此番戰(zhàn)略投資者戰(zhàn)投轉(zhuǎn)為普通股權(quán)，1300億戰(zhàn)投變負(fù)債的可能性不復(fù)存在，解決了恒大可能面臨的資金問題。

上周，需在2021年1月31日前償還給戰(zhàn)略投資者的1300億本金及137億分紅，一度將恒大地產(chǎn)推向風(fēng)口浪尖。

9月29日傍晚，中國(guó)恒大公告稱，近日已與持有恒大地產(chǎn)總額1300億人民幣的戰(zhàn)略投資者進(jìn)行商談，并在公告當(dāng)日與持有恒大地產(chǎn)總額863億人民幣的戰(zhàn)略投資者簽訂補(bǔ)充協(xié)議，明確戰(zhàn)略投資者已同意不要求進(jìn)行回購并繼續(xù)持有恒大地產(chǎn)權(quán)益，且在恒大地產(chǎn)的股權(quán)比例保持不變。

尚未簽約的437億戰(zhàn)投中，恒大已與155億戰(zhàn)投商談完畢，目前正在辦理審批手續(xù)，剩余的282億戰(zhàn)投正在商談中。不過，1300億戰(zhàn)略投資者高管全部出席了9月29日舉行的《恒大地產(chǎn)集團(tuán)增資協(xié)議》補(bǔ)充協(xié)議簽字儀式，尚未簽約的投資者大概率會(huì)轉(zhuǎn)為普通股長(zhǎng)期持有恒大股票。

據(jù)悉，恒大在2016-2017年間分三批引入這1300億戰(zhàn)投，參與戰(zhàn)投的投資者共有25家，引入戰(zhàn)投的目的是推進(jìn)與深深房的資產(chǎn)重組。

具體來看，2016年12月30日，恒大引入中信、廣田、華建、中融等8家企業(yè)，出資金額為：中信聚恒50億、廣田投資50億、廣東唯美50億、中融鼎興30億、華建30億、美投30億、睿燦投資30億、山東高速30億，合計(jì)300億。

2017年6月，恒大又引入第二批戰(zhàn)略投資者，13家戰(zhàn)投共為其帶來395億資金。具體為：深業(yè)集團(tuán)55億、寶信投資50億、華達(dá)置業(yè)50億、麒翔投資50億、鍵誠(chéng)投資35億、睿燦投資35億、鴻達(dá)投資30億、宇民投資20億、金橙宏源20億、嘉寓20億、深圳中意10億、豪仁物業(yè)10億、永合金豐10億。

至此，連同第一輪戰(zhàn)略增資協(xié)議，第一輪、第二輪投資者共向恒大地產(chǎn)投入700億資本金，以此持有恒大地產(chǎn)經(jīng)擴(kuò)大后約26.12%股權(quán)。同時(shí)，恒大集團(tuán)母公司凱隆置業(yè)持有的恒大地產(chǎn)權(quán)益由86.84%下降至73.88%，中國(guó)恒大于恒大地產(chǎn)的股權(quán)進(jìn)一步稀釋。

2017年11月，恒大的“朋友圈”繼續(xù)擴(kuò)容，且實(shí)力更為雄厚。第三批的6家戰(zhàn)投中，既有蘇寧(200億)、正威(50億)等新面孔，也有山東高速、嘉寓等老面孔。其中，此前投資30億的山東高速，此次追加到200億;嘉寓此前投資20億，此次追加到50億。此輪引進(jìn)戰(zhàn)投共募集資金600億。

三次“引戰(zhàn)”工作完成后，戰(zhàn)略投資者共向恒大地產(chǎn)投入1300億元資本金，從而持有恒大地產(chǎn)36.54%的股權(quán)，凱隆置業(yè)的持股比例則進(jìn)一步降到63.46%。

不過，戰(zhàn)投也不是無條件獲得的。除了承諾在三年時(shí)間內(nèi)共計(jì)實(shí)現(xiàn)1650億利潤(rùn)之外，恒大還需在2021年1月31日前完成對(duì)深深房的重組，否則即需以原有投資成本回購所持股權(quán)，或者無償增加戰(zhàn)投所持股份50%的權(quán)益。

此番戰(zhàn)略投資者戰(zhàn)投轉(zhuǎn)為普通股權(quán)，1300億戰(zhàn)投變負(fù)債的可能性不復(fù)存在，解決了恒大可能面臨的資金問題。而從以往恒大的分紅比率看，這或是一個(gè)雙贏的決定。自上市以來，恒大每年都會(huì)向股東分派股息，派息比例一直維持在50%左右。

據(jù)深業(yè)集團(tuán)旗下香港上市平臺(tái)深圳控股披露，自2017年投資恒大地產(chǎn)以來，截至2020年6月底，其累計(jì)收到恒大地產(chǎn)的分紅已達(dá)約19.5億元。深業(yè)集團(tuán)投入資金為55億，以此來計(jì)算，深圳控股投資恒大地產(chǎn)的投資回報(bào)率已達(dá)35.5%，這顯然是一筆不錯(cuò)的買賣。

從被傳資金“風(fēng)波”到與戰(zhàn)投達(dá)成協(xié)議，恒大用了不到五天時(shí)間，這與其經(jīng)營(yíng)情況不無關(guān)系。根據(jù)恒大此前披露的數(shù)據(jù)，截至9月24日，其累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售5049億，銷售回款4521億。此外，旗下物業(yè)管理業(yè)務(wù)分拆上市已獲批，汽車業(yè)務(wù)申請(qǐng)科創(chuàng)板上市也已獲董事會(huì)通過。

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，近年來，恒大也一直以降低負(fù)債來增強(qiáng)運(yùn)營(yíng)的安全性。2017年，恒大啟動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略和模式的轉(zhuǎn)變，從高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)、低成本的“三高一低”向低負(fù)債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。今年，恒大再開啟“高增長(zhǎng)、控規(guī)模、降負(fù)債”的新戰(zhàn)略。根據(jù)“降負(fù)債”目標(biāo)，2020年到2022年間，恒大力爭(zhēng)有息負(fù)債平均每年減少1500億元。截至今年上半年底，恒大有息負(fù)債比3月底減少約400億元，預(yù)計(jì)全年會(huì)減少1000億元左右。同時(shí)，融資成本下降2.24個(gè)百分點(diǎn)。

關(guān)鍵詞： 恒大 普通股