供應鏈金融現(xiàn)狀

中小微企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中占據(jù)十分重要的地位，對中國經(jīng)濟發(fā)展貢獻了極大的力量。截至2018年10月，我國中小微企業(yè)名錄收錄的小微企業(yè)已經(jīng)達到9311萬戶，同時，應收賬款總額超過20萬億，并且呈現(xiàn)出逐年攀升的趨勢。但在中小微企業(yè)的實際發(fā)展中，仍然面臨一系列困難，其中“融資難”問題是小微企業(yè)面臨的最重要的問題之一。據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，在20萬億的應收賬款中，僅僅有3萬億的應收賬款得到保理融資，剩余有17萬億的融資需求缺口未被滿足，具有較大的行業(yè)發(fā)展空間。

一方面，中小微企業(yè)規(guī)模較小，信用風險相對較高，償債風險較高，使得銀行更愿意為信用風險低、償債風險低的大型企業(yè)提供融資授信服務。另一方面，銀行也想在中小微企業(yè)的融資中分得一杯羹，但受限于風控手段有限、操作效率低等因素，導致銀行在對中小微企業(yè)的融資服務中成本高企，轉而將這些成本納入到給中小微企業(yè)的融資利息等費用中，導致中小微企業(yè)無法獲得有競爭力的融資服務，卻要承擔較高的融資成本。這兩方面矛盾制約著銀行和中小微企業(yè)在融資服務上無法達成一致。

我國歷來關注中小微企業(yè)的健康發(fā)展。近年來，隨著全球化進程和更加精細的行業(yè)細分，供應鏈之間的競爭變得愈加激烈。我國在此背景下，也不斷針對中小微企業(yè)的融資提供政策法規(guī)支持。比如在2018年4月，商務部、工業(yè)和信息化部、生態(tài)環(huán)境部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、中國人民銀行、國家市場監(jiān)督管理總局、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會和中國物流與采購聯(lián)合會等發(fā)布《關于開展供應鏈金融創(chuàng)新與應用試點的通知》，積極推動供應鏈核心企業(yè)與商業(yè)銀行創(chuàng)新供應鏈金融服務模式，為符合條件的中小微企業(yè)提供成本相對較低、高效快捷的金融服務;2019年2月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳發(fā)布《關于加強金融服務民營企業(yè)的若干意見》，鼓勵銀行依托產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)信用，為上下游企業(yè)提供無需抵押擔保的訂單融資、應收應付賬款融資。

但目前供應鏈金融面臨的難題在傳統(tǒng)技術的解決方案下并不能達到很好的效果，使得中小微企業(yè)在貸款融資方面的阻力并未得到有效解決。

區(qū)塊鏈在供應鏈金融的優(yōu)勢及發(fā)展現(xiàn)狀

區(qū)塊鏈技術作為近年來最具創(chuàng)新的前沿技術之一，憑借其分布式賬本、密碼學等底層技術，具備不可篡改、公開透明、可追溯等特點，能夠從根本上解決傳統(tǒng)技術無法解決的供應鏈金融難點。通過將供應鏈中各個公司鏈接起來，基于業(yè)務真實性，完整記錄資產(chǎn)(基于供應商對核心企業(yè)的應收賬款)的發(fā)行、流通、拆分、貼現(xiàn)。通過區(qū)塊鏈技術實現(xiàn)對供應鏈業(yè)務流程的整合、對中小微企業(yè)的信任穿透，將金融資產(chǎn)上鏈，實現(xiàn)可拆分、可流通、可貼現(xiàn)，提升資產(chǎn)流動性，降低中小微企業(yè)的融資成本，深度盤活了金融資源。

區(qū)塊鏈技術在供應鏈金融業(yè)務上主要有四個優(yōu)點：解決信息孤島難題、傳遞核心企業(yè)信用、智能合約整合四流合一、健全企業(yè)征信體系。

首先是信息孤島難題。由于供應鏈上下游涉及非常多的企業(yè)，這些企業(yè)又都是獨自運營的實體，這些企業(yè)的業(yè)務信息也涉及到商業(yè)機密，對彼此相互缺乏信任，導致供應鏈上的企業(yè)無法進行有效的協(xié)同共享。而信息孤島也導致金融機構無法確定業(yè)務信息真實性、準確性和全局性，導致金融機構需要花費一定的人力成本去進行業(yè)務真實性的審核、背調(diào)等等。區(qū)塊鏈技術憑借分布式賬本技術、加密算法等手段，將供應鏈企業(yè)納入?yún)^(qū)塊鏈底層平臺，在保證數(shù)據(jù)隱私性的前提下，實現(xiàn)了鏈上數(shù)據(jù)的不可篡改、可追溯的特性，保證了業(yè)務信息的真實性、準確性和全局性，使得金融機構能夠對供應鏈上的企業(yè)實現(xiàn)信任穿透。

其次是傳遞核心企業(yè)信用。在傳統(tǒng)供應鏈金融體系內(nèi)，由于各企業(yè)的獨自運營，導致金融機構無法判斷遠離核心企業(yè)的供應商訂單是否是由于真實的業(yè)務需求所驅動，導致核心企業(yè)的信用僅能傳遞至一、二級供應商，供應鏈上游末端的供應商就無法獲得有競爭力的融資服務。區(qū)塊鏈將末端供應商鏈接入平臺，通過鏈上完成業(yè)務訂單的多方驗證，并將相應的業(yè)務訂單進行關聯(lián)，能夠達到自證業(yè)務真實性的效果。并且鏈上可以生成針對業(yè)務的憑證，具有可拆分、可流轉、可貼現(xiàn)的特性，將核心企業(yè)信用傳遞至供應鏈末端。

再次是智能合約整合四流合一。在供應鏈中，“四流”(即商流、物流、資金流、信息流)是核心。傳統(tǒng)的供應鏈通過紙質合同對參與方進行約束，存在履約風險。在區(qū)塊鏈平臺上，借用智能合約，使得業(yè)務在鏈上產(chǎn)生，實現(xiàn)商流上鏈;通過物聯(lián)網(wǎng)技術，將物流信息整合到區(qū)塊鏈平臺;相伴于物流整合，在商品、原材料交割的同時，將在鏈上實現(xiàn)商品歸屬權的交割、債權清算等，實現(xiàn)信息流上鏈;同時配合銀行的獨立賬戶系統(tǒng)，在所有權、債權發(fā)生轉移、清算的同時，能夠觸發(fā)智能合約的自動執(zhí)行，賬戶資金自動支付，完成資金流的整合。至此形成一套完整的閉環(huán)。

最后是健全企業(yè)征信體系。借助區(qū)塊鏈平臺的不可篡改、可追溯的特性，能夠將企業(yè)的信用歷史、履約能力進行分析，監(jiān)管部門能夠對整體的營商環(huán)境做全面了解，實現(xiàn)風險的盡早發(fā)現(xiàn)、盡早防范。同時，這些數(shù)據(jù)也是我國企業(yè)征信體系的核心數(shù)據(jù)，能夠推動我國健全企業(yè)征信體系。

目前，“區(qū)塊鏈+供應鏈金融”根據(jù)發(fā)起方的不同可以分為四大類：(1) 區(qū)塊鏈技術(或解決方案)服務商;(2) 科技公司和金融科技公司;(3) 金融機構和金融服務商;(4) 核心企業(yè)和倉儲公司。

抹鏈科技作為區(qū)塊鏈技術服務商，憑借自研發(fā)的區(qū)塊鏈BaaS系統(tǒng)，已在包括供應鏈金融等多個領域展開研究、探索與落地應用。

圖1 抹鏈科技區(qū)塊鏈BaaS底層架構

資料來源：抹鏈科技

區(qū)塊鏈+供應鏈金融商業(yè)模式分析

基于區(qū)塊鏈技術的供應鏈金融平臺，鏈接核心企業(yè)、供應商、銀行等角色，實現(xiàn)了應收賬款的拆分、流轉、變現(xiàn)，將核心企業(yè)的信用傳遞到最末端，極大減小了供應鏈上中小微企業(yè)的融資成本，降低了銀行的風控、運營成本。應用區(qū)塊鏈技術的供應鏈金融的應收賬款融資的業(yè)務流程如下：

(1)應收賬款確認。一級供應商與核心企業(yè)之間的應收賬款通過雙方私鑰進行線上化電子確認，生成應收賬款電子憑證，確保貿(mào)易背景真實性;

(2)融資貼現(xiàn)申請。供應商向銀行申請基于應付賬款憑證進行融資貼現(xiàn);

(3)應收賬款驗證。銀行對生成的應收賬款電子憑證進行驗證;

(4)電子憑證貼現(xiàn)。銀行對供應商進行線上資質核驗，核驗過后執(zhí)行電子憑證貼現(xiàn)操作，金融機構在簽收時對供應商完成資金代付，同時債權從供應商轉移為金融機構;

(5)憑證拆分流轉。供應商可以將債權憑證進行分拆流轉，并支付給上游供應商，上游供應商也可持有憑證向銀行申請融資貼現(xiàn);

(6)到期還款。應收賬款到期還款日時，核心企業(yè)將相應資金轉移至金融機構或持有債權憑證的供應商，完成業(yè)務閉環(huán)。

圖2 區(qū)塊鏈供應鏈金融業(yè)務邏輯圖

資料來源：抹鏈科技

區(qū)塊鏈供應鏈平臺的價值體現(xiàn)

區(qū)塊鏈技術應用在供應鏈金融領域，通過將核心企業(yè)、供應商、銀行等各參與方匯聚在平臺上，基于應收賬款，實現(xiàn)拆分、流轉、貼現(xiàn)，形成多方共贏。

對于中小微企業(yè)，加入?yún)^(qū)塊鏈平臺，能夠借用核心企業(yè)的應付賬款信用背書，實現(xiàn)融資成本的顯著降低，原有的貸款-放款等待時間將縮短至秒級。

對于核心企業(yè)，首先，因為供應商能夠獲得更低成本、更高效率的融資，那么成本方面也將有一定程度的降低，對于核心企業(yè)來說能夠使產(chǎn)品成本更低;其次，核心企業(yè)能夠根據(jù)鏈上數(shù)據(jù)對供應商進行分析，優(yōu)化供應鏈管理，加強供應商把控力;最后，依托區(qū)塊鏈智能合約，賬期到期可以實現(xiàn)快速清算交割，降低核心企業(yè)人力成本。

對于銀行等金融機構，其能夠在龐大的供應鏈金融領域分的一杯羹，擴大自身業(yè)務規(guī)模，另外還能夠對業(yè)務進行有效監(jiān)控，降低風險，并且整個過程已經(jīng)基于貿(mào)易真實性背景，極大降低人工成本。

區(qū)塊鏈供應鏈金融平臺展望

區(qū)塊鏈技術應用在供應鏈金融上，是惠及所有參與方的最好方式之一。在未來，通過整合供應鏈、創(chuàng)新技術、開拓新模式，能夠使我國的整體供應鏈企業(yè)在國際上具有高競爭力;推進產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟建立，加速推出行業(yè)標準，在國際上形成技術“搶跑”優(yōu)勢，掌握核心知識產(chǎn)權，提升我國綜合實力，使我國在新一輪技術革新中牢牢把握領先優(yōu)勢。

(作者：抹鏈科技高級研究員Amos)

關鍵詞： 區(qū)塊鏈