戰略入股，后者隨即取代京東途牛第一大股東。

主營業務上途牛依賴于線上跟團游，而攜程早已先發，在多個旅游垂直領域的下沉和探索，途牛則依然徘徊在讓傳統線下旅行社上網來縮減和用戶距離的常態中。

此前，途牛CEO于敦德曾公開批評老對手同程，“同程看起來機票、酒店、火車票、門票、出境游樣樣俱全，但是樣樣都不精，樣樣是雞肋；途牛雖然只有休閑旅游一個業務，但是長期專注，全力以付，力出一孔?！?/p>

可同城的多元化道路越發順遂，股指飆升為途牛的2倍，同時還獲得了騰訊、攜程、萬達的注資。

資本前置，燒錢賭未來成企業的必用手段，途牛也曾揮金如土，但永遠慢一步。

也正從這時候開始，途牛感到了危機。自2016年，途牛先后與《非誠勿擾》《最強大腦》《中國好聲音》《花兒與少年》《花樣姐姐》等多個熱門綜藝合作，砸入大量廣告費，甚至請來周杰倫、林志穎雙代言。

數據顯示，途牛2016全年市場營銷費用占總運營費用的61%。而同期，攜程是36%；2015年途牛占比63%，但同期攜程是41%。

對手跑贏，途牛不得不改變策略放棄營銷，但副作用明顯：營收規模驟降至22億元，同比下滑了79%。

本就低端市場起家的途牛自始至終都在宣揚著自己的低價策略，但成也蕭何敗蕭何，途牛確是在互聯網旅游擁有一席之地，但仍舊很難通過功能差異化實現盈利。

著眼互聯網宏觀視角，短視頻和各大社交平臺正在取代在線旅游平臺，奪走了用戶們寶貴的時間及流量。早在攜程入駐抖音等流量平臺時，途牛還在深耕線下門店，直至2021年，途牛后知后覺才開始涉水直播等業務。

像先前所說，途牛對于購買流量過于依賴，一直沒有形成平臺自然黏性和流量聚集的能力，這也是途牛頹勢的原因。

此外，旅游行業個性化、定制化旅游趨勢明顯，打包旅游越來越不能滿足用戶需求。

有業內人士指出，途牛大力開設線下門店的同時，對資金鏈要求更高，根據其年報信息顯示，2019年年底途牛自有門店509家，線下市場的擴張必然會推升運營成本，進一步壓縮平臺的利潤空間。

同一領域只能容納1-2個頭部玩家，美團高頻打低頻的戰術，攜程的不斷降維打擊，瘦弱松散的途牛很難招架。

如今的途牛被資本拋棄，京東股份被凱撒接盤，營收結構單一，以市場占有率看，途牛甚至被歸于“其他”：

和合首創（香港）執行董事陳達說：“實際上收到通知后就退市的上市企業少之又少?！笨赏九Ｇ闆r不容樂觀，被凱撒艱難救回一次的途牛很難再次翻盤。

對于又要裁員節流的途牛來說，活下去是目前唯一的目標。若不能在規定時間內重回納斯達克，終會被市場淘汰，被時間沖刷，被對手抹去光芒！

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