愛奇藝宣布盈利了。

在致投資者的信中，愛奇藝表示 2022 年是奇跡般的一年，公司完成了大翻身。

不過，這個(gè)盈利，其實(shí)是 “ 技術(shù)性盈利 ”。

(資料圖片)

根據(jù)昨夜發(fā)布的財(cái)報(bào)，2022 年，愛奇藝實(shí)現(xiàn)營收 290 億人民幣，虧損 1.362 億元。

但為什么愛奇藝說自己盈利了呢？

是因?yàn)樵诜敲绹ㄓ脮?huì)計(jì)準(zhǔn)則下（ non-GAAP ），愛奇藝的凈利潤為 13 億元。

這個(gè)所謂的 “ 盈利 ” 是擠出來的，扣除了股權(quán)激勵(lì)、裁員補(bǔ)貼、商譽(yù)減值以及一些投資損失的影響。

你可能會(huì)說，這沒問題啊，扣掉這些才能更真實(shí)地體現(xiàn)企業(yè)業(yè)務(wù)的運(yùn)營情況。

但，實(shí)際上愛奇藝的運(yùn)營狀況并沒有很好，它的營業(yè)收入常年停滯沒有增長，甚至還是下跌的，擠出來的這點(diǎn)利潤全靠降成本（ 比如裁員 ）。

通過降本來獲得利潤也沒有問題，但這可能是愛奇藝的最后一板斧了，它似乎沒有未來。

因?yàn)檎紣燮嫠嚑I收最大頭的是訂閱會(huì)員收入，而它的訂閱會(huì)員數(shù)似乎見頂了。

截至 2022 年 12 月 31 日，愛奇藝訂閱會(huì)員數(shù)突破新高，達(dá)到 1.197 億，較 2022Q3 凈增逾 1300 萬用戶，較去年同期增加了 1400 萬用戶，看起來好像很猛。

仔細(xì)再一看，其實(shí)他這個(gè)用戶數(shù)，只比 2020 年 Q1 多了 70 萬人，三年白玩兒了

上圖中有一個(gè)曲線，是知危編輯部對愛奇藝過去三年每個(gè)季度的訂閱會(huì)員數(shù)量進(jìn)行的線性擬合。

如果愛奇藝未來的發(fā)展會(huì)跟前三年的趨勢相同，那么未來五年愛奇藝的會(huì)員訂閱數(shù)量將停滯不前，沒多大變化。

殘酷的是，這個(gè)趨勢，大概率是不會(huì)變化的。

在線視頻行業(yè)的邏輯是這樣的：拍爆款電視劇，爆款電視劇意味著大量用戶，大量用戶意味著可以通過會(huì)員付費(fèi)和廣告實(shí)現(xiàn)盈利。

邏輯聽起來很順暢，愛奇藝也的確頻出爆款，但愛奇藝這付費(fèi)用戶沒增長怎么來解釋呢？

答案有沒有可能是，國內(nèi)在線視頻行業(yè)的市場體量，可能暫時(shí)也就這么大了，到頭了。

舉個(gè)例子，2023 年 1 月（ 正值過年期間，打工人都放假了有更大概率，有時(shí)間在家看劇 ）愛奇藝推出的《 狂飆 》火遍全網(wǎng)，成為了一款全民皆知的現(xiàn)象級電視劇

圖源：愛奇藝《 狂飆 》宣傳海報(bào) ▼

而根據(jù)《 證券時(shí)報(bào) 》的數(shù)據(jù)，狂飆播出期間，單集最高播放量達(dá)到 11738 萬，這個(gè)數(shù)據(jù)可以吊打當(dāng)時(shí)同期騰訊視頻推出的《 三體 》，基本可以說是國內(nèi)頂流水平了。

但這個(gè)單集最高播放數(shù)字，還不如愛奇藝 2022 Q4 的會(huì)員訂閱人數(shù)多。

所以，市場體量擺在那里，想要突破訂閱用戶數(shù)這個(gè)瓶頸，不是拍更好的劇、做更好的營銷能解決的。

更要命的是，愛奇藝還無法保證自己經(jīng)常能做出《 狂飆 》這樣的頂流。

爆款，是一個(gè)玄學(xué)。

2019 年，優(yōu)酷出品的《 長安十二時(shí)辰 》很火，該片改編自馬伯庸的同名作品《 長安十二時(shí)辰 》；

2021 年，愛奇藝出品的《 風(fēng)起洛陽 》，同樣改編自馬伯庸的作品《 洛陽 》，還有明星加持，但反響一般；2022 年，《 風(fēng)起隴西 》表現(xiàn)同樣不如人意。

到了 2023 年，由馬伯庸作品《 顯微鏡下的大明 》改編而來的《 顯微鏡下的大明之絲絹案 》，熱度終于起來了。

都是馬伯庸的作品，但事先誰也無法預(yù)測哪部作品能火。

同理，騰訊改編的三體電視劇口碑不錯(cuò)，而 B 站的三體動(dòng)漫，則被網(wǎng)友稱作是一坨答辯。

就連一貫以作品質(zhì)量優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定著稱的好萊塢，也抵抗不了內(nèi)容行業(yè)的隨機(jī)性。

在 2019 年《 復(fù)聯(lián)4 》的輝煌后，漫威宇宙的魔力突然衰弱，《 永恒族 》《 蟻人3 》與《 黑豹2 》等電影票房表現(xiàn)都很一般。

如果未來愛奇藝無法繼續(xù)做出優(yōu)質(zhì)劇集，別說訂閱用戶增長了，搞不好還得跌，最后幾年下來又像前三年一樣原地打轉(zhuǎn)。

當(dāng)然，這也不怪愛奇藝，能看得出它已經(jīng)很努力了。

只能感嘆一句，人怕入錯(cuò)行。

優(yōu)秀的賽車手可以在頂級賽道上風(fēng)馳電掣，但在鄉(xiāng)間小路再努力也是開不快的，強(qiáng)行開快的結(jié)果可能是車毀人亡。

愛奇藝身處的賽道，太差了。

撰文：Alex、拾月

編輯：大餅

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