特斯拉剛剛交出了第四季度交付成績單——新車交付量創(chuàng)歷史新高但不及華爾街預(yù)期，而產(chǎn)量超過普遍預(yù)期，為連續(xù)第三個月出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。

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在宏觀環(huán)境日益惡化的背景下，這無疑加劇了人們對這家明星電動汽車制造商的擔(dān)憂，即利率上升和經(jīng)濟衰退可能會在2023年挫傷特斯拉的需求。

需求前景愈發(fā)悲觀 2023年交付數(shù)據(jù)或出現(xiàn)重大調(diào)整

盡管特斯拉在柏林和德克薩斯州的新工廠繼續(xù)增加產(chǎn)量，但其交付量仍辜負(fù)了華爾街的期望。

周一，特斯拉發(fā)布了2022年第四季度汽車生產(chǎn)和交付報告。公司四季度總交付量環(huán)比增長11%至40.53萬輛，再創(chuàng)紀(jì)錄，但不及市場預(yù)期的42-43萬輛；四季度總產(chǎn)量為43.97萬輛，略超預(yù)期的43.88萬輛。

特斯拉2022年全年的總交付量同比增長40%至131萬輛，低于特斯拉此前制定的150萬輛的交付目標(biāo)；2022年全年的總產(chǎn)量達(dá)到137萬輛。

今年以來，在美聯(lián)儲的持續(xù)加息風(fēng)暴以及疫情的打擊下，特斯拉遭遇了停產(chǎn)、供應(yīng)鏈等問題。

而進入2023年，普遍認(rèn)為，發(fā)達(dá)國家通脹高企、全球經(jīng)濟衰退的悲觀前景可能會影響特斯拉汽車的需求，供應(yīng)鏈中斷以及地緣政治沖突，也使得特斯拉在不久的將來面臨陷入泥沼的風(fēng)險。

馬斯克本人對經(jīng)濟前景也非常悲觀，他曾表示2023年將會是一場相當(dāng)嚴(yán)重的經(jīng)濟衰退，嚴(yán)重程度將與2009年相當(dāng)。馬斯克還警告稱，隨著加息對需求構(gòu)成壓力，“一場暴風(fēng)雨即將來臨”。

除此以外，電動汽車市場已經(jīng)出現(xiàn)翻天覆地的變化，特斯拉雖然當(dāng)前仍占據(jù)主導(dǎo)地位，但隨著越來越多其他電動汽車制造商的強勢崛起，市場競爭愈發(fā)激烈。

為提振銷售，特斯拉于12月宣布在美國向2022年底之前購買Model S或Y的客戶提供7500美元的激勵。而在中國，據(jù)澎湃新聞從特斯拉方面獲悉，中國新能源汽車國補取消后，特斯拉未宣布漲價，并推出了限時優(yōu)惠政策，最高減免1萬元。

Bernstein分析師Toni Sacconaghi周一在一份報告中寫道：“我們認(rèn)為，許多投資者低估了特斯拉面臨的需求挑戰(zhàn)的嚴(yán)重性，2023年度的（交付）數(shù)據(jù)可能會出現(xiàn)重大調(diào)整。”“我們還擔(dān)心，在利率上升以及消費者支出放緩之際，市場可能面臨更大壓力，繼續(xù)對特斯拉等估值較高的股票造成更為嚴(yán)重的影響。”

Sacconaghi對該股的評級低于預(yù)期，目標(biāo)股價為150美元，但較為樂觀的分析師也看到了問題。投行Wedbush分析師Dan Ives在給媒體的一封電子郵件中寫道：“特斯拉的需求明顯出現(xiàn)裂縫，(第四季度)數(shù)據(jù)并不樂觀。”

分析師目前預(yù)計，特斯拉2023年的交付量將增至192萬輛，而這主要是因為馬斯克定下了交付量將每年增長50%的目標(biāo)。

而在這些官方數(shù)據(jù)公布之前，分析師們一直在下調(diào)特斯拉2023年的交付和利潤預(yù)期。FactSet的數(shù)據(jù)顯示，今年年底分析師對該公司的平均交付和收益預(yù)期分別為192萬輛和5.59美元/股，低于第三季度末的212萬輛和6.13美元/股。

樂觀情緒：四季度拿出創(chuàng)紀(jì)錄的交付成績實屬不易

Ives表示，“雖然看多者不會特別高興，”但他認(rèn)為，在艱難的背景下，第四季表現(xiàn)相對不錯。

這位分析師在Twitter上表示，在“緊張不安的宏觀”環(huán)境下，華爾街擔(dān)心特斯拉第四季度交付量甚至不能達(dá)到40萬輛。顯然，特斯拉四季度的表現(xiàn)讓它避免了“絕境求生”的劇本。

著名投資人Kevin Paffrath表示，“沒有多少公司在經(jīng)濟衰退期間能取得這樣的增長”，并稱其業(yè)績“在艱難的一年中取得了令人難以置信的增長”。

這位投資者補充說，與預(yù)期僅相差3.7%，并不像其他評論人士所說的那樣是“巨大的差距”。

就目前而言，特斯拉股票遭受了有記錄以來最糟糕的一個月、一個季度和一年，特斯拉股價在2022年最終下跌近70%，而光是在今年第四季度就下跌了53.6%，相比之下，標(biāo)普500指數(shù)下跌近20% ，創(chuàng)下2008年以來最大跌幅。

許多分析師認(rèn)為，特斯拉股價大跌的原因是投資者擔(dān)心馬斯克收購Twitter可能會分散他的注意力，導(dǎo)致他賣出更多特斯拉股票，此外，特斯拉高增長和高利潤率的擴張時期也即將結(jié)束。

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