每經記者 孫磊 每經編輯 裴健如

3月28日，小鵬汽車公布了2021財年第四季度及全年未經審計的財務數據。至此，“蔚小理”（蔚來、小鵬汽車、理想汽車）2021年“成績單”均已出爐。從結果看，三家造車新勢力都呈現(xiàn)出營收增長態(tài)勢。

財報數據顯示，2021年，蔚來營收為361.36億元，同比增長122.3%；小鵬汽車營收為209.88億元，同比增長259.1%；理想汽車營收為270.10億元，同比增長185.6%。

從全年數據來看，三家造車新勢力目前仍未實現(xiàn)“自我造血”，均處于虧損狀態(tài)，但表現(xiàn)呈分化態(tài)勢。其中，理想汽車繼2020年第四季度后，在2021年第四季度再度實現(xiàn)盈利，而蔚來和小鵬汽車至今仍未實現(xiàn)盈利。

截至美東時間3月28日收盤，上述三家造車新勢力美股股價均有不同程度增長。其中，蔚來股價上漲6.53%；小鵬汽車股價上漲0.3%；理想汽車股價上漲0.3%。

蔚來營收規(guī)模領跑

從2021全年營收規(guī)模來看，蔚來仍在“蔚小理”中處于領先位置，但其2021年交付量卻并非最高。根據上述三家造車新勢力公布的交付數據，蔚來、小鵬汽車、理想汽車在2021年分別交付約9.14萬輛、9.82萬輛和9.04萬輛新車，小鵬汽車摘得年度銷冠，蔚來緊隨其后。

據悉，蔚來的高營收主要是因為其產品的高平均成交價。中國汽車技術研究中心發(fā)布的數據顯示，2021年5月高端品牌平均成交價排名中，蔚來以43.29萬元排在第四位，前三名是保時捷、路虎和奔馳。

隨著規(guī)模效應逐漸顯現(xiàn)，“蔚小理”2021年的毛利潤和毛利率也呈現(xiàn)整體好轉態(tài)勢，但表現(xiàn)各不相同。財報數據顯示，在2021年四個季度中，小鵬汽車和理想汽車的營業(yè)毛利潤均呈環(huán)比增長態(tài)勢，蔚來營業(yè)毛利潤雖在第四季度出現(xiàn)環(huán)比下滑，但仍領跑全年數據。

毛利率方面，三家造車新勢力均呈現(xiàn)出第四季度環(huán)比下滑態(tài)勢。有分析認為，原材料成本漲價，以及大宗品上漲對毛利率帶來了負面影響。

對此，小鵬汽車方面透露，其正試圖通過與主要動力電池供應商溝通，在保證供應的同時，控制原材料價格上漲帶來的電池成本問題。

“我們在做今年財務預算的時候，已經將潛在成本上漲的因素考慮在內，尤其是電池成本上漲方面。今年銷量會大幅增加，我們也希望借此達到更高程度的規(guī)模經濟。盡管我們面臨諸多挑戰(zhàn)，目標依舊是實現(xiàn)比去年更高的毛利率?！崩硐肫嚶?lián)合創(chuàng)始人兼總裁沈亞楠表示。

對比來看，理想汽車已經連續(xù)兩季度實現(xiàn)毛利率超過20%，蔚來也在2021年第三季度實現(xiàn)毛利率達20.3%，而小鵬汽車在此方面暫時落后。據悉，此項數據的差距很大程度源于小鵬汽車的“低價”，其平均成交價為25萬元左右，理想汽車均價則為34萬元，蔚來的平均成交價則在43萬元以上。

小鵬汽車董事長、CEO何小鵬近日也表示，在新車型的布局上，小鵬汽車暫未考慮推出15萬元以下車型，也沒有考慮再做更加高端的品牌，這意味著小鵬汽車未來新車的售價較現(xiàn)在將不會有較大變動。

“小鵬汽車的中長期目標是將公司的毛利率提升到25%以上，企業(yè)將通過新平臺的規(guī)?；?、高度集成設計和大型一體化壓鑄等技術實現(xiàn)更好的成本控制?！焙涡※i說。

毛利整體都有好轉

從財報來看，盡管三家造車新勢力全年的毛利潤和毛利率整體都有好轉，營收也實現(xiàn)不同程度的增長，但“蔚小理”仍未走到盈利臨界點，沒能停止虧損的腳步。數據顯示，2021年，蔚來、小鵬汽車、理想汽車的凈虧損分別為40.17億元、48.63億元和3.21億元。

對此，蔚來創(chuàng)始人、董事長、CEO李斌表示，蔚來虧損主要是因為在研發(fā)上長期投入。財報顯示，2021年蔚來的研發(fā)支出突破40億元，為45.91億元，相比2020年增幅達84.6%。

“我們的研發(fā)投入中有很多是長期技術的研發(fā)投入，包括對明年上市新車型的研發(fā)，也包括進入全球市場的一些車型的適配。今年年底預計研發(fā)人員會（增加）到9000人的規(guī)模?！崩畋笳f，“我們（對于）研發(fā)投入是不會妥協(xié)的?！?/p>

小鵬汽車原計劃將2021年的研發(fā)支出翻倍（計劃達35億元），實際研發(fā)費用支出41億元，超額完成全年研發(fā)計劃；理想汽車2021年研發(fā)投入32.9億元，同比增長198.8%。

事實上，車企的研發(fā)費用每個季度都會變化，這與車型研發(fā)、技術研發(fā)周期相關。同時，飽和的研發(fā)支出是當前車企致勝未來的關鍵因素之一，而這或意味著三家造車新勢力今年以及未來幾年將會帶來更多產品和技術。

何小鵬認為，在高油價的大環(huán)境下，電動車相對于燃油車的用車成本優(yōu)勢會進一步加大，小鵬汽車瞄準的中高端純電動車市場將會迎來更大增量。“因為這個市場消費者更看重電動汽車和科技，所以我相信，2022年會是考驗各家電動車企產品力的關鍵時期。”何小鵬說。

按照規(guī)劃，蔚來有三款基于全新技術平臺打造的新車型將在2022年內開啟交付，同時其新品牌核心團隊已搭建完成；小鵬汽車在2021年廣州車展上亮相的旗艦SUV G9預計于2022年第三季度正式上市；理想汽車第二款量產車L9則會在2022年4月亮相，并在第三季度交付。

何小鵬此前曾告訴記者：“造車新勢力的競爭格局進入‘戰(zhàn)國時代’后，每家公司都在致力于儲備更多‘糧草’。新造車企業(yè)在發(fā)展初期（0~1階段）需要約200億元，企業(yè)在長遠的發(fā)展階段（1~100階段）則需要超300億元?！?/p>

財報數據顯示，截至2021年12月31日，蔚來、小鵬汽車、理想汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資等分別約達554億元、435.4億元、501.6億元。由此可見，為應對未來持續(xù)的高投資，三家造車新勢力已經在為下一階段的競爭儲備“糧草”。

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