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（以下內(nèi)容從開(kāi)源證券《農(nóng)林牧漁行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：6月能繁加速去化，供給過(guò)剩豬價(jià)持續(xù)承壓》研報(bào)附件原文摘錄）行業(yè)：6月能繁加速去化，供給過(guò)剩豬價(jià)持續(xù)承壓6月消費(fèi)淡季豬價(jià)低迷，生豬積壓致宰后均重下降緩慢。據(jù)涌益咨詢(xún)，2023年6月全國(guó)生豬銷(xiāo)售均價(jià)為元/公斤，月環(huán)比-元/公斤，監(jiān)控企業(yè)月屠宰量萬(wàn)頭，環(huán)比-%，6月豬價(jià)及屠宰均環(huán)比下行主要受消費(fèi)淡季需求疲弱影響。從宰后均重看，行業(yè)6月宰后均重環(huán)比小幅-%至公斤/頭，宰后均重降幅緩慢主要受2022Q4以來(lái)生豬存欄積壓供給后移影響，2023Q2消費(fèi)淡季對(duì)豬肉積壓的消化有限，預(yù)計(jì)2023Q3豬價(jià)仍承壓，宰后均重受高溫及養(yǎng)殖虧損等因素影響存在繼續(xù)下行的動(dòng)力及空間。養(yǎng)殖虧損延續(xù)，6月能繁加速去化。2023年6月，鋼聯(lián)及涌益咨詢(xún)監(jiān)控樣本能繁存欄分別環(huán)比-%、-%（5月分別環(huán)比-%、-%），行業(yè)自繁自養(yǎng)生豬頭均虧損321元，養(yǎng)殖持續(xù)虧損下能繁存欄呈加速去化態(tài)勢(shì)。截至2023年7月6日，規(guī)模場(chǎng)15kg仔豬價(jià)格降至476元/頭，逼近450元/頭的生產(chǎn)成本，50kg二元母豬價(jià)格跌至1594元/頭，多方壓力下，能繁加速去化態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。MSY及出欄均重提升致2023豬肉供給超非瘟前，豬價(jià)承壓支撐能繁持續(xù)去化。2022年我國(guó)生豬出欄約7億頭，年末生豬存欄約億頭，恢復(fù)至非瘟前水平。2023年生豬出欄預(yù)計(jì)同比-%，2023H1行業(yè)MSY提升至，高于非瘟前水平，2023H1我國(guó)生豬宰后均重同比+%，我們預(yù)計(jì)全年生豬宰后均重同比增幅收窄至2%。綜上我們測(cè)算，2023年我國(guó)生豬出欄量或與2018年相當(dāng)，豬肉供給量則因宰后均重大幅提高較2018年提升11%。若考慮2022Q4存欄積壓豬肉供給后移及凍品形成的分流，則實(shí)際供給壓力更大，預(yù)計(jì)2023全年生豬均價(jià)或在17元/公斤以下，豬價(jià)承壓進(jìn)一步支撐能繁持續(xù)去化。企業(yè)：6月上市豬企生豬出欄量同比、均重環(huán)比增減不一截止2023年7月10日，主要11家生豬養(yǎng)殖上市企業(yè)均已發(fā)布6月生豬銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。生豬養(yǎng)殖上市企業(yè)6月合計(jì)出欄生豬1151萬(wàn)頭，同比+14%。牧原股份、溫氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份、大北農(nóng)、中糧家佳康、傲農(nóng)生物、天康生物、唐人神、金新農(nóng)6月出欄量分別為，分別同比+%、+%、+%、-%、+%、+%、+%、+%、+15%、+%、-%。出欄均重方面，4家企業(yè)公布出欄均重，生豬出欄均重環(huán)比增減不一，溫氏股份、正邦科技、天康生物、大北農(nóng)6月商品豬出欄均重分別為/頭，分別環(huán)比變動(dòng)-/+1/-/-公斤/頭。銷(xiāo)售均價(jià)方面，各企業(yè)6月商品豬銷(xiāo)售均價(jià)區(qū)間元/公斤，環(huán)比跌幅約-%；主要8家上市豬企銷(xiāo)售均價(jià)僅新希望環(huán)比微增。牧原股份、溫氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份、大北農(nóng)、中糧家佳康、天康生物6月商品豬銷(xiāo)售均價(jià)分別為/公斤，分別環(huán)比變動(dòng)-%/-%/+%/-%/-%/-%/-%/-%。風(fēng)險(xiǎn)提示：豬價(jià)景氣度不及預(yù)期，上市公司養(yǎng)殖成本下降不及預(yù)期。

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