近日，奇瑞混改再生風(fēng)波。

有媒體報(bào)道稱(chēng)，青島五道口新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)(有限合伙)正尋求60億元規(guī)模的融資重組，在支付奇瑞方面近百億元收購(gòu)款后，后續(xù)資金出現(xiàn)斷供。

而背后原因，不少意見(jiàn)直指作為出資方的青島市即墨國(guó)資在償還了部分資金后，不愿再繼續(xù)投入，但作為投資通道的青島五道口基金管理人無(wú)力解決后續(xù)的100多億元資金問(wèn)題。

對(duì)此，青島五道口率先予以否認(rèn)，稱(chēng)收購(gòu)資金已全部付清;而去年底代表新股東方出任奇瑞副董事長(zhǎng)的周建民，在沉寂多時(shí)后回應(yīng)稱(chēng)不存在重新融資，混改順利進(jìn)行;反觀以尹同躍為首的“老奇瑞人”方面，在此次風(fēng)波中頗為靜默。

這已是奇瑞年內(nèi)第三次傳出混改“生變”。值得關(guān)注的是，按照去年底增資擴(kuò)股成交公告顯示，青島五道口將認(rèn)購(gòu)奇瑞控股30.99%股份和奇瑞汽車(chē)股份18.51%股份。但在青島五道口聲稱(chēng)收購(gòu)資金已付清背后，時(shí)代財(cái)經(jīng)查閱天眼查數(shù)據(jù)獲悉，青島五道口雖已成為奇瑞控股持股比例46.77%的大股東，但并未直接持股奇瑞汽車(chē)股份。

對(duì)于奇瑞混改屢傳變局，12月16日，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)常務(wù)理事賈新光在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)稱(chēng)，對(duì)于青島方面來(lái)說(shuō)，奇瑞汽車(chē)才是最重要的資產(chǎn)，一旦無(wú)法完成對(duì)奇瑞汽車(chē)業(yè)務(wù)的控制，其所參與的奇瑞增資擴(kuò)股項(xiàng)目或意義不大。

混改屢生風(fēng)波 即墨項(xiàng)目進(jìn)展緩慢

截至目前，奇瑞混改項(xiàng)目大約已推進(jìn)一年。

去年12月4日，長(zhǎng)江產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站上發(fā)布了奇瑞增資擴(kuò)股成交公告。最終，青島五道口打敗“大熱門(mén)”騰興長(zhǎng)三角，宣告將以75.9億元認(rèn)購(gòu)奇瑞控股30.99%股份、68.6億認(rèn)購(gòu)奇瑞汽車(chē)股份18.51%股份，合共144.5億，分別成為兩家公司第一、第二大股東。

隨后，在年底經(jīng)歷系列工商變更、管理層大變動(dòng)等動(dòng)作后，奇瑞混改沉寂了很長(zhǎng)一段的時(shí)間。直至今年下半年，因多起生變傳聞，奇瑞混改屢陷輿論漩渦。

今年6月，有傳聞稱(chēng)，青島五道口第三期資金50億元尚未到位，導(dǎo)致股權(quán)交割延期。今年7月，奇瑞控股被曝最終受益人發(fā)生變更，從山東國(guó)資委、蕪湖國(guó)資委變更為僅蕪湖國(guó)資委，引發(fā)混改或出現(xiàn)變化的猜測(cè)。

上述消息雖均遭官方否認(rèn)，但奇瑞混改疑云仍重重。而此次青島五道口尋求60億元規(guī)模融資重組背后，更有消息直指青島市即墨國(guó)資不愿再繼續(xù)往奇瑞混改項(xiàng)目投入資金。

有不具名業(yè)界人士對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)稱(chēng)，混改再生風(fēng)波，或與奇瑞控股在股權(quán)結(jié)構(gòu)上剝離奇瑞汽車(chē)有關(guān)。

據(jù)媒體報(bào)道稱(chēng)，今年8月底，安徽省信用擔(dān)保集團(tuán)有限公司取代奇瑞控股有限公司，成為奇瑞汽車(chē)股份有限公司(奇瑞汽車(chē))的大股東，奇瑞控股則退出股東行列。

時(shí)代財(cái)經(jīng)查閱天眼查數(shù)據(jù)獲悉，持股奇瑞汽車(chē)31.56%股份的安徽信用擔(dān)保集團(tuán)，背后為安徽省人民政府百分百持股的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，此外，蕪湖市建設(shè)投資有限公司、蕪湖瑞創(chuàng)投資股份有限公司分別持股奇瑞汽車(chē)21.73%和21.32%股份，為第二、第三大股東。而此前欲認(rèn)購(gòu)18.51%股份的青島五道口，并未直接持股奇瑞汽車(chē)，也無(wú)法通過(guò)作為奇瑞控股的第一大股東間接控制奇瑞汽車(chē)。

在業(yè)界看來(lái)，奇瑞控股雖業(yè)務(wù)涵蓋范圍廣泛，包括商用車(chē)、金融公司、造船、航空發(fā)動(dòng)機(jī)、礦業(yè)公司、農(nóng)業(yè)機(jī)械等，但有實(shí)質(zhì)乘用車(chē)業(yè)務(wù)的奇瑞汽車(chē)股份，才是奇瑞最重要資產(chǎn)，也是青島方面此前最看重的業(yè)務(wù)板塊。

值得關(guān)注的是，去年12月20日，青島即墨區(qū)與奇瑞控股集團(tuán)在濟(jì)南簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，正式宣告奇瑞新能源汽車(chē)項(xiàng)目落定即墨區(qū)。但如今一年過(guò)去了，該項(xiàng)目推進(jìn)緩慢，而關(guān)于項(xiàng)目的具體細(xì)節(jié)也未有更多消息披露。

彼時(shí)，奇瑞董事長(zhǎng)尹同躍在簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議現(xiàn)場(chǎng)發(fā)言時(shí)，更是著重強(qiáng)調(diào)奇瑞的根基在安徽蕪湖，“奇瑞的根在蕪湖，發(fā)展在蕪湖，開(kāi)拓山東市場(chǎng)為我們(提供了)發(fā)展新增量，加快推進(jìn)新能源戰(zhàn)略、國(guó)際化戰(zhàn)略創(chuàng)造了重要機(jī)遇。”

對(duì)此，時(shí)代財(cái)經(jīng)亦就奇瑞混改情況、在即墨建廠進(jìn)展等問(wèn)題采訪了奇瑞方面，但截至發(fā)稿前暫未取得回應(yīng)。

此外，時(shí)代財(cái)經(jīng)留意到，關(guān)于即墨建廠進(jìn)展事宜，奇瑞控股和即墨區(qū)方面前后說(shuō)法似乎也并不一致。時(shí)代財(cái)經(jīng)在奇瑞控股官方微博上看到，其8月31日曾發(fā)布聲明稱(chēng)，奇瑞在青島規(guī)劃的新項(xiàng)目已進(jìn)入開(kāi)工準(zhǔn)備階段。

而據(jù)青島新聞網(wǎng)11月25日?qǐng)?bào)道，即墨區(qū)政府在答復(fù)網(wǎng)友提問(wèn)時(shí)稱(chēng)，由于汽車(chē)主機(jī)場(chǎng)選址涉及事項(xiàng)較多，目前，即墨區(qū)汽車(chē)城管委正在與奇瑞就在即建廠事宜詳細(xì)深入洽談，已達(dá)成初步一致，待時(shí)機(jī)成熟，即墨區(qū)政府將對(duì)外發(fā)布相關(guān)進(jìn)展情況。

三個(gè)月前已進(jìn)入開(kāi)工準(zhǔn)備階段的項(xiàng)目，為何如今卻剛達(dá)成建廠事宜初步一致?

“即墨項(xiàng)目沒(méi)有太大進(jìn)展，相關(guān)方面肯定也會(huì)失望。”賈新光對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)稱(chēng)，五道口參加混改，卻沒(méi)有控制權(quán)，或注定無(wú)法達(dá)到自己的目的。

中低端車(chē)型撐大局 陷同質(zhì)化尷尬

此前，對(duì)于增資擴(kuò)股募集到的資金用途，奇瑞方面在受訪時(shí)稱(chēng)，主要將投入研發(fā)和新業(yè)務(wù)，包括新能源、移動(dòng)出行、智能駕駛與國(guó)際業(yè)務(wù)。但在奇瑞看似水漲船高的銷(xiāo)量數(shù)字背后，混改所帶來(lái)的變化并不明顯，高端化、新能源等困局依然未解。

據(jù)奇瑞控股官方數(shù)據(jù)顯示，其11月銷(xiāo)售汽車(chē)10.19萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)36.4%，單月銷(xiāo)量和增速創(chuàng)近年來(lái)的歷史新高。而今年前11月，奇瑞累計(jì)銷(xiāo)量為61.5萬(wàn)輛，同比下滑5.64%，但出口業(yè)務(wù)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，前11月累計(jì)出口汽車(chē)10.01萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15%。

助攻奇瑞銷(xiāo)量增長(zhǎng)的功臣，主要為奇瑞瑞虎8、奇瑞控股捷途系列等中低端產(chǎn)品。

官方數(shù)據(jù)顯示，瑞虎8系列11月份銷(xiāo)售20677輛，同比增長(zhǎng)52.6%。而聚焦較為低端市場(chǎng)的捷途系列，11月銷(xiāo)量為20507輛，同比增幅44%，同樣創(chuàng)下單月銷(xiāo)量歷史新高，其中，以捷途X70 PLUS為代表的70系產(chǎn)品11月終端銷(xiāo)量達(dá)到12116輛，以全新一代捷途X90為代表的90系產(chǎn)品銷(xiāo)量達(dá)到8391輛。

而反觀旗下高端品牌星途的銷(xiāo)量，奇瑞控股并未宣于口。但據(jù)中汽協(xié)批售數(shù)據(jù)顯示，星途LX 11月銷(xiāo)量為1292輛，今年累計(jì)銷(xiāo)量3625輛;星途TXL 11月銷(xiāo)量為1189輛，今年累計(jì)銷(xiāo)量為12099輛。此前預(yù)計(jì)于今年4月上市的星途VX則一再“跳票”，目前仍處預(yù)售階段。

中低端熱銷(xiāo)，沖高乏力背后，有業(yè)界人士對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)稱(chēng)，或與旗下產(chǎn)品搭載的技術(shù)較為同質(zhì)化有關(guān)，這也導(dǎo)致目前奇瑞旗下各大品牌的區(qū)隔界限并不明顯。

今年下半年，瑞虎8Plus、捷途X70 Plus、星途新TXL在極短時(shí)間內(nèi)相繼迎來(lái)上市，但售價(jià)截然不同的三者，無(wú)論是內(nèi)飾，還是核心“三大件”方面卻大同小異。以三者同為1.6T的低配版本對(duì)比，同樣搭載奇瑞引以為傲的那臺(tái)1.6T渦輪增壓發(fā)動(dòng)機(jī)，但星途TXL較瑞虎8 PLUS車(chē)型貴一萬(wàn)多，比捷途X70 PLUS貴3萬(wàn)多。

而新能源業(yè)務(wù)方面，以純電動(dòng)SUV螞蟻、微型純電動(dòng)小螞蟻為代表的“螞蟻家族”，11月雖同比增長(zhǎng)239.3%，但單月銷(xiāo)量只有7620輛，占奇瑞總銷(xiāo)量約7.4%。而據(jù)中汽協(xié)批售數(shù)據(jù)顯示，奇瑞螞蟻11月銷(xiāo)量為349輛，累計(jì)銷(xiāo)量為981輛。

上市加速?尹同躍感嘆被時(shí)代拋棄

據(jù)奇瑞控股官微9月發(fā)布的消息稱(chēng)，增資擴(kuò)股完成后，奇瑞已經(jīng)將加快上市工作提上重要日程。

彼時(shí)，奇瑞控股集團(tuán)董事長(zhǎng)尹同躍表示，過(guò)去奇瑞一直埋頭于技術(shù)創(chuàng)新，資本市場(chǎng)運(yùn)作方面的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)不多，也是目前國(guó)內(nèi)唯一沒(méi)有上市的整車(chē)企業(yè)。“希望通過(guò)此次引入新資本，借助他們?cè)谫Y本、人才、機(jī)制變革等方面的能力，實(shí)現(xiàn)深層次變革。”

按照官方說(shuō)法，新股東派來(lái)的新董事中，不少是銀行、證券行業(yè)的專(zhuān)家，對(duì)于推動(dòng)奇瑞下一步的上市工作很有幫助。

事實(shí)上，去年12月，在增資擴(kuò)股項(xiàng)目成功摘牌后，奇瑞控股和奇瑞股份率先進(jìn)行了一系列工商信息變更，涉及股東股權(quán)、注冊(cè)資本和管理層等方面。

其中，方德才、張屏、李叢山等7位高管退出奇瑞控股，新增周建民、趙振華、焦樹(shù)閣、鄭明輝、楊虹、李銳鋒和楊小平7位高管。奇瑞汽車(chē)股份方面的變動(dòng)更大，共有29位高管退出，同時(shí)新增周健男、周建民、嚴(yán)琛、林隆華、張勁松、夏峰、黃祖超、陳翔、邢暉、李銳鋒等人。

而周建民一度被外界視為奇瑞上市的關(guān)鍵先生之一。不過(guò)，據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，在參與奇瑞混改之前，周建民投資、任職的企業(yè)主要業(yè)務(wù)涵蓋廣告、教育和計(jì)算機(jī)軟硬件開(kāi)放等，而其擔(dān)任股東的山東大風(fēng)車(chē)教育科技有限公司被法院列為限制高消費(fèi)企業(yè)一事，則讓外界對(duì)其能否成功推動(dòng)奇瑞上市抱懷疑態(tài)度。

與此同時(shí)，要實(shí)現(xiàn)上市，財(cái)務(wù)要求仍是一大難關(guān)。事實(shí)上，奇瑞的盈利能力并不理想，截至2019年6月30日，奇瑞控股的凈利潤(rùn)為-1.55億元。

而今年年中，奇瑞還深陷負(fù)債高達(dá)700億漩渦。據(jù)尹同躍彼時(shí)回應(yīng)稱(chēng)，這是因?yàn)楣_(kāi)報(bào)表包含了奇瑞集團(tuán)旗下奇瑞金融公司對(duì)外開(kāi)展汽車(chē)貸款業(yè)務(wù)的約400億負(fù)債。剔除后，奇瑞整體的負(fù)債率在合理范圍之內(nèi)。

“奇瑞現(xiàn)在各項(xiàng)動(dòng)作都比較遲緩，內(nèi)部應(yīng)該存在問(wèn)題，只是這種問(wèn)題外界尚不知曉。”12月16日，資深汽車(chē)行業(yè)分析師任萬(wàn)付對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示。

今年以來(lái)，包括威馬、合眾、天際等一眾新造車(chē)企業(yè)紛紛宣布尋求A股IPO，而傳統(tǒng)車(chē)企吉利、東風(fēng)等也在加速回A，希望為新能源業(yè)務(wù)、新一代汽車(chē)和前瞻技術(shù)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目等獲取更多的融資渠道。在此輪大趨勢(shì)下，奇瑞顯然依然“慢半拍”。

而美股造車(chē)新勢(shì)力三強(qiáng)在今年下半年齊聚華爾街后，表現(xiàn)更是堪稱(chēng)亮眼，在業(yè)界看來(lái)，隨著汽車(chē)行業(yè)賽道的切換，估值體系正不斷更新重構(gòu)，留給傳統(tǒng)車(chē)企的轉(zhuǎn)身時(shí)間越來(lái)越緊逼。

對(duì)此，尹同躍似乎感觸良多。

“我是一個(gè)代表舊時(shí)代的老人，做傳統(tǒng)汽車(chē)的(人)慣性太大，(面臨的)轉(zhuǎn)變太大。”在今年11月底舉行的“世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)”上，尹同躍曾公開(kāi)感嘆道，“現(xiàn)在每一次和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以及里面的年輕人打一次交道，就覺(jué)得自己老了十歲，時(shí)代正在把我拋棄，太快了。”

關(guān)鍵詞： 奇瑞 尹同